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Un tribunal de arbitraje de Moscú concedió al banco central ruso la ejecución inmediata de un fallo de 252 mil millones de dólares contra Euroclear, intensificando la batalla legal por los activos soberanos congelados.
El Tribunal de Arbitraje de Moscú concedió el martes la moción del Banco de Rusia para la ejecución inmediata de un laudo indemnizatorio récord de 18,17 billones de rublos (252 mil millones de dólares) contra Euroclear, saltándose el período de apelación estándar en un caso relacionado con activos rusos congelados bajo las sanciones de la Unión Europea.
"La audiencia fue programada hace solo dos días, lo que nos privó de la defensa", declararon Maxim Kulkov y Sergey Savelyev, abogados que representan a Euroclear, en un comunicado criticando el proceso judicial.
La sentencia original del 15 de mayo confirmó la reclamación del banco central de que Euroclear debe compensar a Rusia por los activos inmovilizados después de que la UE revelara planes para utilizar los fondos congelados como respaldo de un préstamo a Ucrania. De los aproximadamente 300 mil millones de euros (350 mil millones de dólares) en reservas soberanas rusas congeladas por los países occidentales desde marzo de 2022, alrededor de 180 mil millones de euros se encuentran en la cámara de compensación belga. El Banco de Rusia presentó la demanda inicial en diciembre de 2025.
Si bien la sentencia tiene una aplicabilidad limitada en las jurisdicciones de la UE donde opera Euroclear, el banco central ruso podría intentar el embargo de activos de Euroclear en países que Moscú considera amistosos, como China, los Emiratos Árabes Unidos y Kazajistán. La decisión añade una nueva capa de incertidumbre legal para las instituciones financieras europeas que poseen activos rusos y podría intensificar la disputa más amplia sobre las sanciones.
El Banco de Rusia también presentó el lunes una segunda demanda ante el Tribunal General de la Unión Europea, impugnando el reglamento del 24 de febrero de 2026 que permite utilizar los activos soberanos rusos congelados para reembolsar el préstamo de la UE a Ucrania. El banco central argumentó que el reglamento "trata sus activos soberanos como un elemento de apoyo financiero para un tercer país, alterando el régimen legal y económico de los activos soberanos", según un comunicado.
Según la ley rusa, los tribunales pueden ordenar la ejecución inmediata si cualquier demora pudiera ocasionar pérdidas significativas o imposibilitar la ejecución. El Banco de Rusia consideró justificada la sentencia, señalando "el riesgo real de que cualquier demora en la ejecución retrasaría aún más la restauración de los derechos vulnerados".
El impacto práctico de la sentencia de Moscú sigue limitado por las fronteras jurisdiccionales. La ley de la UE protege a Euroclear de cualquier responsabilidad por cumplir con las sanciones, y las órdenes judiciales rusas no tienen efecto directo en Bélgica ni en otros estados miembros. Sin embargo, la sentencia abre la puerta para que Rusia persiga los activos de Euroclear en terceros países donde la cámara de compensación mantiene operaciones.
La última vez que Rusia siguió una estrategia de ejecución similar contra una institución financiera occidental fue en 2024, cuando un tribunal de Moscú ordenó el embargo de activos de Deutsche Bank en Rusia en una disputa por un proyecto de terminal de gas. Ese caso finalmente se resolvió, pero estableció un precedente para utilizar los tribunales rusos contra firmas financieras extranjeras.
La disputa por los activos congelados se ha convertido en un frente central del conflicto económico más amplio entre Rusia y las naciones occidentales. La UE y el G7 mantienen aproximadamente 300 mil millones de euros de reservas del banco central ruso desde marzo de 2022, y los intereses generados por esos activos ahora se destinan a Ucrania. El mecanismo de préstamo de la UE, que el banco central está impugnando en los tribunales europeos, vincula el reembolso a futuros pagos de reparaciones rusas.
Para Euroclear, la sentencia se suma a una creciente lista de desafíos legales derivados de su papel como principal custodio de los activos rusos en Europa. El depositario se ha enfrentado a demandas en múltiples jurisdicciones, mientras tanto Rusia como los gobiernos occidentales buscan aprovechar los fondos congelados para sus respectivos objetivos.
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