Puntos clave:
El objetivo de gasto en defensa de la OTAN para 2035 ha creado un flujo de ingresos de una década para los contratistas de defensa, y tres ETF que cotizan en EE.UU. ofrecen formas diferenciadas de capturarlo.
El SPDR S&P Aerospace & Defense ETF ganó un 33% en el último año, superando al iShares Aerospace & Defense ETF con un 29%, mientras el compromiso de la OTAN del 5% del PIB impulsa la demanda del sector. Los países aliados asumieron el objetivo en la Cumbre de La Haya de junio de 2025, dividiendo el gasto entre un 3,5% para capacidades militares centrales y un 1,5% para resiliencia y seguridad, que abarca ciberdefensa, infraestructuras críticas e innovación en la cadena de suministro. El gasto mundial en defensa alcanzó los 2,63 billones de dólares en 2025 y, por primera vez, todos los aliados de la OTAN cumplieron el anterior piso del 2% del PIB.
"El elemento de rendición de cuentas diferencia este compromiso de promesas pasadas de la OTAN", señaló Goldman Sachs en su perspectiva para 2026, destacando que el sector de defensa europeo ha pasado de ser un mercado infravalorado a un eje central de la política gubernamental. Los aliados deben presentar planes anuales incrementales que demuestren avances hasta 2035, convirtiendo una promesa política en un flujo de ingresos programable para los contratistas.
Tres ETF que cotizan en EE.UU. ofrecen una exposición diferenciada a la ola de gasto. El iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) rindió un 29% en el último año y posee 13.490 millones de dólares en activos netos distribuidos en 43 posiciones, con GE Aerospace al 19% y RTX al 17%. El SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (XAR) ganó un 33% en el mismo período, utilizando una ponderación igualitaria modificada para elevar a proveedores de mediana capitalización como Curtiss Wright, HEICO y TransDigm a un peso similar al de Lockheed Martin. El Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) rindió un 24% en el último año, pero lidera a cinco años con un 131%, extendiéndose hacia electrónica de defensa, contratistas de TI gubernamental y proveedores de ciberseguridad.
Cómo divergen los ETF
El ITA se concentra en empresas de megacapitalización, lo que lo convierte en el vehículo más líquido y de menor costo para los inversores que esperan que los contratistas estadounidenses más grandes capturen la mayor parte del ciclo de adquisiciones. La contrapartida: casi el 45% de los activos está concentrado en tres compañías, lo que significa que un solo ciclo de resultados negativo puede lastrar a todo el fondo. La metodología de ponderación igualitaria del XAR ha dado frutos durante este ciclo, con un rendimiento a cinco años del 106% y ganancias acumuladas en lo que va de año del 14%. El fondo llega más lejos hacia tecnologías de defensa emergentes, incluidos drones, sistemas autónomos y capacidades antivehículos aéreos no tripulados, áreas financiadas por el pilar de resiliencia de la OTAN.
El PPA se vincula más directamente al compromiso de gasto del 1,5% en resiliencia. El mandato del fondo cubre ciberdefensa, preparación civil e innovación en la cadena de suministro, áreas donde el ITA tiene una exposición mínima. Su rendimiento a cinco años del 131% es el más alto de los tres, lo que sugiere que la canasta más amplia se capitaliza mejor en períodos de tenencia más largos, aunque la diversificación más allá de las grandes empresas diluye el potencial alcista en los trimestres en que los contratistas tradicionales lideran.
La solicitud de presupuesto del Pentágono para el año fiscal 2027 asciende a 1,45 billones de dólares en recursos presupuestarios, un aumento del 44% respecto al nivel promulgado para el año fiscal 2026. Polonia, los Estados bálticos y Grecia ya gastan por encima del 4% del PIB, sentando un precedente que seguirán los países del flanco oriental. El secretario general de la OTAN, Mark Rutte, declaró en un acto del Atlantic Council el 25 de junio que los aliados anunciarán decenas de miles de millones de dólares en nuevos contratos de defensa durante la cumbre del 7 al 8 de julio en Ankara, Turquía.
Para los inversores, la elección entre los tres ETF depende de qué parte de la cadena de valor de defensa esperan que tenga un rendimiento superior. El ITA es adecuado para una apuesta por empresas de megacapitalización. El XAR captura el segmento de proveedores con mayor volatilidad. El PPA ofrece la visión más amplia del complejo industrial de defensa, incluidos los servicios de ciberseguridad y TI que el nuevo marco de gasto de la OTAN financia explícitamente.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
