Puntos clave:
La producción de crudo de EE.UU. cayó a su nivel más bajo en seis meses en marzo, impulsada por descensos en Texas y Dakota del Norte que ponen de manifiesto el desafío de mantener una producción récord ante el agotamiento de los pozos de esquisto.
El suministro de petróleo de EE.UU. cayó a 20,38 millones de barriles por día en marzo, el nivel más bajo desde noviembre de 2025, ya que la producción en Texas —el mayor estado productor de petróleo del país— descendió a un mínimo de cuatro meses de 5,78 millones de bpd, según datos de la Administración de Información Energética.
"La caída de la producción en Texas y Dakota del Norte es un recordatorio de que la producción de esquisto en EE.UU. no es una línea recta ascendente; es irregular y está sujeta al agotamiento a nivel de pozo", afirmó Kevin Liu, analista de petróleo y gas de Bloomberg Intelligence. "La pregunta más amplia es si la industria puede mantener una producción de crudo de más de 13 millones de bpd a medida que se perforan los mejores terrenos".
La producción de Dakota del Norte cayó a 1,21 millones de bpd, el nivel más bajo desde diciembre de 2025, mientras que Nuevo México se mantuvo estable en 2,31 millones de bpd. El suministro de gasolina aumentó a 8,85 millones de bpd, el nivel más alto desde octubre de 2025, lo que sugiere una demanda de los consumidores resiliente a pesar de la caída de la producción de crudo. El suministro de productos refinados descendió a 3,90 millones de bpd, el nivel más bajo desde diciembre de 2025.
El descenso de la oferta se produce en un momento en que la Reserva Estratégica de Petróleo de EE.UU. se ha reducido a unos 365 millones de barriles, cerca de mínimos de cuatro décadas, para compensar las interrupciones derivadas del conflicto con Irán y el casi estancamiento en el estrecho de Ormuz. Con el crudo WTI rondando los 90 dólares por barril y EE.UU. habiendo liberado unos 50 millones de los 172 millones de barriles comprometidos en marzo, cualquier debilidad adicional en la producción podría tensar un mercado ya de por sí ajustado.
Texas Lidera el Retroceso
Los 5,78 millones de bpd de Texas en marzo representaron un descenso respecto a los picos recientes y marcaron el nivel más bajo desde enero de 2026. En la cuenca del Pérmico, que genera aproximadamente la mitad de la producción del estado, los operadores han pasado de ubicaciones de perforación de primera categoría a terrenos de segunda categoría menos productivos, una tendencia que suele acelerar las tasas de declive. Los datos mensuales de la EIA tienen un desfase de aproximadamente dos meses con respecto a las estimaciones semanales, lo que significa que las cifras de marzo podrían no reflejar aún el impacto total de los cambios operativos en respuesta al entorno de precios impulsado por el conflicto con Irán.
EE.UU. producía más de 13 millones de bpd solo de crudo hasta finales de 2025, en comparación con aproximadamente 5,5 millones de bpd cuando la SPR estaba cerca de su capacidad máxima en la década de 2010. Ese crecimiento de la producción ha alterado fundamentalmente el cálculo estratégico en torno a las reservas de emergencia, aunque no ha eliminado la vulnerabilidad a los shocks de suministro.
Tensión en la Oferta ante la Presión Geopolítica
La caída de la producción coincide con la reducción más agresiva de la SPR de la historia. EE.UU. retiró un récord de 9,92 millones de barriles en la semana que terminó el 15 de mayo, y otros 9,1 millones de barriles la semana siguiente, dejando las reservas en 365 millones de barriles, aproximadamente la mitad de la capacidad total de 714 millones de barriles. El secretario de Energía, Chris Wright, declaró en marzo que el petróleo extraído sería reemplazado por unos 200 millones de barriles en el plazo de un año, pero la reposición depende de la financiación del Congreso y podría llevar años, según Jason Bordoff, director fundador del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia.
Si la interrupción en el estrecho de Ormuz persiste hasta agosto, los precios podrían alcanzar los 140 a 150 dólares por barril, advirtió Sarah Emerson, de ESAI Energy. La capacidad de EE.UU. para responder con liberaciones adicionales de la SPR está limitada por la tasa máxima de extracción de 4,4 millones de bpd y los 300 millones de barriles restantes proyectados para el final del ciclo actual de liberaciones. La última vez que EE.UU. se enfrentó a una tensión comparable entre oferta y demanda fue durante la crisis de Ucrania en 2022, cuando la SPR se redujo en 7,41 millones de barriles en una sola semana, un récord que desde entonces ha sido superado en dos ocasiones solo en mayo de 2026.
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