Conclusiones clave:
El Defiance Quantum ETF ha acumulado 6 mil millones de dólares en activos y ha rendido un 54% en lo que va de año, situando al sector de la computación cuántica aproximadamente donde estaba la inteligencia artificial a principios de 2022, antes de su ruptura multianual.
El Defiance Quantum ETF (NYSEARCA: QTUM) rindió un 54,2% hasta el 2 de junio de 2026, casi cinco veces la ganancia del 11% del S&P 500 y más del doble del avance del 21% del Nasdaq-100 en el mismo período. Una posición de 10.000 dólares en el fondo al último día de negociación de 2025 habría crecido hasta aproximadamente 15.420 dólares a principios de junio, según datos del fondo. El vehículo de ponderación igualitaria, que sigue el índice BlueStar Machine Learning and Quantum Computing, mantiene entre 70 y 80 nombres y cobra una comisión de gastos del 0,40%.
"La operación de computación cuántica de hoy se sitúa aproximadamente donde estaba la IA hace tres años — la tecnología está saliendo del laboratorio, pero la base de ingresos sigue siendo microscópica en relación con la capitalización de mercado", dijo Niccolo de Masi, director ejecutivo de IonQ, en la conferencia de resultados del primer trimestre de la compañía. IonQ reportó ingresos de 64,67 millones de dólares en el primer trimestre, un crecimiento del 755% interanual, y elevó su guía para todo el año hasta entre 260 y 270 millones de dólares. La acción ha ganado un 59% en lo que va de año, lo que le otorga una capitalización de mercado de aproximadamente 26.650 millones de dólares frente a ese objetivo de ingresos anuales.
La estructura de ponderación igualitaria del fondo amplifica la contribución de los nombres puramente cuánticos. IonQ y Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) reciben cada una la misma asignación que las participaciones más grandes en cada rebalanceo, lo que significa que su crecimiento de ingresos de tres dígitos genera rendimientos desproporcionados. Rigetti registró ingresos en el primer trimestre de 4,4 millones de dólares, casi el triple de los 1,47 millones del año anterior, y ahora ofrece su procesador Cepheus-1-108Q de 108 qubits en Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum y qBraid con una fidelidad media de puerta de dos qubits del 99,8%. La acción sube un 21% en lo que va de año y se ha más que duplicado en los últimos 12 meses.
El otro motor dentro de QTUM es su exposición al aprendizaje automático y semiconductores. Nombres como Micron Technology, Marvell Technology e Intel se benefician de la misma ola de gasto de capital en IA que ha impulsado al sector tecnológico en general. Goldman Sachs describió el auge del gasto de capital en IA como "el motor de negocio e inversión dominante en la economía estadounidense" en su perspectiva para 2026, con un crecimiento impulsado por inversiones transformadoras a largo plazo. Este viento de cola dual — nombres puramente cuánticos que se acumulan desde bases pequeñas y semiconductores adyacentes a la IA que cabalgan el ciclo de gasto de los hiperescaladores — explica cómo un ETF temático con 6.000 millones de dólares en activos puede superar a las Siete Magníficas.
Los hitos de hardware validan la tesis, pero las valoraciones siguen siendo extremas
El procesador Willow de Google, un chip de 105 qubits, completó un cálculo en cinco minutos que los superordenadores más rápidos de hoy tardarían 10 septillones de años en calcular, utilizando una técnica llamada ecos cuánticos. El procesador Heron de IBM, un chip de 156 qubits, ya se está desplegando en aplicaciones de química molecular, y la compañía planea introducir Quantum Starling, un sistema capaz de operar 100 millones de puertas en 200 qubits lógicos, como producto comercial para las industrias financiera y farmacéutica.
El progreso fundamental es real, pero la matemática de valoración es difícil de defender. IonQ cotiza a aproximadamente 99 veces los ingresos históricos. Rigetti tiene una capitalización de mercado de 8.930 millones de dólares sobre ingresos trimestrales de 4,4 millones. Ambas compañías siguen siendo profundamente no rentables — IonQ registró una pérdida de EBITDA ajustado de 97 millones de dólares en el primer trimestre y quemó 151 millones en efectivo operativo, mientras que el ingreso neto GAAP de Rigetti de 33 millones fue casi totalmente un impacto no monetario de 54 millones en pasivos por warrants derivados.
Qué deben vigilar los inversores a continuación
El caso a futuro de QTUM depende de tres variables. Primero, la guía de ingresos de IonQ para el segundo trimestre de 65 a 68 millones de dólares — un superación limpia sostendría la revalorización, mientras que un fallo a los múltiplos actuales rompería la operación. Segundo, los compromisos de gasto de capital de los hiperescaladores de Amazon, Microsoft y Google, que determinan si la cantera adyacente a la IA dentro del fondo sigue contribuyendo. Tercero, los puntos de referencia de fidelidad y los anuncios de clientes en lugar de titulares de recuento de qubits — una fidelidad de puerta del 99,8% en un sistema disponible comercialmente es el tipo de métrica que determina si las empresas farmacéuticas pagarán siete cifras por el acceso.
La ganancia del 54% de QTUM en lo que va de año ya ha descontado un optimismo significativo. Es improbable que la brecha entre el rendimiento del fondo y el 11% del S&P 500 se repita desde el nivel actual de 168,76 dólares. Pero con ETFs de IA como el iShares US Technology ETF gestionando 25.000 millones de dólares y el Fidelity MSCI Information Technology Index ETF con 21.000 millones, el vehículo temático de computación cuántica tiene margen para crecer si la tecnología cumple su promesa comercial. Los inversores que consideren una asignación de cartera del 1% al 3%, como recomiendan algunos estrategas, deberían vigilar los resultados del segundo trimestre de IonQ, previstos para finales de julio, como el próximo punto de inflexión.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
