Los rendimientos del Tesoro caen 10 pb mientras las acciones repuntan y los semiconductores se disparan un 6,8%

El S&P 500 subió más de un 1,6% y el Nasdaq saltó un 2,1% después de que los rendimientos del Tesoro a 5 y 10 años cayeran 10 puntos básicos hasta nuevos mínimos de la sesión. El Promedio Industrial Dow Jones sumó 895 puntos, o un 1,8%, mientras que el Nasdaq 100 escaló un 2,9% y el Russell 2000 de pequeña capitalización también participó en el avance. El repunte rompió una racha de tres días de pérdidas para los principales índices.

El movimiento marcó un fuerte giro con respecto a la semana anterior, cuando un informe de empleo de mayo mejor de lo esperado — 172.000 puestos de trabajo creados frente al consenso de 80.000 — llevó el rendimiento del bono a 10 años al 4,55% y desencadenó una liquidación del Nasdaq del 4,2% el 5 de junio. Esa sesión marcó el peor desempeño semanal para el Nasdaq desde abril de 2025 y el peor del S&P 500 desde mayo de 2025. "Cualquier esperanza de un recorte de tipos de la Fed ha quedado efectivamente eliminada con el fuerte informe de empleo de esta mañana", declaró entonces Ronald Temple, estratega jefe de mercado de Lazard. La herramienta CME FedWatch había descontado aproximadamente un 50% de probabilidad de una subida de tipos en la reunión de la Fed de finales de octubre, frente al 34% del día anterior a los datos.

La acción del jueves contó una historia diferente. El Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparó un 6,8%, recuperando gran parte del terreno perdido en la liquidación de la semana anterior, cuando Broadcom cayó un 8% y empresas como Arm Holdings, Marvell Technology y Advanced Micro Devices descendieron entre un 11% y un 17%. Intel, que había caído alrededor de un 10% durante la semana anterior tras un repunte récord, también se recuperó. El Índice de Biotecnología del S&P 500 añadió un 3,1%, reflejando un amplio apetito por el riesgo más allá de la tecnología. El sector de Tecnología de la Información del S&P 500 lideró el avance, con solo cuatro de sus 73 componentes en terreno negativo.

La caída de los rendimientos eliminó un lastre clave para los valores de crecimiento sensibles a los tipos. El rendimiento del bono a 10 años se retiró del nivel del 4,55% alcanzado tras el informe de empleo, aunque se mantuvo por encima del 4,47% previo a la publicación de los datos. El rendimiento del bono a 2 años también descendió en paralelo. El índice del dólar estadounidense bajó ligeramente, proporcionando un apoyo adicional a las acciones, mientras que los futuros del oro se estabilizaron tras caer un 3,6% hasta los 4.345 dólares la onza el 5 de junio.

La amplitud del mercado fue sólida. Los valores al alza superaron ampliamente a los a la baja en la Bolsa de Nueva York, y el volumen de negociación superó la media de 20 días, ya que los inversores institucionales rotaron de vuelta hacia los valores tecnológicos y de crecimiento. El VIX disminuyó al ritmo del repunte, retirándose de los niveles elevados observados durante la liquidación del 5 de junio y señalando el retorno del apetito por el riesgo tras el pico de la semana anterior.

La sostenibilidad del repunte depende del próximo dato de inflación y de cualquier escalada en el conflicto con Irán, que ha mantenido elevados los precios del petróleo. El crudo West Texas Intermediate cotizó cerca de los 90 dólares por barril, por debajo de los picos recientes pero aún muy por encima de los niveles previos al conflicto que habían llevado el precio medio nacional de la gasolina a 4,24 dólares por galón. Una caída sostenida de los rendimientos requeriría datos económicos más débiles o una señal clara de la Reserva Federal de que las subidas de tipos están descartadas — ninguna de las dos cosas está garantizada dada la reaceleración del mercado laboral y la incertidumbre geopolítica en curso.

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