Los inversores japoneses redujeron sus tenencias de acciones extranjeras al ritmo más rápido en unos cinco años durante mayo, en medio de las hostilidades en Oriente Medio y las valoraciones tecnológicas extendidas que provocaron una retirada de capital transfronteriza.
Los inversores japoneses vendieron acciones extranjeras al ritmo más rápido en unos cinco años en mayo, ya que la guerra en Irán y la preocupación de que el rally impulsado por la tecnología se hubiera extendido demasiado provocaron un amplio reposicionamiento de aversión al riesgo que llevó al S&P 500 a caer un 2%, según datos del Ministerio de Finanzas.
La venta masiva se produce en medio del conflicto en Irán, que comenzó a finales de febrero y elevó el crudo estadounidense a unos 93 dólares por barril, frente a los aproximadamente 70 dólares anteriores a la guerra, mientras mantiene efectivamente cerrado el estrecho de Ormuz, una vía fluvial que maneja el 21% del comercio mundial de petróleo. La última vez que los precios del petróleo aumentaron tan rápidamente fue durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, cuando el crudo Brent superó los 130 dólares por barril. Los mayores costos energéticos han elevado los precios de los insumos en todas las industrias y han hecho que las empresas se muestren reacias a contratar, incluso cuando la economía estadounidense añadió 172.000 empleos en mayo, aproximadamente el doble de lo que pronosticaban los analistas, según informó el Departamento de Trabajo. Los dos meses anteriores fueron revisados al alza en un total combinado de 93.000 empleos, lo que muestra un mercado laboral que sigue siendo resistente a pesar de los vientos geopolíticos en contra.
La salida de capitales de Japón coincidió con una amplia venta masiva en los mercados bursátiles mundiales. El S&P 500 cayó un 2% hasta cerca de los 7.427 puntos el viernes, su peor día desde octubre, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones bajó un 0,9% hasta aproximadamente los 51.094 puntos. El Nasdaq Composite se hundió un 3,5% hasta cerca de los 25.893 puntos, liderado por las caídas de las grandes acciones tecnológicas, con Nvidia y Broadcom entre los lastres más pesados del mercado. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó 7 puntos básicos hasta el 4,553% después de que el sólido informe de empleo impulsara las expectativas de que la Reserva Federal podría necesitar subir las tasas de interés este año. En Asia, el KOSPI de Corea del Sur se desplomó un 5,5% hasta los 8.160,59 puntos, con los pesos pesados tecnológicos SK Hynix y Samsung Electronics perdiendo un 9,9% y un 6,4%, respectivamente, mientras los operadores seguían la visita programada del CEO de Nvidia, Jensen Huang, al país. El Nikkei 225 de Japón bajó un 1,3% hasta los 66.588,12 puntos, incluso cuando los datos oficiales mostraron que los salarios reales aumentaron por cuarto mes consecutivo, lo que refleja la tensión entre la fortaleza económica interna y la aversión al riesgo externa.
Los inversores japoneses se encuentran entre los mayores compradores transfronterizos de acciones a nivel mundial, y una retirada sostenida de las compras de acciones extranjeras podría reducir la demanda de acciones estadounidenses e internacionales, añadiendo presión de venta a las valoraciones tecnológicas ya extendidas. Si el conflicto en Irán persiste y las valoraciones tecnológicas continúan comprimiéndose, las salidas de capital japonés podrían acelerarse, lo que podría desencadenar un reposicionamiento más amplio entre los inversores institucionales globales.
La incertidumbre geopolítica también ha impulsado la demanda de activos de refugio seguro. Los precios del oro han subido a medida que los bancos centrales aumentan sus compras, y Newmont Corp., la mayor minera de oro del mundo, reportó que los ingresos del primer trimestre aumentaron un 45,85% interanual hasta los 4.600 millones de dólares. La compañía generó un fuerte flujo de caja libre de 1.200 millones de dólares y anunció un programa de recompra de acciones por 6.000 millones de dólares, lo que refleja el entorno de precios favorable para los metales preciosos durante el conflicto. El flujo de caja operativo de Newmont aumentó un 160,91% interanual, lo que muestra la expansión de márgenes que los mineros de oro están capturando a medida que suben los precios del lingote.
La cadena de transmisión desde la geopolítica hasta los mercados es visible en todas las clases de activos. Los precios del petróleo se mantienen elevados cerca de los 93 a 95 dólares por barril, alimentando las preocupaciones inflacionarias que complican las decisiones de política de los bancos centrales. El sólido informe de empleo de EE.UU. —172.000 nuevos puestos en mayo, con meses anteriores revisados al alza en 93.000— ha reforzado las expectativas de que la Fed podría necesitar subir las tasas, un movimiento que fortalecería aún más el dólar y podría acelerar las salidas de capital de los mercados más riesgosos. "La inflación está siendo empujada al alza por un conjunto más amplio de fuerzas que solo la guerra en Irán", dijo Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones del Schwab Center for Financial Research. "Espere que los precios se mantengan más altos durante más tiempo". Los mercados en Europa cotizaban generalmente al alza, con el FTSE 100 de Gran Bretaña ganando un 0,5%, el DAX de Alemania subiendo un 0,2% y el CAC 40 de Francia añadiendo un 0,6%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong descendió un 1,2% hasta los 24.961,95 puntos y el Shanghai Composite perdió un 0,7% hasta los 4.027,74 puntos.
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