Sphere sube un 73% tras el acuerdo en Abu Dabi pero enfrenta el escrutinio de su deuda

Sphere Entertainment Co. construirá su segundo recinto global en Abu Dabi por 1.700 millones de dólares, un acuerdo histórico que ha hecho que sus acciones se disparen incluso cuando su carga de deuda y sus proyecciones de flujo de caja atraen el escrutinio de los analistas.

"Abu Dabi es una capital internacional de primer orden, y su ambición, infraestructura y posición como encrucijada cultural la convierten en un hogar natural para Sphere", afirmó James L. Dolan, presidente ejecutivo y consejero delegado de Sphere Entertainment.

El proyecto, financiado íntegramente por el Departamento de Cultura y Turismo de Abu Dabi (DCT Abu Dhabi) durante la fase de construcción, está programado para completarse a finales de 2029 en la isla de Yas. El anuncio se produce tras un periodo en el que las acciones de Sphere Entertainment (NYSE: SPHR) subieron un 73,2% en los últimos seis meses, elevando su valoración a un múltiplo EV/EBITDA de 16,8 veces.

El acuerdo pone a prueba la capacidad de Sphere para escalar globalmente su modelo de alta tecnología y uso intensivo de capital. Si bien la inversión del gobierno de Abu Dabi reduce el riesgo de la construcción de este proyecto específico, la empresa se enfrenta a vientos en contra financieros más amplios, incluida una caída proyectada en el margen de flujo de caja libre del 25,2% al 8,6% y una posición de deuda neta de más de 300 millones de dólares.

### Un nuevo icono para la isla de Yas

El nuevo recinto, bautizado como Sphere Abu Dhabi, se ubicará en el extremo norte de la isla de Yas, un centro de entretenimiento en rápido crecimiento que ya alberga Ferrari World, SeaWorld y el circuito de Yas Marina para el Gran Premio anual de Fórmula 1. El Departamento de Cultura y Turismo de Abu Dabi está invirtiendo 1.700 millones de dólares en la fase de construcción, que se espera cree miles de puestos de trabajo y consolide a la isla como un destino global de primer nivel para experiencias inmersivas.

"En una región donde el apetito por experiencias de clase mundial sigue creciendo, nuestra inversión de 1.700 millones de dólares en su fase de construcción envía una señal clara: Abu Dabi está abierta, es ambiciosa y se mantiene firme en su dirección", declaró Mohamed Khalifa Al Mubarak, presidente del DCT Abu Dhabi.

### Escrutinio de los analistas ante el repunte de las acciones

A pesar de la entusiasta acogida del mercado, algunos analistas instan a la cautela. El repunte de las acciones de la empresa se ha basado en el éxito de su recinto de Las Vegas, pero sus finanzas subyacentes presentan un panorama más complejo. Según un análisis de StockStory.org, el crecimiento anual de las ventas de Sphere Entertainment en cinco años, del 18,7%, se ha quedado atrás respecto al sector de consumo discrecional.

Más preocupante para algunos inversores es la deuda y el flujo de caja de la empresa. Sphere Entertainment registró un EBITDA negativo de 183,7 millones de dólares en los últimos 12 meses y mantiene una deuda de 938,4 millones de dólares frente a 629,1 millones de dólares en efectivo. Los analistas proyectan que su margen de flujo de caja libre se comprimirá del 25,2% del año pasado a solo el 8,6% en los próximos 12 meses. Esta presión financiera podría restringir la capacidad de la empresa para financiar el crecimiento futuro o capear crisis de mercado inesperadas.

El argumento alcista se apoya en la visión de la empresa de una red mundial de Spheres, siendo el acuerdo de Abu Dabi el primer paso. La asociación con el DCT Abu Dhabi proporciona un modelo para la futura expansión internacional, potencialmente con modelos de financiación de riesgo reducido similares. Por ahora, los inversores sopesan la emoción de un nuevo icono global frente a las realidades financieras de la empresa que lo construye.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.