Puntos clave:
Una nueva estrategia de ETF denominada MANGOS ha surgido tras la OPI récord de SpaceX, apostando a que la próxima ola de empresas tecnológicas valoradas en billones de dólares重塑rá los mercados accionarios a medida que el capital de riesgo fluye hacia la inteligencia artificial.
"La concentración de valor en un puñado de empresas de IA no tiene precedentes", dijo Kyle Stanford, director de Investigación de Capital de Riesgo en Pitchbook. "Solo las tres mayores empresas unicornio de IA han visto casi triplicar su valoración combinada a $1.95 billones en ocho meses".
SpaceX recaudó más de $85 mil millones en su debut del 12 de junio, elevando su valoración a $2.77 billones. OpenAI, valorada en $852 mil millones, y Anthropic, valorada en $965 mil millones, han presentado de forma confidencial solicitudes para sus OPI. Las cuatro rondas de capital de riesgo más grandes del año —la ronda de $122 mil millones de OpenAI, las dos rondas de Anthropic por un total de $95 mil millones y la ronda de xAI— recaudaron colectivamente $237 mil millones, lo que representa el 86.4% de todo el valor de los acuerdos de capital de riesgo para crecimiento en lo que va del año.
La estrategia MANGOS refleja una dinámica más amplia en la que un puñado de empresas de IA y espaciales absorben la mayor parte del capital. El valor de los acuerdos de capital de riesgo para crecimiento alcanzó los $274.2 mil millones hasta mayo, más del doble del total de 2025. El récord anterior para el valor total anual de acuerdos de capital de riesgo para crecimiento fue de $91.6 mil millones en 2021 —el total del primer semestre de este año ya ha triplicado esa cifra. Pero el riesgo de concentración es significativo: si las valoraciones públicas de IA se contraen, las empresas privadas que impulsan esta tendencia de ETF podrían enfrentar recortes similares, lo que potencialmente desencadenaría un retroceso en las mismas entradas de capital que crearon la estrategia.
Los proveedores de ETF compiten por lanzar productos que sigan al llamado grupo MANGOS —una canasta concentrada de gigantes tecnológicos que incluye a los líderes en IA y a SpaceX. El Tema Space Innovators ETF, lanzado este año con una asignación del 10.6% a SpaceX, ha acumulado $2.3 mil millones en activos. El iShares U.S. Aerospace & Defense ETF, una apuesta más tradicional con $14.2 mil millones en activos, ha rendido un 33.7% durante el último año.
La tendencia de los ETF refleja un cambio más amplio en el capital de riesgo. Andreessen Horowitz ha cerrado $15 mil millones en nuevos fondos este año mientras realizaba 74 acuerdos en etapas semilla, Serie A y Serie B hasta el 11 de junio. General Catalyst, Lightspeed Venture Partners y Sequoia Capital en conjunto realizaron otros 104 acuerdos en etapas tempranas. Estos megafondos utilizan las inversiones en etapas tempranas como plataformas de generación de acuerdos, apostando a que una participación del 20% en una futura OPI de $100 mil millones generará rendimientos que los fondos más pequeños no pueden igualar.
El éxito de la estrategia MANGOS depende de cómo los mercados públicos reciban la próxima ola de mega OPI. Las acciones de SpaceX subieron un 19% en su primer día de cotización antes de retroceder, cerrando en $153 después de alcanzar los $225. OpenAI ahora considera retrasar su OPI hasta 2027, según The New York Times, ya que sus asesores advierten que un mercado tecnológico volátil podría no respaldar la valoración de $1 billón que el director ejecutivo Sam Altman ha calificado como un "punto de partida no negociable" para reducir.
Anthropic, que presentó su solicitud de forma confidencial el 1 de junio, espera cotizar a finales de este año. La empresa recaudó fondos con una valoración de $965 mil millones a finales de mayo, superando por primera vez la valoración privada de $852 mil millones de OpenAI. En conjunto, las tres empresas han creado más valor que todas las OPI respaldadas por capital de riesgo de este siglo, según el informe NVCA/Pitchbook.
El pipeline general de OPI sigue siendo escaso más allá de estos nombres. Alrededor de 830 unicornios estaban activos en EE. UU. en 2025, con valoraciones agregadas posteriores a la inversión que alcanzaron un récord de $3.9 billones. Esa cifra ha crecido desde entonces a $6.6 billones, impulsada casi en su totalidad por las empresas de IA de mayor valoración que continúan cerrando rondas de financiación récord.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
