HSBC Research reiteró su postura optimista sobre el sector del juego de Macao, manteniendo las calificaciones de 'Compra' para tres importantes operadores de casinos, ya que se prevé que los ingresos brutos del juego en mayo aumenten hasta un 10 por ciento interanual.
En un informe, los analistas de HSBC afirmaron que siguen siendo positivos respecto a Sands China Ltd. (1928.HK), Galaxy Entertainment Group Ltd. (0027.HK) y MGM China Holdings Ltd. (2282.HK), manteniendo los precios objetivo sin cambios en 22,6 HKD, 48,5 HKD y 17 HKD, respectivamente.
El optimismo del banco se apoya en sólidas cifras de juego, con unos ingresos brutos del juego (GGR) de Macao durante los primeros 10 días de mayo que alcanzaron aproximadamente los 7.800 millones de MOP. Esto se traduce en unos ingresos diarios promedio de 780 millones de MOP, que si bien se mantienen planos interanualmente, representan un aumento del 18 por ciento respecto al mes anterior, impulsados por un salto del 17 al 20 por ciento mensual en el GGR del mercado de masas.
HSBC proyecta un GGR para todo el mes de mayo de entre 21.700 millones y 23.300 millones de MOP, lo que sugiere una recuperación continua incluso con la base elevada del año pasado. El respaldo llega mientras operadores como Sands China y Galaxy Entertainment enfatizan las inversiones a largo plazo ajenas al juego para asegurar el crecimiento, una estrategia respaldada por un aumento del 4 por ciento en el gasto per cápita ajeno al juego de los visitantes de China continental en el primer trimestre.
Convicción de los Analistas
El informe del banco señaló que el sólido desempeño mensual en mayo se logró a pesar de que las tasas de retención de los VIP se situaron por debajo de los niveles normales, lo que indica la fortaleza subyacente de los segmentos de masas y premium-masas. El volumen de fichas rodantes VIP aumentó, no obstante, entre un 18 y un 22 por ciento mensual.
Los comentarios positivos de los analistas coinciden con el sentimiento reciente de los ejecutivos. En la conferencia G2E Asia, el CEO de Sands China, Grant Chum, se describió a sí mismo como un "optimista implacable" sobre el futuro de Macao, citando la estabilidad política y una "oferta inigualable de productos de complejos turísticos" como ventajas clave. Sostuvo que el coste de replicar la infraestructura de los complejos integrados de la ciudad hoy en día sería casi cinco veces la inversión original.
Operadores Enfocados en el Crecimiento
Los seis concesionarios de casinos de Macao están contribuyendo activamente a la estrategia de diversificación de la ciudad. Galaxy Entertainment, que reportó un aumento interanual del 10,7 por ciento en los ingresos netos del primer trimestre hasta los 12.400 millones de HKD, se está centrando en su expansión de la Fase 4, cuya finalización está prevista para 2027.
El informe de HSBC también destacó que el gasto ajeno al juego de los visitantes de China continental se volvió positivo en el primer trimestre, aumentando un 4 por ciento interanual. Esto se debió principalmente al consumo de compras en joyería, relojes y cosméticos.
Las continuas llamadas optimistas de grandes bancos como HSBC sugieren confianza institucional en la recuperación sostenida y la estrategia de diversificación de Macao. Los inversores estarán atentos a la publicación de los datos de GGR de todo el mes a principios de junio para ver si el fuerte impulso del mercado de masas puede compensar la posible debilidad de los VIP y confirmar la trayectoria de crecimiento.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
