La OPEP no prevé un pico de demanda de petróleo hasta 2050, desafiando la visión de la AIE

La OPEP mantuvo este jueves su pronóstico de un fuerte crecimiento de la demanda mundial de petróleo en los próximos cuatro años y elevó ligeramente su perspectiva a largo plazo, citando un cambio global hacia políticas más favorables para el uso del petróleo y señalando que no hay indicios de que la demanda alcance un pico hasta 2050.

"El cambio global hacia políticas más favorables para el uso del petróleo, combinado con el continuo crecimiento económico en las economías en desarrollo, respalda nuestra visión de que la demanda de petróleo seguirá aumentando hasta mediados de siglo", afirmó la OPEP en su informe mensual sobre el mercado petrolero publicado el jueves.

El grupo productor ahora prevé que la demanda de petróleo crecerá en 970.000 barriles diarios en 2026, una revisión a la baja respecto a su pronóstico anterior, pero que aún implica una expansión interanual. Esto contrasta marcadamente con la Agencia Internacional de la Energía (AIE), que proyecta que la demanda mundial de petróleo caerá en 1,1 millones de barriles diarios este año —una reducción de 700.000 barriles diarios respecto a su estimación anterior— debido a que los mayores precios de los combustibles y las interrupciones del suministro por el cierre del estrecho de Ormuz destruyen el consumo. La AIE estima que los envíos de petróleo se desplomaron en 5 millones de barriles diarios solo en el segundo trimestre, la contracción trimestral más profunda desde la pandemia de COVID-19.

La divergencia entre los dos organismos de pronóstico petrolero más influyentes rara vez ha sido mayor. La visión de la OPEP sugiere que el mercado necesitará una inversión continua en nueva oferta durante décadas, mientras que los datos de la AIE implican que la industria se enfrenta a un excedente a corto plazo de más de 5 millones de barriles diarios para 2027, a medida que regresa la producción de Oriente Medio. Qué pronóstico resulte correcto determinará si los precios del petróleo se mantienen cerca de los 80 dólares por barril o caen bruscamente, con implicaciones para las valoraciones de las empresas energéticas, las trayectorias de la inflación y la política de los bancos centrales en todo el mundo desarrollado.

La apuesta a largo plazo de la OPEP

La perspectiva a largo plazo de la OPEP, que se extiende hasta 2050, se basa en el supuesto de que las economías en desarrollo —particularmente en Asia y África— impulsarán el crecimiento de la demanda de petróleo a medida que sus poblaciones se expandan y se industrialicen. El grupo no prevé ningún escenario en el que la demanda mundial de petróleo alcance un pico antes de mediados de siglo, una posición que lo sitúa en desacuerdo con la mayoría de los principales pronosticadores energéticos, incluidos la AIE, BP Plc y Shell Plc, todos los cuales proyectan que la demanda se estabilizará o disminuirá en los próximos 15 años.

Las proyecciones más recientes de la AIE muestran que la oferta mundial de petróleo aumentará en 8 millones de barriles diarios en 2027, hasta 110,3 millones de barriles diarios, mientras que la demanda crecerá solo en 2 millones de barriles diarios, hasta 105,3 millones. Esto crearía un excedente de más de 5 millones de barriles diarios, según cálculos de Reuters basados en los datos de la AIE —un excedente que daría a los países la oportunidad de reponer las reservas estratégicas de petróleo agotadas durante el conflicto con Irán. Las existencias gubernamentales de la OCDE han caído a su nivel más bajo desde diciembre de 1990, con un descenso de 163 millones de barriles desde que comenzó el conflicto.

La divergencia de políticas

Los pronósticos contrapuestos reflejan supuestos fundamentalmente diferentes sobre el ritmo de la transición energética. La OPEP señala lo que describe como un "cambio global hacia políticas más favorables para el uso del petróleo", citando recientes reversiones o desaceleraciones en los mandatos de energía renovable en varios países. La AIE, por el contrario, considera la crisis de Ormuz como una perturbación temporal que acelerará el impulso hacia la diversificación y la eficiencia energéticas.

La última vez que la OPEP y la AIE divergieron de forma tan marcada fue en 2015-2016, cuando la apuesta de la OPEP por el aumento de la demanda resultó correcta, ya que los precios se recuperaron desde niveles inferiores a los 30 dólares por barril. Pero la visión bajista de la demanda de la AIE en 2020, durante la pandemia, también resultó profética: la demanda mundial de petróleo se contrajo en 9 millones de barriles diarios ese año, la mayor caída anual registrada.

El crudo Brent cotizaba cerca de los 81 dólares por barril el jueves, más de 40 dólares por debajo de su pico de abril después de que Estados Unidos e Irán alcanzaran un acuerdo interino para poner fin a la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz. El colapso de los precios ya ha obligado a la OPEP y sus aliados a reconsiderar la estrategia de producción, aunque el grupo aún no ha anunciado ningún ajuste de producción. La próxima reunión ministerial de la OPEP+ está programada para principios de julio, donde las perspectivas de la demanda serán un tema central.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.