Conclusiones clave:
El Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores instó al Banco de Inglaterra a reconsiderar los límites propuestos para la tenencia de stablecoins y los requisitos de activos de respaldo.
El comité multipartidista publicó un informe el miércoles en el que insta al Banco de Inglaterra a retirar su plan de limitar las tenencias individuales de stablecoins a 20.000 libras (27.000 dólares) y las tenencias empresariales a 10 millones de libras (13,5 millones de dólares), argumentando que las restricciones corren el riesgo de socavar la competitividad del Reino Unido como centro de stablecoins. El informe también cuestionó la propuesta del banco central que exige a los emisores mantener al menos el 40 % de los activos de respaldo en depósitos no remunerados en el banco central, señalando que la norma "podría tener un impacto significativo en la viabilidad comercial de los emisores de stablecoins en el Reino Unido".
"Dada la etapa temprana del mercado de la stablecoin en libras, en lugar de imponer límites de tenencia de forma preventiva, el Banco debería considerar monitorear el crecimiento del mercado e imponer límites solo si los riesgos para la estabilidad financiera lo justifican claramente", señaló el comité en su informe "Stablecoins: a la espera de regulación".
El Banco de Inglaterra había propuesto estos límites como parte de un marco regulatorio más amplio para las stablecoins sistémicas utilizadas en pagos, junto con requisitos para que los activos de respaldo se mantengan en reservas del banco central. Sarah Breeden, subgobernadora de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra, reconoció el mes pasado que las propuestas eran "excesivamente conservadoras" y afirmó que el banco central estaba "examinando detenidamente si existen formas diferentes de gestionar lo que consideramos un riesgo importante".
La intervención del comité se produce mientras el gobierno del Reino Unido impulsa el Proyecto de Ley de Servicios y Mercados Financieros 2026-27, presentado ante el Parlamento el 19 de mayo, que incluye disposiciones para incorporar los pagos con stablecoins dentro del marco regulatorio de pagos. El Tesoro de Su Majestad también ha publicado un proyecto de instrumento legal que exime a las stablecoins calificadas emitidas en el Reino Unido de los requisitos de negociación y organización de criptoactivos bajo el nuevo régimen cripto, que entrará en vigor en octubre de 2027.
El impulso regulatorio se acelera
El Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera publicaron el 18 de mayo una visión compartida para la tokenización en mercados mayoristas, con el Banco de Inglaterra fijando como objetivo la implementación de un servicio de sincronización que permita a los libros contables de activos digitales acceder a liquidación programable en dinero del banco central para 2028. La Autoridad de Regulación Prudencial emitió por separado una guía que aclara que los grupos bancarios que emiten dinero electrónico o stablecoins deben garantizar que dichos productos se distingan claramente de los productos de depósito y se emitan desde una entidad separada y a prueba de insolvencia.
UK Finance, la asociación comercial del sector bancario, estimó en un informe del 11 de mayo que la modernización de la infraestructura de pagos minoristas del Reino Unido podría generar un impulso económico anual de hasta 9.000 millones de libras. El grupo instó a los reguladores a finalizar el marco de las stablecoins para permitir el desarrollo de formas reguladas e interoperables de dinero digital.
Lo que está en juego
El Reino Unido compite con la Unión Europea y Estados Unidos para atraer emisores de stablecoins. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la UE, que entra en pleno vigor el 1 de julio, no impone límites individuales de tenencia a los usuarios de stablecoins, mientras que EE. UU. ha avanzado en la legislación sobre stablecoins a través del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Estimaciones del sector citadas por McKinsey proyectan que las stablecoins podrían alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en valor total para 2030, frente a los aproximadamente 200.000 millones de dólares actuales.
La consulta del Banco de Inglaterra sobre la ampliación del horario de liquidación de RTGS y CHAPS hacia una operación casi 24/7, publicada el 18 de mayo, permanecerá abierta a comentarios hasta el 10 de agosto. Se espera que la consulta más amplia del gobierno sobre reformas de los servicios de pago, incluido el enfoque hacia los pagos con stablecoins, se publique antes de finales de junio.
Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
