Con el mercado de salidas a bolsa (IPO) en EE. UU. enfrentando su peor trimestre en años, todas las miradas se dirigen a una histórica y arriesgada salida a bolsa de SpaceX para salvar por sí sola el año 2026.
El mercado de IPO en EE. UU. se ha paralizado, con una caída media ponderada del 3 % para las nuevas cotizaciones en el primer trimestre de 2026, un periodo en el que el índice S&P 500 cayó más del 7 %. En medio de este estancamiento generalizado, Wall Street deposita sus esperanzas en una posible captación de fondos de 75.000 millones de dólares por parte de SpaceX para reactivar la actividad.
"La situación de Irán ha provocado una disrupción en el mercado y, combinada con los efectos transformadores de la IA este año, se han retirado varias operaciones", afirmó Evan Riley, director de mercados de capitales de renta variable para las Américas en BNP Paribas. "El panorama general de las IPO cambiará".
El daño es evidente: siete de las diez mayores IPO del primer trimestre cotizan por debajo de su precio de emisión, registrando una caída media del 28 %. Este enfriamiento se produce mientras los principales índices han caído en territorio de corrección y los precios del petróleo han superado los 110 dólares por barril, alimentando los temores de los inversores sobre el crecimiento económico. Tanto el Nasdaq 100 como el Dow Jones Industrial Average han bajado más de un 10 % desde sus máximos recientes, y el S&P 500 acumula cinco semanas consecutivas de pérdidas.
Un mercado de IPO estancado amenaza con asfixiar una fuente crítica de capital para las empresas en crecimiento, por lo que el éxito de una oferta de referencia es primordial. La posible operación de SpaceX, que podría llegar en junio, se considera la variable clave que podría revertir el sentimiento negativo y reabrir la ventana para otras cotizaciones. "Si una mega-IPO tiene éxito, el panorama de todo el año cambia, ya que una sola transacción puede igualar fácilmente el volumen total de un año entero", señaló Riley.
El miedo a la guerra y a la IA paraliza el flujo de operaciones
Los banqueros informan que la combinación de la volatilidad del mercado vinculada a la guerra de Irán y la incertidumbre sobre el retorno de la inversión en IA ha obligado a varias empresas a aparcar sus planes de salida a bolsa. En febrero, tanto Clear Street Group como Liftoff Mobile (respaldada por Blackstone) pausaron sus IPO justo antes de fijar el precio. Michal Katz, director de banca corporativa y de inversión para las Américas en Mizuho, declaró que el mercado de salidas a bolsa estará "prácticamente estancado" bajo la incertidumbre actual.
Los inversores tienen dificultades para evaluar el abanico de resultados potenciales, especialmente en lo que respecta a los mercados energéticos y los precios del petróleo, que están estrechamente vinculados a los acontecimientos geopolíticos en Oriente Próximo. El crudo Brent se situó cerca de los 113 dólares por barril, su nivel más alto desde 2022, tras una semana volátil en la que los inversores se deshicieron de acciones ante informes contradictorios sobre la guerra.
A pesar del entorno, algunos banqueros aconsejan a los candidatos que no esperen indefinidamente. "Los emisores que hicieron una pausa hace unas semanas probablemente se enfrentarán a un entorno similar a principios de abril", dijo John Kolz, director global de mercados de capitales de renta variable en Barclays. "En el caos actual, ¿es necesario mostrar valor y confiar en un proceso de roadshow sólido para encontrar inversores a largo plazo?".
SpaceX: Una apuesta de 1,75 billones de dólares para revivir el mercado
Ante este panorama sombrío, la magnitud de la potencial oferta de SpaceX no tiene precedentes. Según los informes, la empresa aspira a realizar una presentación confidencial en pocos días para recaudar hasta 75.000 millones de dólares, con una valoración cercana a los 1,75 billones de dólares. La estructura de la operación es excepcionalmente compleja, tras las recientes fusiones de Elon Musk de la plataforma de redes sociales X en su empresa de inteligencia artificial xAI, que posteriormente fue absorbida por SpaceX.
La oferta pública servirá como la primera gran prueba de mercado para las finanzas de un gran modelo de IA fundacional, ya que se cree que xAI está consumiendo efectivo para financiar la construcción de su infraestructura de GPU. Sin embargo, la oferta se enfrenta a importantes vientos en contra internos. En una señal de posible inestabilidad, los 11 cofundadores originales de xAI han abandonado la empresa desde su lanzamiento en 2023, y el último de ellos se marchó la semana pasada. El éxodo total del equipo fundador plantea dudas críticas sobre la viabilidad de la visión de Musk de una red integrada de centros de datos orbitales alimentados por satélites de SpaceX y la inteligencia de xAI.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
