Las Siete Magníficas enfrentan una salida de mil millones de dólares de ETF mientras los inversores rotan desde el software hacia los vertiginosos valores de chips

La operación de las Siete Magníficas se está fracturando mientras los inversores retiran mil millones de dólares del ETF del grupo y rotan hacia los valores de chips en pleno auge.

La operación de las Siete Magníficas del S&P 500 se está fracturando mientras los inversores retiraron mil millones de dólares del ETF del grupo en junio, rotando hacia los valores de chips en pleno auge.

"El mercado ha asumido en gran medida que las siete empresas se benefician por igual de la inteligencia artificial. Esa teoría demostrará ser uno de los mayores conceptos erróneos de inversión de esta década", dijo Nigel Green, CEO y fundador de deVere Group.

El ETF Roundhill Magnificent Seven vio salidas por mil millones de dólares durante lo que los operadores llamaron un junio negro para el grupo. Las acciones de Apple cayeron más del 6% después de que la empresa reconociera que ya no podía proteger a los consumidores del aumento de los costos de memoria y almacenamiento vinculados a la demanda de centros de datos de IA. Los costos de memoria y almacenamiento se han cuadriplicado en los últimos tres trimestres, ya que los proveedores priorizan la producción de memoria de alto ancho de banda utilizada en servidores de IA.

Green predice que en un plazo de cinco años, los mercados concluirán que solo tres de los gigantes tecnológicos de megacapitalización de hoy mantendrán valoraciones premium como propietarios de infraestructura de IA, mientras que los demás serán vistos como consumidores de potencia de cómputo de IA. Las siete acciones — Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta y Tesla — han representado una parte sustancial de las ganancias del S&P 500 en los últimos años, lo que convierte cualquier rotación en un posible lastre para el índice general.

Los valores de chips se disparan mientras el software se rezaga

La divergencia dentro del sector tecnológico es marcada. Los valores de chips han experimentado un repunte histórico mientras que las acciones de software continúan rindiendo por debajo, según un informe de Barron's. Nvidia, el fabricante de chips de IA dominante, se ha beneficiado directamente del desarrollo de infraestructura, mientras que las empresas que gastan fuertemente en capacidades de IA enfrentan un creciente escrutinio sobre los rendimientos. Amazon, el miembro de las Siete Magníficas con peor rendimiento, con una ganancia del 33% en cinco años, planea 200 mil millones de dólares en gastos de capital este año, una cifra que ha generado escepticismo en Wall Street.

La división entre infraestructura y consumidores

La tesis de Green traza una línea clara entre las empresas que extraen rentas económicas del ecosistema de IA y aquellas que las consumen. "Las empresas que controlan los chips, la memoria, la potencia de cómputo y la infraestructura de IA poseerán en última instancia el mayor poder de fijación de precios", dijo. "Las empresas que compran esos insumos seguirán prosperando, pero podrían enfrentar cada vez más presión sobre los márgenes y múltiplos de valoración más bajos".

Amazon Web Services, la parte más rentable del gigante del comercio electrónico, registró ingresos de 37,580 millones de dólares en el primer trimestre, un aumento del 28,4% respecto al año anterior, con un margen de ganancia del 37,6%. El CEO Andy Jassy proyectó que AWS alcanzará 600 mil millones de dólares en ventas anuales en una década, duplicando su estimación anterior. Pero el compromiso de gasto de capital de 200 mil millones de dólares ha llevado a algunos inversores a preguntarse si los rendimientos se materializarán.

Para los gestores de carteras, la fragmentación de la operación de las Siete Magníficas tiene implicaciones significativas para el riesgo de concentración en el S&P 500. Si la rotación se amplía, el capital podría trasladarse de las acciones de software de megacapitalización y tecnología de consumo hacia nombres de semiconductores e infraestructura. La próxima prueba llegará en julio, cuando el grupo comience a reportar las ganancias del segundo trimestre, ofreciendo los primeros datos concretos sobre cómo la división del gasto en IA está afectando los márgenes.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.