(Bloomberg) -- Las acciones de Humana Inc. (NYSE: HUM) subieron un 48% en el último mes. El enfoque concentrado de la aseguradora de salud en Medicare Advantage la ayudó a superar drásticamente a sus pares tras las decisiones favorables del gobierno sobre las tasas y un sólido informe de ganancias del primer trimestre.
"El repunte de Humana refleja un conjunto de catalizadores centrados en Medicare Advantage", señaló Bernstein en un informe reciente, elevando su precio objetivo para la acción a 288 dólares. La firma citó la mejora de las tasas finales de MA y las señales positivas de utilización del primer trimestre como impulsores clave para la revalorización.
La ganancia del 48% en un mes, que llevó su precio a alrededor de 303 dólares, supera con creces el aumento del 19% en UnitedHealth Group (NYSE: UNH) y el modesto incremento del 2,5% para Cigna Group (NYSE: CI) en el mismo periodo de tiempo. Humana reportó ganancias ajustadas en el primer trimestre de 10,31 dólares por acción sobre 39,65 mil millones de dólares en ingresos, superando la estimación de consenso de 10,20 dólares.
El repunte marca una recuperación significativa para una acción que sigue cayendo un 32% en los últimos cinco años, lo que sugiere que el movimiento reciente es más un rebote que un nuevo mercado alcista. Los inversores están ahora atentos a si la empresa puede mantener el impulso, siendo los próximos catalizadores importantes el lanzamiento de las Calificaciones de Estrellas en octubre y la ejecución continua de su guía para todo el año de al menos 9 dólares en EPS ajustado.
La comparación con sus pares resalta modelos divergentes
El rendimiento superior de Humana está directamente ligado a su modelo de negocio, que está fuertemente concentrado en los planes Medicare Advantage (MA) patrocinados por el gobierno. Esta estructura le permite beneficiarse desproporcionadamente cuando las noticias regulatorias, como la reciente decisión favorable sobre las tasas de MA, son positivas. La membresía individual de MA de la compañía creció un 22% en lo que va del año, reforzando la fortaleza en su mercado principal.
En contraste, el negocio de UnitedHealth Group está más diversificado. Aunque también registró un trimestre sólido y elevó su guía de EPS para todo el año por encima de los 18,25 dólares, su combinación de planes comerciales y el gran segmento de servicios de salud Optum diluyen el impacto directo del viento de cola de MA. Cigna, el rezagado del grupo con una ganancia del 4% en lo que va del año, está aún menos expuesto al ciclo de MA, con su negocio inclinado hacia el seguro comercial y su administrador de beneficios farmacéuticos Express Scripts.
Si bien Humana ha sido el valor más destacado durante el último mes, la visión a un año muestra a UnitedHealth liderando el trío con una ganancia del 33%, en comparación con el 28% de Humana y un rendimiento negativo para Cigna. El mercado en general se mostró mixto el martes, con acciones defensivas de seguros de salud como Humana (+7%) y UnitedHealth (+3%) resistiendo una caída liderada por la tecnología, mientras el rendimiento del Tesoro a 10 años subía 5 puntos básicos hasta el 4,46%.
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