Puntos Clave:
La transformación de IREN, de minero de bitcoin a proveedor de infraestructura de IA, está atrayendo la atención de Wall Street, mientras Jefferies inició cobertura con una calificación de Comprar, apostando a que la cartera de terrenos de 6 GW y los contratos con hiperescaladores desbloquearán miles de millones en ingresos recurrentes.
Las acciones de IREN subieron un 3,18% hasta los $59,96 en la sesión regular del miércoles, extendiendo un repunte del 493% en los últimos 12 meses, a medida que la empresa pasa de la minería de criptomonedas a los servicios de GPU en la nube. El analista de Jefferies, Jonathan Petersen, inició cobertura con un precio objetivo de $79, lo que implica un potencial al alza del 36% respecto al cierre anterior.
"IREN se ha posicionado en un lugar único entre los proveedores de infraestructura de IA, con una cartera de terrenos electrificados a largo plazo extraordinariamente grande y un enfoque de nube de GPU verticalmente integrado", señaló Petersen en una nota a sus clientes. "Ser propietario de los terrenos y los centros de datos le otorga a IREN una opcionalidad única para atender a los clientes, desde estructuras electrificadas hasta construcciones completas de nube de GPU".
El giro estratégico de la empresa está anclado en dos acuerdos emblemáticos. Un acuerdo de noviembre de 2025 con Microsoft incluye un arrendamiento de 200 megavatios en la instalación Childress de IREN y un contrato a cinco años valorado en aproximadamente 9.700 millones de dólares vinculado a la capacidad de GPU GB300 de Nvidia. En mayo, IREN anunció un contrato separado de nube de IA por 3.400 millones de dólares con Nvidia. En conjunto, ambos contratos respaldan aproximadamente 3.100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, según Jefferies. La estructura de financiación del acuerdo con Microsoft permite a IREN recuperar su inversión de aproximadamente 8.800 millones de dólares durante el período del contrato, generando al mismo tiempo tasas internas de retorno sin apalancamiento superiores al 20%.
Se intensifica la carrera del neocloud
IREN ingresa a un campo abarrotado de antiguos mineros de criptomonedas y empresas de infraestructura que se están reorientando hacia cargas de trabajo de IA. CoreWeave, que pasó de la minería de criptomonedas a la nube de GPU en 2019, se unirá al Nasdaq-100 a finales de este mes con una valoración superior a los 40.000 millones de dólares. Nebius, otro competidor, también ha asegurado alianzas con hiperescaladores. La cartera de terrenos electrificados de 6 GW de IREN —suficiente para abastecer a aproximadamente 4,5 millones de hogares en EE. UU.— le otorga una ventaja de escala que pocos rivales pueden igualar, aunque desarrollar esa capacidad requiere un capital significativo.
A principios de este mes, IREN firmó un acuerdo de conexión de transmisión para un campus de centro de datos de 800 megavatios en Bundey, Australia, su primer proyecto en la región. La empresa espera que la instalación esté operativa para 2028.
De los 15 analistas que cubren IREN, 10 la califican como Comprar o Comprar Fuerte, según datos de LSEG. El consenso alcista refleja una revalorización más amplia, ya que el mercado valora a IREN menos como un volátil minero de criptomonedas y más como una apuesta de infraestructura de IA impulsada por contratos, con flujos de ingresos recurrentes y visibles.
Lo que está en juego para los inversores
El giro de la minería de bitcoin a la infraestructura de IA transforma el perfil de ingresos de IREN, pasando de recompensas por bloque dependientes del precio de los commodities a ingresos basados en contratos a largo plazo. Esa transición conlleva un riesgo de ejecución: construir centros de datos a gran escala requiere sortear cuellos de botella en la cadena de suministro de las GPU de Nvidia, asegurar acuerdos de interconexión y gestionar los plazos de construcción. Pero si IREN cumple con sus contratos actuales, el flujo de ingresos recurrentes podría respaldar un múltiplo de valoración más cercano al de sus pares de infraestructura que al de los mineros de criptomonedas.
Las acciones de IREN cotizan con un descuento respecto a CoreWeave en términos de ingresos futuros, lo que refleja el escepticismo del mercado sobre la ejecución. El objetivo de $79 de Petersen implica que la acción tiene margen para revalorizarse a medida que la empresa convierta su cartera de terrenos en centros de datos operativos y consiga clientes hiperescaladores adicionales.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
