Puntos clave
Con sus acciones cayendo un 12 por ciento este año, Microsoft se enfrenta a un intenso escrutinio para demostrar que sus masivas inversiones en inteligencia artificial están dando sus frutos al presentar sus resultados del tercer trimestre fiscal el 29 de abril. La pregunta central para los inversores es si el crecimiento en la plataforma de nube Azure puede acelerarse lo suficiente como para justificar un presupuesto de gastos de capital que se acerca a los 130.000 millones de dólares anuales.
"El sentimiento de los inversores en torno a Microsoft podría mejorar este trimestre, pero a menos que el crecimiento de Azure sea mucho más fuerte de lo esperado, es probable que el informe de resultados trate más de mantenerse en el camino que de crear una gran emoción", dijo Kirk Materne, analista de Evercore.
Los analistas esperan que Microsoft reporte ganancias ajustadas de 4,05 dólares por acción sobre ingresos de 81.400 millones de dólares, frente a los 3,46 dólares por acción y 70.100 millones de dólares en el mismo período del año pasado. Sin embargo, el foco está en el crecimiento de los ingresos de Azure, que Wall Street proyecta en un 39,7 por ciento, una ligera aceleración desde el 39 por ciento del trimestre anterior y en el extremo superior de la guía de la compañía del 37 al 38 por ciento.
El informe es una prueba crítica para la narrativa de IA de Microsoft. Un incumplimiento en el crecimiento de Azure o un aumento significativo en el gasto de capital sin un retorno claro podría presionar aún más la acción. Por el contrario, un sólido desempeño de Azure y señales de una aceleración en la monetización de Copilot podrían validar la costosa estrategia de la compañía y reavivar la confianza de los inversores.
El gigante del software es parte de un ciclo masivo de gasto en infraestructura de IA en toda la industria tecnológica, junto con pares como Alphabet, Amazon y Meta Platforms. Wall Street espera que Microsoft reporte gastos de capital en el tercer trimestre de 37.500 millones de dólares, un aumento pronunciado desde los 21.400 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado. Este gasto ha pesado sobre el flujo de caja libre, que se espera sea de 15.400 millones de dólares, frente a los 20.300 millones de dólares de hace un año.
Esta inversión fluye directamente hacia la construcción de una red global de centros de datos para satisfacer la creciente demanda de servicios de IA. El analista de Deutsche Bank, Brad Zelnick, quien califica a Microsoft como Compra con un precio objetivo de 575 dólares, señaló que la demanda de la nube está superando a la oferta, lo que obliga a las empresas a trabajar rápidamente para poner servidores en línea. Con ese fin, Microsoft ha profundizado su colaboración con Nvidia, convirtiéndose en el primer proveedor de la nube en llevar los nuevos sistemas Vera Rubin NVL72 de Nvidia a sus laboratorios para potenciar los futuros servicios de Azure.
Más allá de la infraestructura, los inversores buscarán pruebas de que los productos de IA están generando negocios reales. Microsoft reveló que su asistente de IA, Copilot, había alcanzado los 15 millones de asientos de pago el trimestre pasado. El analista de TD Cowen, Derrick Wood, cree que la creciente adopción de Copilot impulsará un crecimiento más rápido para el negocio de Office 365, ayudando a Microsoft a obtener más ingresos de cada cliente con el tiempo.
Para los inversores, la clave es si el fuerte gasto puede absorberse mientras se siguen aumentando los ingresos operativos. Si bien la caída del 12 por ciento de la acción refleja la ansiedad sobre el costo, una cifra de crecimiento de Azure superior al 39 por ciento podría ser suficiente para convencer al mercado de que la inversión está bien empleada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
