La India aumentó drásticamente los aranceles de importación sobre el oro y la plata al 15 % e impuso nuevas restricciones a las importaciones de plata, lo que generó preocupaciones sobre el suministro de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y avivó la volatilidad de los precios en el segundo mercado de metales preciosos más grande del mundo.
"El impacto en los ETF de plata sigue siendo una situación de espera por ahora", dijo Anil Ghelani, CFA, Jefe de Inversiones Pasivas y Productos de DSP Asset Managers. "Las condiciones de suministro son actualmente cómodas, pero todavía hay poca claridad sobre las implicaciones exactas de mover los lingotes de plata de la categoría de 'libre' a la de 'restringida'".
El nuevo arancel del 15 %, un aumento pronunciado desde el 6 % anterior, entró en vigor el 13 de mayo. Según un informe de Mirae Asset Mutual Fund, la medida tiene como objetivo frenar las importaciones no esenciales y estabilizar la rupia. Las restricciones a los lingotes de plata, vigentes desde el 16 de mayo, ya han provocado que el descuento interno se reduzca de -11.840 rupias por kilogramo a -5.000 rupias por kilogramo entre el 15 y el 18 de mayo. En lo que va del año, el oro al contado nacional ha subido un 18,7 %, mientras que la plata ha subido un 16,2 %.
El cambio de política plantea dudas significativas para los ETF de plata de la India, que están respaldados por lingotes físicos certificados por la LBMA. Cualquier retraso en las aprobaciones de importación podría interrumpir la cadena de suministro necesaria para que los administradores de activos creen nuevas unidades de ETF, lo que potencialmente causaría que los fondos coticen con una prima sobre su valor liquidativo. La situación refleja las restricciones a la importación de la India de 2012-2013, que provocaron primas internas drásticamente más altas y un aumento del contrabando. Si bien los precios mundiales en bolsas como COMEX seguirán impulsados por factores internacionales, se espera que las nuevas reglas mantengan elevados los precios internos de la India.
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