Conclusiones clave:
El repunte del S&P 500 de abril y mayo, del 16%, se sitúa entre los cuatro rallies más fuertes de dos meses desde 1950, impulsado enteramente por las acciones de chips de inteligencia artificial.
El S&P 500 subió un 16% durante abril y mayo, una ganancia de dos meses igualada solo cuatro veces desde 1950, mientras las acciones de chips de IA impulsaban un repunte histórico. El índice se encontraba al alza seis meses después en cada ocasión, con una mediana del 17%, según Dow Jones Market Data.
"El tren de la IA avanza y no quieres intentar detenerlo ni quedarte al margen", dijo Joe Tanious, estratega jefe de inversiones para Norteamérica en Northern Trust Asset Management.
El Índice de Semiconductores PHLX registró su mejor rendimiento en los primeros 100 días de negociación de cualquier año desde que se tiene registro. Micron Technology aumentó aproximadamente 10 veces en 12 meses hasta alcanzar una capitalización de mercado superior a 1 billón de dólares. Samsung subió alrededor de un 465% en Corea del Sur durante el mismo período, mientras que Intel se triplicó en 2026 hasta alcanzar su primer récord desde el año 2000. Cisco Systems y Qualcomm subieron ambas cerca de un 50%. El S&P 500 ha ganado un 11% desde finales de diciembre y ha registrado nueve semanas consecutivas de ganancias.
Los analistas de Goldman Sachs elevaron su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 8.000 desde 7.600, lo que implica un aumento adicional del 5,5%. La mayor amenaza para el repunte podría ser la inflación, ya que los precios al consumidor suben más rápido de lo esperado debido a la interrupción del suministro energético por el conflicto en Irán y la abrumadora demanda de hardware de IA, incluidos los chips de memoria. Si la Reserva Federal se mueve hacia el alza de las tasas de interés, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años podría volver a acercarse al 5%, generando volatilidad, dijo Angelo Kourkafas, estratega global senior en Edward Jones.
Las ganancias de los chips justifican el repunte
Los sólidos resultados corporativos y las optimistas previsiones están apuntalando el avance. Las empresas del S&P 500 cotizaban a aproximadamente 22,5 veces sus ganancias proyectadas en los próximos 12 meses, una valoración ligeramente inferior a la de principios de año porque las proyecciones de ganancias han crecido significativamente. Jason Pride, estratega jefe de inversiones en Glenmede, estimó que entre el 75% y el 80% del repunte de los últimos dos meses ha sido de carácter fundamental, impulsado por expectativas legítimas de una resolución del conflicto en Irán y los excelentes resultados de las empresas tecnológicas.
El ascenso de Micron a una capitalización de mercado de 1 billón de dólares fue el más rápido de la historia. UBS más que triplicó su precio objetivo para la acción a 1.625 dólares desde 535 dólares, mientras que Bank of America casi duplicó su objetivo a 950 dólares. Barclays señaló que Micron firmó recientemente su primer acuerdo estratégico con un cliente que garantiza compras de suministro a largo plazo durante cinco años, lo que la aleja en cierta medida del ciclo tradicional de auge y caída de los semiconductores. Gartner estima que los precios de DRAM y NAND se dispararán un 125% y un 234%, respectivamente, este año, sin un alivio significativo hasta finales de 2027 como muy pronto.
Efectos dominó globales
El auge de la IA se ha extendido por los mercados globales. El Kospi de Corea del Sur subió un 28% en mayo, liderado por los fabricantes de chips Samsung Electronics y SK Hynix, después de un aumento del 76% el año pasado. Las exportaciones surcoreanas se dispararon un 53% en mayo en comparación con el año anterior, con las exportaciones de semiconductores subiendo un 169% y las exportaciones de computadoras un 291%. En Japón, SoftBank se convirtió en la empresa de mayor valor en la Bolsa de Tokio, superando a Toyota, con sus acciones subiendo hasta un 8% en una sola sesión. El Nikkei 225 ganó un 12% en mayo y alcanzó un nuevo récord.
Los hiperescaladores, incluidos Meta Platforms y Alphabet, planean gastar cerca de 700 mil millones de dólares en infraestructura de IA solo este año, según Barclays. Anthropic, la empresa de IA que se espera que salga a bolsa este año, cerró una ronda de financiación con una valoración de 965 mil millones de dólares tras registrar su primer beneficio operativo en el segundo trimestre, impulsada por herramientas de codificación populares entre los clientes corporativos.
"Estamos firmemente en la fase de aceleración de la era de la IA", dijo Kevin Shea, estratega senior de renta variable en BNY Wealth. "Si observas el crecimiento de los ingresos de algunos de estos modelos de lenguaje grandes, es más rápido que cualquier cosa que hayamos visto antes".
Encuestas recientes de Bank of America muestran que los gestores de fondos redujeron sus niveles de efectivo en la mayor magnitud mensual desde 2024 y mantienen significativamente más acciones que sus índices de referencia. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en el 4,46%, mientras que el Índice del Dólar Bloomberg subió un 0,1%. El crudo Brent cotizaba a 93,40 dólares por barril, un 2,5% más, ante la persistencia de las tensiones en Oriente Medio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
