Un inversor institucional suizo que gestiona 270.000 millones de dólares dejará de comprar bonos de siete grandes productores de petróleo, el último movimiento impulsado por criterios ASG en los mercados de deuda energética.
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Fondo suizo que gestiona 270.000 millones de dólares planea vetar bonos de grandes petroleras
Un inversor institucional suizo que gestiona 270.000 millones de dólares planea suspender la compra de bonos emitidos por siete de los mayores productores de petróleo y gas del mundo, incluidos Saudi Aramco y ExxonMobil, tras una recomendación ASG.
La decisión sigue a una recomendación de la Asociación Suiza para Inversiones Responsables (SVVK-ASIR), que propuso vetar la deuda de Chevron, ExxonMobil, Saudi Aramco, Marathon Petroleum, PBF Energy, Phillips 66 y Valero Energy, según un representante de la institución.
La prohibición propuesta se aplica exclusivamente a las tenencias de bonos y no se extiende a las inversiones en acciones. Para los activos de renta variable, la SVVK-ASIR recomendó que las instituciones miembros continúen ejerciendo sus derechos de voto, indicó el representante.
La medida constituye una de las mayores desinversiones impulsadas por criterios ASG en deuda de petróleo y gas por parte de un inversor institucional europeo, lo que podría aumentar los costos de endeudamiento para las empresas energéticas objetivo al salir un gran comprador de su mercado de bonos. La decisión podría acelerar una tendencia más amplia entre los gestores de activos suizos y europeos para alinear sus carteras con los objetivos climáticos.
La ola de desinversión ASG cobra impulso
La recomendación de la SVVK-ASIR extiende un patrón de inversores institucionales europeos que endurecen las restricciones a la exposición a combustibles fósiles. El fondo soberano de Noruega, de 1,7 billones de dólares, el más grande del mundo, ya ha excluido a varias empresas de petróleo y gas de su cartera por preocupaciones climáticas. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo con 11,5 billones de dólares en activos bajo gestión, ha enfrentado una presión creciente por parte de clientes europeos para ampliar su cribado ASG de la deuda del sector energético.
La exclusión de las tenencias de renta variable de la prohibición sugiere un enfoque calibrado que preserva el compromiso de los accionistas mientras redirige los flujos de capital de deuda. La directriz de la SVVK-ASIR de que los miembros deben continuar ejerciendo los derechos de voto sobre las posiciones de renta variable indica que la asociación considera la propiedad activa como un complemento a la exclusión del mercado de deuda. Esta estrategia dual —desinvertir en bonos mientras se mantiene el poder de voto en acciones— podría convertirse en un modelo para otros inversores institucionales centrados en ASG en toda Europa.
Los costos de endeudamiento en el punto de mira
Para las empresas objetivo, la pérdida de un comprador institucional de 270.000 millones de dólares de su base de tenedores de bonos podría ejercer una presión alcista sobre los diferenciales de crédito. Saudi Aramco, que emitió 6.000 millones de dólares en bonos en 2024, depende en gran medida de los mercados internacionales de deuda para financiar su programa de dividendos y sus gastos de capital. Chevron y ExxonMobil, ambos emisores con grado de inversión, han visto cómo sus rendimientos de bonos seguían los diferenciales más amplios del sector energético, que se han ampliado a medida que se intensificaba el escrutinio ASG.
Las siete empresas mencionadas en la recomendación abarcan toda la cadena de valor del petróleo y el gas, desde las supermajors integradas hasta las refinerías independientes. Marathon Petroleum, PBF Energy, Phillips 66 y Valero Energy —todas importantes refinerías estadounidenses— podrían enfrentar una presión particular, ya que sus modelos de negocio están más directamente vinculados al procesamiento de combustibles fósiles. Para estas refinerías, una base de inversores reducida para su deuda podría traducirse en mayores costos de financiación en un momento en que los márgenes de refinación ya están bajo presión por la desaceleración de la demanda global.
La SVVK-ASIR representa a más de 20 inversores institucionales suizos con activos combinados que superan el billón de dólares, según su sitio web. Si bien la recomendación actual se dirige solo a siete empresas, la asociación podría ampliar la lista negra para incluir a más emisores del sector energético en futuras revisiones, amplificando el impacto en los mercados de deuda de petróleo y gas.
Se espera que la decisión entre en vigor tras un período de revisión formal, indicó el representante. Si otros inversores institucionales suizos siguen la recomendación, la presión vendedora combinada sobre los bonos energéticos objetivo podría intensificarse, lo que posiblemente elevaría los rendimientos en toda la curva de crédito de petróleo y gas.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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