Tencent Holdings Ltd. registró un aumento del 9 por ciento en los ingresos del primer trimestre, cifra que no alcanzó las expectativas de los analistas, mientras que el director ejecutivo, Ma Huateng, admitió francamente los tropiezos de la empresa en la carrera mundial por la inteligencia artificial.
"Hace un año, pensábamos que nos habíamos subido al barco de la IA, solo para descubrir que tenía fugas", dijo Ma a los accionistas el 13 de mayo. "Ahora estamos de pie en él, pero aún no podemos sentarnos".
Los comentarios siguieron a un informe que mostraba que los ingresos subieron a 196.500 millones de yuanes chinos (28.900 millones de dólares), por debajo del pronóstico promedio de los analistas de 199.000 millones de yuanes compilado por LSEG. El incumplimiento se debió en gran medida a una tasa de crecimiento del 6 por ciento en los juegos nacionales, que vieron cómo el reconocimiento de ingresos se desplazaba fuera del trimestre. El beneficio neto no-NIIF atribuible a los accionistas aumentó un 11 por ciento a 67.900 millones de yuanes.
Para los inversores, los comentarios resaltan la inmensa presión sobre el gigante chino de las redes sociales para demostrar que su estrategia de IA puede generar crecimiento y competir con rivales como Alibaba y ByteDance. Si bien el presidente Liu Chiping confirmó que "no hay planes de despidos importantes", en contraste con sus homólogos tecnológicos occidentales, la metáfora de Ma subraya el riesgo de ejecución al convertir su nuevo modelo de lenguaje grande Hy3 en productos rentables.
La IA impulsa el crecimiento de los anuncios, la nube se recupera
El retorno más claro del gasto en IA de Tencent provino de sus segmentos de publicidad y nube. Los ingresos por servicios de marketing saltaron un 20 por ciento a 38.200 millones de yuanes, una aceleración respecto al trimestre anterior, que la empresa atribuyó a un modelo de recomendación de anuncios impulsado por IA actualizado.
"Un modelo de recomendación de anuncios impulsado por IA actualizado impulsó una aceleración en el crecimiento de los ingresos publicitarios al 20%", dijo Ivan Su, analista senior de renta variable de Morningstar, a CNBC.
Los ingresos por servicios empresariales también aumentaron un 20 por ciento interanual, respaldados por una mayor demanda de servicios relacionados con la nube y la IA. Tencent dijo que su herramienta de productividad, WorkBuddy, es ahora el servicio de agente de IA más utilizado en China por usuarios activos diarios. El nuevo modelo de vista previa Hy3 de la compañía ha sido el modelo más utilizado en la plataforma de pruebas de código abierto OpenRouter desde finales de abril, medido por el uso de tokens, lo que sugiere un rendimiento competitivo.
El juego se ralentiza ante la presión competitiva
El motor de crecimiento tradicional de la compañía, el juego nacional, registró ingresos por 45.400 millones de yuanes. Si bien esto fue un aumento del 6 por ciento, representó una desaceleración significativa respecto al aumento del 24 por ciento visto un año antes. La dirección atribuyó el retraso al calendario de las vacaciones del Año Nuevo Chino, que empujó parte del reconocimiento de ingresos al segundo trimestre.
Títulos perennes como Honour of Kings y Peacekeeper Elite continuaron rindiendo, pero los resultados apuntan a un mercado nacional maduro donde Tencent debe luchar por el crecimiento. Los juegos internacionales proporcionaron una muestra más sólida, con ingresos que aumentaron un 13 por ciento a 18.800 millones de yuanes, liderados por títulos que incluyen Clash Royale y Wuthering Waves.
La vista desde 'Seoul-icon Valley'
El impulso de IA de Tencent se produce mientras el capital global fluye cada vez más hacia los líderes de infraestructura tecnológica de Asia. Como señaló Todd Gordon de Inside Edge Capital, se está produciendo una rotación más amplia desde la tecnología estadounidense hacia la cadena de suministro de IA en Corea del Sur, Taiwán y China, una región que él denomina "Seoul-icon Valley". Este intercambio se centra en los componentes de memoria, redes y energía esenciales para la revolución de la IA.
Si bien Tencent se centra en la capa de software y plataforma, su éxito está vinculado a este ecosistema de hardware, donde pares como Samsung, SK Hynix y Alibaba también son actores importantes. La capacidad de Tencent para construir modelos potentes y rentables como Hy3 depende de esta cadena de suministro regional. El aumento interanual del 16 por ciento en el gasto de capital a 31.900 millones de yuanes reportado refleja este intenso ciclo de inversión. El mercado está observando para ver si el software de Tencent puede seguir el ritmo del auge del hardware, o si su "barco con fugas" se quedará atrás.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
