Puntos clave:
Goldman Sachs y Morgan Stanley están dividiendo sus equipos bancarios en dos bandos para manejar lo que podrían ser ofertas públicas iniciales rivales de OpenAI y Anthropic este otoño, un acuerdo sin precedentes que refleja el dominio de ambas firmas en la suscripción de tecnología.
Los rivales de inteligencia artificial presentaron documentos confidenciales de OPI con días de diferencia a principios de este mes, encaminándose a ofertas tan pronto como en agosto, aunque es más probable que los lanzamientos se den después del Día del Trabajo, según personas familiarizadas con el asunto. Se espera que tanto Goldman Sachs Group Inc. como Morgan Stanley actúen como suscriptores principales en cada operación, pero con equipos de banqueros completamente separados para evitar que cualquier información cruce entre los dos mandatos.
"Es extremadamente raro que dos competidores directos salgan a bolsa simultáneamente utilizando los mismos suscriptores principales, y los muros de confidencialidad que se están erigiendo aquí son inusualmente altos", dijo Tom Brennan, analista de OPI y M&A en Edgen. "La última situación comparable fue Uber y Lyft en 2019, e incluso entonces, los bancos se dividieron limpiamente; ninguna firma lideró ambas".
Cuando Uber Technologies Inc. y Lyft Inc. salieron a bolsa en 2019, JPMorgan Chase & Co., Credit Suisse Group AG y Jefferies Financial Group Inc. lideraron la oferta de Lyft, mientras que Goldman, Morgan Stanley y Bank of America Corp. lideraron la de Uber. Esta vez, se espera que Goldman y Morgan Stanley desempeñen papeles importantes tanto en OpenAI como en Anthropic, lo que refleja su control absoluto sobre las grandes OPI tecnológicas.
Las alineaciones bancarias completas para cada oferta aún no están finalizadas, pero la escala de las operaciones requerirá un ejército de suscriptores. La OPI de SpaceX, de 86 000 millones de dólares la semana pasada —que utilizó 23 bancos— generó aproximadamente 500 millones de dólares en comisiones totales, y Goldman y Morgan Stanley obtuvieron unos 100 millones de dólares cada uno, según personas familiarizadas con el asunto. OpenAI y Anthropic están considerando ofertas de tamaño gigantesco de magnitud comparable.
Ambas empresas presentan complicaciones distintas para los asesores que posicionan sus OPI. OpenAI ha estado tratando de cerrar la brecha con Anthropic en la carrera por lucrativos clientes empresariales. Anthropic, por su parte, enfrenta posibles vientos en contra de la administración Trump, que recientemente prohibió el uso extranjero de sus herramientas de IA más potentes, aunque ambas partes están discutiendo un posible acuerdo para restaurar el acceso.
Los banqueros de Goldman y Morgan Stanley que trabajaron en la oferta de SpaceX evitaron opinar sobre la documentación preliminar de OPI de las dos empresas de IA, según algunas de las personas, dado que SpaceX tiene un negocio incipiente de IA y se considera un rival. OpenAI ha dicho que "puede pasar un tiempo" hasta que salga a bolsa porque hay "cosas que queremos hacer que probablemente sean más fáciles como empresa privada".
El año se perfila como uno de los más activos para las OPI en años después de un período prolongado de actividad moderada, con una actividad concentrada en ofertas más grandes de empresas relacionadas con IA y defensa. Las OPI rivales de IA marcarían un hito para el sector, atrayendo potencialmente una demanda significativa de los inversores y concentrando aún más el poder de suscripción entre los bancos de primer nivel.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
