Puntos Clave:
Morgan Stanley aumentó sus tenencias de ETF de Bitcoin en 220,7 BTC hasta alcanzar 3.779 BTC a través de su fondo MSBT, el ETF de Bitcoin al contado más barato del mercado con un 0,14%.
"El lanzamiento de MSBT combina la emisión de productos con la distribución directa a clientes de alto patrimonio neto", declaró Allyson Wallace, directora global de ETF de Morgan Stanley Investment Management. El fondo captó 34 millones de dólares en su primer día de negociación y 193,6 millones de dólares en su primer mes sin reembolsos, según la firma.
La compra se produce en un momento en que los bancos estadounidenses más que duplicaron sus tenencias agregadas de Bitcoin hasta 15.200 BTC en el primer trimestre, un incremento interanual del 339%, según un análisis 13F de CoinShares. JPMorgan añadió aproximadamente 3.000 BTC, Wells Fargo agregó 4.000 BTC y Citigroup reveló su primera posición en Bitcoin con 97 BTC. El MSBT de Morgan Stanley, lanzado el 8 de abril en NYSE Arca, supera a todos sus competidores con su ratio de gastos del 0,14%.
Morgan Stanley gestiona más de 8 billones de dólares en activos de clientes en su plataforma patrimonial, con más de 15.000 asesores financieros que pueden recomendar exposición a Bitcoin dentro de un rango de asignación del 0% al 4%. Si el 2% de esa base de activos fluyera hacia Bitcoin a través de MSBT, las entradas potenciales alcanzarían los 160.000 millones de dólares, una cifra que eliminaría una cantidad significativa de la oferta del límite fijo de 21 millones de Bitcoin.
La estructura del fondo MSBT otorga a Morgan Stanley una ventaja verticalmente integrada sobre los ETF de Bitcoin al contado de primera generación de BlackRock, Fidelity y Ark Invest, que dependen de canales de distribución externos. La firma poseía anteriormente 8.300 BTC a través de ETF de terceros antes de liquidar esa posición previa al lanzamiento de MSBT, según CoinShares. MSBT ha acumulado aproximadamente 250 millones de dólares en activos desde su debut en abril, según ETF Prime.
El panorama institucional general muestra una clara divergencia en el comportamiento. Los fondos de cobertura redujeron su exposición a ETF de Bitcoin en un 39% en el primer trimestre y las corredurías disminuyeron un 53%, mientras que los asesores financieros —la cohorte profesional más grande, que posee 150.300 BTC o el 58% de todas las tenencias de Bitcoin en 13F— redujeron solo un 6%. Los bancos se movieron en la dirección opuesta, más que duplicando sus posiciones. Las entidades vinculadas a soberanos también continuaron acumulando, con el Fondo de Inversión Mubadala de Abu Dabi añadiendo 1.100 BTC.
Para la dinámica de oferta de Bitcoin, cada BTC que fluye hacia un ETF queda efectivamente eliminado de la oferta circulante. Los 3.779 BTC de Morgan Stanley representan una fracción del balance de la firma, pero el efecto acumulativo de la acumulación institucional sobre el límite fijo de 21 millones de Bitcoin es significativo. La última compra, monitoreada por Arkham Intelligence, se ejecutó como una compra en caída durante un período de debilidad del mercado.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
