Conclusiones Clave:
Moneda S.A. Administradora General de Fondos compró 8.653 acciones de MercadoLibre Inc. en el primer trimestre, una operación estimada en 16.69 millones de dólares que convirtió al gigante latinoamericano del comercio electrónico en la mayor tenencia declarada del fondo.
El fondo con sede en Santiago ahora posee 24.151 acciones valoradas en 41.94 millones de dólares, lo que representa el 34.2% de sus activos declarables en el formulario 13F, según una presentación ante la SEC del 15 de mayo. El valor de la posición aumentó en 10.85 millones de dólares respecto al trimestre anterior, reflejando tanto la adición de acciones como el movimiento del precio durante el período.
La compra se produce cuando las acciones de MercadoLibre cotizan a 1,607.37 dólares, un 35% menos en el último año y con un rendimiento muy inferior al del S&P 500, que ganó aproximadamente un 28% en el mismo período. La caída de la acción ha llevado la capitalización de mercado de la compañía a 81.49 mil millones de dólares, a pesar de unos ingresos de 31.8 mil millones de dólares y un ingreso neto de 1.92 mil millones de dólares en los últimos doce meses.
Otras tenencias principales de Moneda al cierre del trimestre incluyeron Vale SA con 11.62 millones de dólares, Sociedad Química y Minera con 8.98 millones, Bancolombia con 6.62 millones y Petroleo Brasileiro con 5.89 millones de dólares, todas significativamente menores que la posición en MercadoLibre.
Por qué el fondo apuesta fuerte
El negocio subyacente de MercadoLibre continúa expandiéndose a un ritmo que contrasta fuertemente con el rendimiento de sus acciones. Los ingresos del primer trimestre y los ingresos financieros se dispararon un 49% interanual hasta los 8.8 mil millones de dólares, mientras que el volumen bruto de mercancías aumentó un 42% hasta los 19 mil millones de dólares y el volumen total de pagos saltó un 50% hasta los 87.2 mil millones de dólares. Los usuarios activos mensuales de fintech alcanzaron los 83 millones, un 29% más que los 64 millones del año anterior.
La dirección ha sido explícita en priorizar las ganancias de participación de mercado a largo plazo sobre la rentabilidad a corto plazo. El ingreso operativo cayó un 20% en el trimestre, ya que la compañía invirtió fuertemente en logística, tarjetas de crédito, infraestructura de cumplimiento, iniciativas de IA y comercio transfronterizo. Los ejecutivos argumentaron que la economía digital de América Latina aún se encuentra en sus primeras etapas, señalando que los consumidores de la región realizan un promedio de solo siete compras en línea al año, en comparación con 41 en EE. UU.
Qué significa esto para los inversores
La apuesta concentrada del fondo sugiere la convicción de que las inversiones en crecimiento de MercadoLibre profundizarán su foso competitivo en los mercados de comercio electrónico y fintech de América Latina. Para los accionistas, la caída del 35% en el precio de la acción puede reflejar la impaciencia del mercado con la presión a corto plazo sobre los márgenes, más que un deterioro del negocio subyacente. Los inversores estarán atentos al próximo informe trimestral en busca de señales de que los márgenes operativos se están estabilizando a medida que la compañía escala sus operaciones logísticas y crediticias.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
