Key Takeaways
El Nasdaq Composite subió un 15% en abril, su mejor desempeño mensual desde abril de 2020, mientras que el S&P 500 ganó casi un 10% para cerrar en un récord por encima de 7.200.
El repunte fue impulsado por los 725.000 millones de dólares proyectados en gastos de capital para 2026 en inteligencia artificial, con el índice de semiconductores PHLX en camino a su mejor mes desde febrero de 2000.
Cross-Asset Snapshot
El Nasdaq Composite coronó su mejor mes desde el repunte pandémico de 2020, subiendo un 15% en abril, ya que las ganancias extraordinarias de los gigantes tecnológicos confirmaron un nuevo y masivo ciclo de gasto en inteligencia artificial.
"Vimos de la noche a la mañana, obviamente, todos los anuncios tecnológicos... más notablemente, casi todas las empresas hablaron de aumentar aún más sus gastos de capital", dijo el jueves Marc Lipschultz, codirector ejecutivo de la firma de crédito privado Blue Owl.
El S&P 500 subió más del 1% para cerrar por encima de 7.200 por primera vez, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones escaló un 1,7%. El Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) ganó casi un 20% en el mes, su mejor desempeño desde 2002, mientras que el índice de semiconductores PHLX registró su desempeño mensual más sólido desde el pico de las dot-com en febrero de 2000. El volumen de operaciones fue inferior al promedio, con 16.370 millones de acciones, por debajo del promedio de 20 días de 17.810 millones.
El mes récord consolida la construcción de infraestructura de IA como el motor principal del mercado, obligando a los inversores a sopesar el aumento vertiginoso del gasto de capital frente al crecimiento futuro de los ingresos. Con los gastos de capital combinados para 2026 de las mayores empresas tecnológicas fijados ahora en 725.000 millones de dólares, la resistencia del repunte depende de que esta inversión se traduzca en un crecimiento rentable, especialmente dado que una lectura de inflación de marzo del 3,5% complica el camino de la Reserva Federal hacia posibles recortes de tasas.
La ola de ganancias de las empresas tecnológicas de megacapitalización reveló una marcada divergencia en la reacción de los inversores ante los agresivos planes de gasto. Las acciones de Alphabet subieron aproximadamente un 7% después de que los ingresos de Google Cloud crecieran un 63% hasta los 20.000 millones de dólares, con una cartera de pedidos acumulados que ascendió a 460.000 millones de dólares. Por el contrario, Meta Platforms se desplomó un 9% tras elevar su previsión de gastos de capital para todo el año a un rango de entre 125.000 y 145.000 millones de dólares, mientras que su división Reality Labs registró una pérdida de 4.000 millones de dólares. Las acciones de Microsoft también cayeron un 2% debido a una perspectiva de ingresos más débil, incluso cuando su tasa de ejecución de IA alcanzó los 37.000 millones de dólares. El mensaje del mercado fue claro: el gasto en IA solo se recompensa cuando está directamente vinculado a la aceleración de los ingresos en la nube, como se vio en Alphabet y Amazon, cuya unidad AWS creció a su ritmo más rápido en 15 trimestres.
Los beneficiarios directos del auge del gasto de capital en IA fueron las empresas de semiconductores. El iShares Semiconductor ETF (SOXX) se disparó alrededor del 40% en abril. Intel está en camino a su mejor mes histórico, mientras que AMD está registrando su mejor desempeño desde enero de 2001. El repunte se extendió a toda la cadena de suministro de centros de datos. Las acciones de Caterpillar subieron un 10% por la fuerte demanda de sus generadores de energía utilizados en centros de datos, mientras que el proveedor de almacenamiento Seagate Technology subió un 11% tras emitir un pronóstico sólido.
Mientras que la narrativa de la IA impulsó las acciones al alza, el panorama macroeconómico más amplio siguió siendo complejo. El crecimiento del PIB del primer trimestre se situó en un sólido 2%, con la inversión empresarial contribuyendo más al crecimiento que el gasto de los consumidores por primera vez. Sin embargo, la medida de inflación preferida de la Fed, el índice de precios PCE básico, se mantuvo elevada en el 3,2% anual. Los precios del petróleo proporcionaron cierto alivio, con el crudo Brent bajando a alrededor de 110 dólares por barril tras alcanzar un máximo de 126 dólares a principios de mes debido a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
