OpenAI contempla una estructura similar a Alphabet antes de una posible salida a bolsa de 850.000 millones de dólares

OpenAI, la empresa detrás de la herramienta de IA generativa ChatGPT, ha discutido internamente una reestructuración corporativa significativa que la convertiría en una sociedad holding con fines de lucro similar a la matriz de Google, Alphabet. Las discusiones, que no están activas actualmente, incluían planes para escindir sus divisiones de robótica y hardware en negocios más independientes bajo un nuevo paraguas corporativo, un movimiento que podría simplificar el camino hacia lo que se espera que sea una de las mayores ofertas públicas iniciales de la historia.

La posible reorganización surge mientras el liderazgo de OpenAI enfrenta una batalla legal que golpea el corazón de su identidad corporativa. En un juicio iniciado por Elon Musk, uno de los cofundadores de OpenAI, la empresa y sus ejecutivos Sam Altman y Greg Brockman son acusados de traicionar la misión original sin fines de lucro. "El veredicto en Oakland sentará un precedente legal para una industria que no existía cuando se redactaron las leyes pertinentes", escribió Jon Markman para Forbes, destacando la importancia del juicio para todo el sector de la IA.

Los detalles de las deliberaciones internas sugieren un movimiento hacia una estructura que podría proporcionar una valoración más clara para sus diversas empresas antes de una salida a bolsa. Un modelo al estilo Alphabet separaría el negocio maduro y altamente rentable de modelos de lenguaje de IA de proyectos más especulativos y con uso intensivo de capital como la robótica. Esta separación podría calmar las preocupaciones de los inversores sobre el enfoque y la rentabilidad, al tiempo que permitiría a las entidades escindidas perseguir sus propios objetivos de investigación y desarrollo a largo plazo sin pesar en el balance de la empresa matriz durante la fase crítica previa a la salida a bolsa. La última ronda de financiación de la empresa la valoró en 850 millones de dólares, pero se espera que su inminente salida a bolsa tenga como objetivo una valoración de 850.000 millones de dólares.

Este giro estratégico hacia una estructura corporativa más convencional para una empresa tecnológica de alto crecimiento subraya la inmensa presión sobre OpenAI para comercializar su tecnología y ofrecer rendimientos a los inversores, incluido su mayor patrocinador, Microsoft, que ha invertido más de 13.000 millones de dólares. Una sociedad holding también podría servir como medida defensiva, aislando el negocio principal de los riesgos legales y financieros asociados con sus divisiones más experimentales, especialmente mientras la empresa navega por las secuelas del litigio en curso con Musk.

Gobernanza bajo escrutinio

El telón de fondo de cualquier reestructuración potencial es el explosivo juicio, Musk v. Altman, que cuestiona la legalidad misma de la transición de OpenAI a una entidad con fines de lucro. Musk, quien donó aproximadamente 38 millones de dólares a la organización original sin fines de lucro, alega un "incumplimiento del fideicomiso benéfico" y "enriquecimiento injusto", argumentando que Altman y Brockman utilizaron erróneamente sus donaciones para construir un gigante con fines de lucro. Su equipo legal ha planteado una cifra de daños potenciales de hasta 134.000 millones de dólares en "ganancias injustas", una suma que supondría una amenaza existencial para las ambiciones de salida a bolsa de OpenAI si el jurado falla a favor de Musk.

El juicio ha sacado a la luz detalles fascinantes sobre los acuerdos financieros internos de la empresa. El testimonio del presidente de OpenAI, Greg Brockman, confirmó que posee una participación en la empresa valorada en casi 30.000 millones de dólares, lo que lo sitúa entre las personas más ricas del mundo. Esta revelación, junto con las entradas del diario que expresan el deseo de alcanzar los "1.000 millones de dólares" y reconocen que una conversión con fines de lucro sin Musk podría ser "moralmente fallida", proporciona una narrativa polémica para que el jurado la considere. La defensa de OpenAI argumenta que Musk estaba al tanto de los planes con fines de lucro durante años y solo presentó la demanda después de que su propia empresa de IA, xAI, comenzara a tambalearse.

El camino hacia una oferta pública de 850.000 millones de dólares

Independientemente del resultado del juicio, las discusiones sobre una nueva estructura corporativa indican que el liderazgo de OpenAI está planificando activamente su vida como empresa pública. Un modelo de sociedad holding es un camino muy transitado por los gigantes tecnológicos que gestionan una cartera diversa. Para Alphabet, separó el negocio principal de búsqueda y publicidad de Google de "otras apuestas" como Waymo (coches autónomos) y Verily (ciencias de la vida). Para OpenAI, una estructura similar permitiría a los inversores realizar apuestas distintas en el negocio rentable de modelos de IA frente al potencial a largo plazo y de alto riesgo de la robótica y el hardware.

Este movimiento tendría implicaciones significativas para el panorama competitivo de la IA. Solidificaría la transición de OpenAI de un laboratorio centrado en la investigación a una corporación tecnológica diversificada, poniéndola en competencia más directa con gigantes como Google y Microsoft en múltiples frentes. También sienta un precedente para otros laboratorios de IA como Anthropic, que está estructurado como una corporación de beneficio público, y actores emergentes como Mistral y Cohere, obligándolos a considerar cómo sus propias estructuras corporativas se alinean con sus ambiciones financieras a largo plazo.

Una reestructuración exitosa y la posterior salida a bolsa a una valoración cercana a los rumoreados 850.000 millones de dólares no solo proporcionarían un retorno masivo para los primeros inversores, sino que también inyectarían una nueva entidad colosal en los mercados públicos, impactando las valoraciones de cada empresa en el ecosistema de la IA, desde el fabricante de chips Nvidia hasta el proveedor de la nube Microsoft. El paso a una estructura similar a Alphabet es una señal clara de que OpenAI se está preparando para gestionar las complejidades de ser una entidad pública, equilibrando la búsqueda de su misión original con los deberes fiduciarios debidos a los accionistas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.