Puntos clave:
Jefferies ha recortado su precio objetivo para Xiaomi Corp. (01810.HK) en más de un 11 %, situándolo en 26,98 HKD antes de sus resultados del primer trimestre, citando el aumento de los costes y la intensificación de la competencia en el nuevo negocio de vehículos eléctricos de la empresa.
"El bróker considera prematuro intentar comprar en mínimos en esta etapa", señaló Jefferies en un informe publicado el 26 de mayo, manteniendo una calificación de 'Mantener' para la acción, ya que se enfrenta a presiones en múltiples frentes.
El banco pronostica que el EBIT del primer trimestre de Xiaomi se situará un 35 % por debajo de las expectativas del mercado, impulsado por un apalancamiento operativo negativo y elevados gastos en investigación y desarrollo. Jefferies redujo su precio objetivo desde los 30,45 HKD, con el nuevo objetivo implicando una relación precio-beneficio de 33 veces sobre las estimaciones de 2026.
La rebaja establece un tono pesimista para el anuncio de resultados de Xiaomi, centrándose en los desafíos de su segmento principal de smartphones y su ambiciosa expansión en vehículos eléctricos. El informe destaca que la proliferación de los costes de memoria reducirá aún más los márgenes brutos e impactará en los envíos de smartphones.
En cuanto al negocio de VE, Jefferies señaló que la creciente competencia en el mercado chino de vehículos eléctricos premium dificulta la diferenciación de productos y el mantenimiento de primas de margen para Xiaomi. El informe también señaló el aumento de los costes de las materias primas y las baterías como vientos en contra significativos. Sin planes para una tercera fábrica, el banco ve un riesgo a la baja para su pronóstico de envíos de 900.000 unidades en 2027.
El segmento tradicional de AIoT (Inteligencia Artificial de las Cosas) de Xiaomi se enfrenta a un efecto de base alto respecto al año anterior y al impacto de la desaparición de las subvenciones, según el informe. Esto, combinado con la presión sobre la división de smartphones debido a los mayores costes de los componentes de memoria, presenta un panorama desafiante para las fuentes de ingresos establecidas de la compañía.
El informe sugiere que los vientos en contra a corto plazo pueden superar el potencial a largo plazo de la estrategia de ecosistema de Xiaomi. Los inversores estarán atentos a la próxima conferencia de resultados del primer trimestre el 26 de mayo para conocer la respuesta de la dirección a estas preocupaciones sobre márgenes y competencia.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
