El petróleo cae un 5% mientras las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán impulsan un cambio en el mercado

(P1) Una fuerte caída en los precios del petróleo y un repunte en los activos de riesgo se están acelerando tras los informes de que Estados Unidos e Irán se encuentran en las "etapas finales" de un acuerdo, un acontecimiento que podría reabrir el crítico Estrecho de Ormuz y deshacer meses de prima de riesgo geopolítico. El crudo Brent, la referencia internacional, cayó un 5,1% hasta los 105,15 dólares por barril, su mayor caída en un solo día en más de un año.

(P2) "Si bien los precios del petróleo cayeron el martes después de que Trump dijera que EE. UU. está en las 'etapas finales' con Irán, los mercados físicos permanecen 'en desorden', con tiempos de tránsito de 55 días desde el Golfo Pérsico hasta el destino, lo que significa que los inventarios continúan disminuyendo", dijo Rabobank en una nota, destacando los persistentes desafíos de la cadena de suministro incluso si se alcanza un acuerdo.

(P3) La reacción del mercado fue rápida y generalizada. Junto con el deslizamiento del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retrocedieron, y el bono a 10 años cayó 8 puntos básicos hasta el 4,58%. Este alivio en los costos de endeudamiento ayudó a impulsar un repunte en las acciones, con el S&P 500 subiendo un 1,1% y el Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, sumando un 1,5%. Los activos refugio tuvieron una reacción mixta; el oro rebotó un 1,3% desde un mínimo de dos meses hasta los 4.543 dólares la onza, pero el índice del dólar estadounidense estaba probando niveles técnicos clave.

(P4) El avance potencial en las negociaciones pone en riesgo la significativa prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios de los activos. Una reapertura confirmada del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, probablemente conduciría a un período sostenido de precios de energía más bajos. Esto podría proporcionar un impulso para el crecimiento global y aliviar las presiones inflacionarias, pero también desharía las operaciones rentables para los inversores que han estado largos en acciones de energía y defensa durante meses.

Los mercados revalorizan el riesgo geopolítico

El cambio en el sentimiento comenzó después de que el expresidente Trump, en un comunicado el martes, dijera que los ataques militares planeados fueron cancelados a pedido de los líderes de los estados del Golfo que aseguraron que un acuerdo estaba cerca. Esto fue seguido por informes de Bloomberg de que un superpetrolero de Corea del Sur, junto con dos barcos chinos, intentaba cruzar el Estrecho de Ormuz, una señal de una mejora tentativa de los flujos.

La noticia envió una onda de choque a través de los mercados de energía. Además de la caída del Brent, las acciones de todo el complejo energético se vendieron. Woodside Energy Group (ASX: WDS) cayó un 2,03%, Santos (ASX: STO) cayó un 1,05% y el productor de carbón Stanmore Resources (ASX: SMR) disminuyó un 4,02%. El movimiento a la baja se produce después de meses de precios elevados. Goldman Sachs estimó recientemente que los inventarios mundiales de petróleo se estaban reduciendo a un ritmo récord de 8,7 millones de barriles por día en mayo.

Los refugios retroceden a medida que vuelve el apetito por el riesgo

La caída del petróleo y la perspectiva de una menor inflación provocaron un repunte en los activos de riesgo. El S&P/ASX 200 en Australia saltó un 1,51%, con sectores sensibles al rendimiento como el inmobiliario liderando las ganancias. En EE. UU., las acciones de las aerolíneas recibieron ofertas ante la perspectiva de menores costos de combustible, y Delta Air Lines (NYSE: DAL) también recibió un impulso por la noticia de que Berkshire Hathaway había construido una participación significativa.

El movimiento es una reversión de la tendencia vista durante la mayor parte del año, donde el aumento de los rendimientos y las ganancias del petróleo impulsadas por la guerra amenazaban con sofocar el crecimiento. La relajación de las tensiones, si se mantiene, podría proporcionar a los bancos centrales más flexibilidad. Las minutas del FOMC de abril mostraron un claro giro alcista, con funcionarios abiertos a subidas de tipos si la inflación persistía. Una caída sostenida en los precios de la energía aliviaría parte de esa presión. La última vez que se deshizo un choque geopolítico similar en el Golfo, durante la Guerra del Golfo de 1990-91, los precios del petróleo cayeron más del 30% en los tres meses siguientes.

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