SpaceX asegura acuerdos de cómputo por $70 mil millones con Google y Anthropic antes de su OPI

SpaceX ha convertido su infraestructura de GPU en un negocio de arrendamiento de $26 mil millones al año, firmando dos de los mayores acuerdos de capacidad de cómputo de la historia apenas días antes de su debut en el Nasdaq.

El viernes, SpaceX reveló un acuerdo plurianual de servicios en la nube con Alphabet's Google, según el cual Google pagará $920 millones al mes desde octubre de 2026 hasta junio de 2029 por acceso a aproximadamente 110,000 GPU de Nvidia y hardware relacionado, de acuerdo con una presentación regulatoria. El acuerdo sigue a otro separado con la startup de IA Anthropic, anunciado en mayo, valorado en $1,250 millones al mes por capacidad de cómputo en la instalación Colossus 1 de SpaceX en Memphis, Tennessee, que alberga más de 220,000 procesadores de Nvidia y ofrece 300 megavatios de capacidad.

"Este es un acuerdo oportuno a corto plazo para garantizar que tengamos capacidad puente para satisfacer la creciente demanda de los clientes por nuestra plataforma de agentes, Gemini Enterprise, que ha sido incluso mayor de lo que esperábamos", declaró un portavoz de Google Cloud.

En conjunto, los dos contratos generan aproximadamente $21,700 millones en ingresos mensuales para SpaceX, o alrededor de $260 mil millones anualizados. Si ambos acuerdos se ejecutan hasta sus fechas de finalización previstas, el valor agregado del contrato supera los $70 mil millones. El acuerdo con Google incluye cláusulas de rescisión: si SpaceX no logra entregar el número acordado de GPU antes del 30 de septiembre, Google puede rescindir tras un período de gracia de un mes o aceptar capacidad reducida con una reducción proporcional de la tarifa. Después del 31 de diciembre, cualquiera de las partes puede salir con un aviso previo de 90 días.

El negocio de arrendamiento de cómputo proporciona un flujo de ingresos altamente visible mientras SpaceX se prepara para lo que se espera sea la mayor oferta pública inicial en la historia de Estados Unidos. La compañía tiene como objetivo recaudar aproximadamente $75 mil millones a una valoración cercana a $1.8 billones cuando comience a cotizar en el Nasdaq la próxima semana. Los acuerdos fortalecen la narrativa de IA de SpaceX para los inversores, aunque la subsidiaria de IA de la compañía, xAI, enfrenta vientos en contra significativos.

El negocio de arrendamiento está en auge, pero las dificultades internas de xAI plantean dudas sobre la estrategia de IA a largo plazo de SpaceX.

Según una presentación regulatoria, xAI registró una pérdida operativa de $6.4 mil millones el año pasado sobre ingresos de apenas $3.2 mil millones. The Information informó que el equipo de preentrenamiento de xAI se ha reducido a menos de cinco personas, frente a más de 20 hace un año, y que ocho cofundadores han abandonado la empresa. En un incidente, un empleado eliminó accidentalmente datos de entrenamiento esenciales para un producto de codificación de IA, perdiendo el equivalente de dos a tres semanas de trabajo.

La compañía también ha enfrentado escrutinio por su uso de modelos de competidores. The Information informó que xAI llevó a cabo un proyecto de destilación de varios meses utilizando los resultados de Claude de Anthropic para entrenar sus propios modelos de codificación, y que algunos ingenieros continuaron accediendo a Claude a través de cuentas personales después de que Anthropic cortara el acceso directo. Elon Musk reconoció en una declaración judicial de mayo que xAI había utilizado "parcialmente" modelos de OpenAI para entrenar su chatbot Grok, calificando la práctica como estándar en la industria.

La presentación S-1 de SpaceX describe la estructura de arrendamiento de cómputo como una forma de "monetizar la capacidad de cómputo no utilizada" mientras se mantiene la capacidad de reasignar recursos para iniciativas internas. Musk ha caracterizado el acuerdo con Anthropic como un "arreglo a corto plazo" en X, añadiendo que SpaceX "podría necesitar recuperar la capacidad de cómputo en algún momento". La compañía dijo que continúa entrenando su próximo modelo Grok importante, pero no ha revelado un cronograma de lanzamiento.

Los acuerdos reconfiguran la dinámica competitiva en el mercado de infraestructura de IA. Nvidia, cuyas GPU impulsan ambos acuerdos, se beneficia de una demanda creciente que mantiene el crecimiento de sus ingresos en centros de datos — la compañía reportó $39.3 mil millones en ingresos de centros de datos en su trimestre más reciente. Pero la concentración de capacidad de cómputo en manos de SpaceX también crea un competidor potencial para los proveedores de nube tradicionales como Amazon Web Services y Microsoft Azure, que han sido los principales arrendatarios de los chips H100 y B200 de Nvidia. La disposición de Google a pagar una prima por la capacidad de SpaceX en lugar de construir la suya propia sugiere que el mercado de hiperescaladores tiene restricciones de oferta incluso para los actores más grandes.

Para los inversores, los acuerdos de cómputo proporcionan un ancla cuantificable para la valoración de la OPI de SpaceX. Con $26 mil millones en ingresos anualizados por arrendamiento, solo el negocio justificaría una parte significativa de la valoración de $1.8 billones si se valora entre 30 y 40 veces los ingresos recurrentes — un múltiplo en línea con pares de infraestructura de alto crecimiento. Sin embargo, las cláusulas de rescisión en ambos contratos significan que la cifra agregada de $70 mil millones depende de que ambas partes elijan cumplir los acuerdos hasta su vencimiento. Google conserva la propiedad total de sus modelos y datos de IA según los términos del acuerdo, lo que limita la capacidad de SpaceX para utilizar esa actividad de cómputo para su propio desarrollo de IA.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.