Keel Infrastructure registró una pérdida neta de 145,4 millones de dólares en el primer trimestre, mientras completa un giro estratégico desde el minado de Bitcoin hacia el desarrollo de más de 2,2 gigavatios de capacidad de centros de datos para la industria de la inteligencia artificial.
"Nuestra liquidez se sitúa en aproximadamente 533 millones de dólares. Esto financia totalmente el capital necesario para avanzar en Panther Creek, Sharon y Moses Lake mediante la ejecución de arrendamientos", declaró el director financiero Jonathan Mir.
Los ingresos de la empresa cayeron un 22% interanual hasta los 37 millones de dólares, pasando a una pérdida de EBITDA ajustado de 16,7 millones de dólares frente a un beneficio de 6,9 millones de dólares un año antes. Los resultados reflejan el desmantelamiento de su negocio heredado de criptomonedas y los costes asociados a su cambio de marca y traslado de domicilio de Canadá a Estados Unidos.
A pesar de las pérdidas, las acciones subieron un 8,3% ya que los inversores se centraron en el giro hacia la IA, que sitúa a Keel en competencia tanto con pares nativos de las criptomonedas como Riot Platforms como con operadores tradicionales de centros de datos. El éxito de la empresa depende ahora de que convierta su cartera de energía en contratos de arrendamiento con clientes de hiperescala y empresas para finales de año.
Las finanzas reflejan la transformación
Los resultados del primer trimestre de Keel muestran a una empresa inmersa en una profunda transición. Los 37 millones de dólares de ingresos procedentes de operaciones continuadas no cumplieron las expectativas de los analistas y descendieron desde los 47,7 millones de dólares del mismo trimestre de 2025. La pérdida operativa aumentó significativamente de 34,8 millones de dólares hace un año a 98,4 millones, impulsada por una pérdida de 41,4 millones de dólares por cambios en el valor razonable de sus tenencias restantes de criptomonedas y una pérdida de 21,6 millones de dólares por extinción de deuda.
Los gastos generales y administrativos aumentaron un 52% hasta los 26,8 millones de dólares, lo que la empresa atribuyó a su traslado de domicilio a EE. UU., a la conversión a la contabilidad GAAP de EE. UU. y a la venta de su antiguo emplazamiento de 70 MW en Paraguay. El EBITDA ajustado de la compañía pasó a una pérdida de 16,7 millones de dólares, en comparación con un beneficio de 6,9 millones en el primer trimestre de 2025.
Giro hacia la infraestructura de IA
Anteriormente conocida como Bitfarms, Keel se está reposicionando como una empresa norteamericana de infraestructura digital centrada en mercados de alta demanda y energía limitada. El consejero delegado Ben Gagnon declaró que la máxima prioridad de la empresa es firmar tres contratos de arrendamiento para finales de 2026 para sus emplazamientos clave de desarrollo.
"La disponibilidad de energía es el mayor cuello de botella que limita el crecimiento de la economía de la IA", afirmó Gagnon en la conferencia de resultados. "Controlamos energía escasa y entregable en tres de los mercados con más limitaciones de suministro en Norteamérica".
La empresa está liquidando sus activos de Bitcoin para financiar este cambio. Desde el 1 de enero hasta el 8 de mayo, Keel vendió 269 Bitcoins por 20 millones de dólares. A fecha de 8 de mayo, su liquidez incluía 336 millones de dólares en efectivo no restringido y 197 millones de dólares en Bitcoin no gravados.
Cartera de desarrollo
Keel está avanzando en el desarrollo de forma paralela en tres emplazamientos principales de EE. UU., con una cartera total en Norteamérica de 2,2 GW.
- Panther Creek, Pensilvania: El campus principal cuenta con 350 MW de capacidad asegurada y se espera que entre en servicio en 2027. La empresa estudia una ampliación a más de 400 MW.
- Sharon, Pensilvania: Este emplazamiento tiene 110 MW asegurados, con una subestación de 80 MW en desarrollo y una posible fecha de servicio a partir de 2027.
- Moses Lake, Washington: Un emplazamiento de 18 MW que se está retirando del minado para ser reposicionado para clientes de HPC que buscan un despliegue más rápido en el noroeste del Pacífico.
El interés de los inversores por la infraestructura digital y los activos de IA sigue siendo elevado. El día del informe, el competidor Riot Platforms (RIOT), minero de criptomonedas convertido en operador de centros de datos, ganó un 5,23%, mientras que Mara Holdings (MARA) cerró con una subida del 3,48%. La capacidad de Keel para ejecutar su plan de desarrollo y asegurar contratos de arrendamiento a largo plazo determinará si puede captar una parte de este mercado en crecimiento.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
