Conclusiones clave:
El capital rotó desde USD Coin hacia Tether en 24 horas, un movimiento que se produce mientras el marco regulatorio MiCA de Europa redefine el acceso a las stablecoins en toda la región.
USD Coin registró una salida neta de $141 millones en 24 horas, mientras los traders trasladaban capital hacia Tether, según datos de Cryptometer publicados el miércoles, una rotación que pone de relieve el cambio de preferencias entre las dos stablecoins más grandes.
"Los datos de flujo sugieren que los traders están priorizando el acceso a la liquidez sobre la comodidad regulatoria a corto plazo", dijo Diana Chen, analista de regulación cripto en Edgen. "USDT aún domina los libros de órdenes en plataformas no pertenecientes a la UE, por lo que el capital sigue el camino de menor resistencia".
USDC registró aproximadamente $928.5 millones en entradas frente a $1.07 mil millones en salidas durante el período, lo que resultó en la salida neta de $141 millones, según Cryptometer. Tether absorbió la mayor parte del capital rotado. El cambio se produjo mientras el mercado más amplio de stablecoins se mantenía cerca de los $315 mil millones en oferta total, según datos de DefiLlama.
La rotación llega en un momento crucial para la estructura del mercado de stablecoins. La regulación de Mercados de Criptoactivos de Europa ha obligado a las principales bolsas, incluidas Binance, Coinbase y Kraken, a restringir o eliminar el acceso a USDT para los usuarios con base en la UE, mientras que USDC obtuvo la aprobación total de MiCA. Esta divergencia significa que los traders que mantienen USDT en plataformas reguladas de la UE enfrentan restricciones de acceso crecientes, lo que podría acelerar un cambio estructural hacia alternativas compatibles.
La aplicación de MiCA redefine el acceso en las bolsas
La ola de exclusión de USDT en las bolsas europeas se ha intensificado desde que Tether decidió no buscar la autorización de MiCA. Coinbase y Kraken eliminaron los pares de negociación de USDT para clientes de la UE a principios de este año, mientras que Binance y Crypto.com implementaron medidas de geocercado que restringen el acceso desde el Espacio Económico Europeo. Estas medidas redujeron el número de opciones de stablecoins disponibles en plataformas autorizadas, dirigiendo la liquidez hacia activos regulados.
USDC ha emergido como el principal beneficiario. La stablecoin de Circle obtuvo la aprobación total bajo los requisitos de transparencia y reservas de MiCA, posicionándose como el activo de liquidación preferido en las bolsas con exposición a la UE. Esta ventaja regulatoria ha impulsado flujos tanto institucionales como minoristas hacia USDC en Europa, incluso cuando los datos del mercado más amplio muestran capital rotando en la dirección opuesta en el período de 24 horas.
Tendencias más amplias de liquidez muestran un despliegue selectivo
La rotación a corto plazo hacia USDT contrasta con una desaceleración más prolongada en las entradas a las bolsas. Las entradas mensuales combinadas de USDT y USDC alcanzaron un máximo de $5.7 mil millones durante el avance más fuerte de Bitcoin a principios de este año, pero desde entonces han caído a aproximadamente $2.9 mil millones, según datos de CryptoQuant. El ratio de 0.77 entre las entradas actuales y el promedio anual móvil sugiere que el capital permanece dentro del ecosistema cripto, pero se está desplegando de manera más selectiva.
Las stablecoins también se están expandiendo más allá del trading hacia pagos y finanzas institucionales. El volumen de pagos en el mundo real alcanzó aproximadamente los $390 mil millones en 2025, según McKinsey, lo que muestra una demanda creciente por parte de empresas y consumidores. La reciente aprobación por parte de la SEC del ETF Activo de Cripto T. Rowe Price, que permite al fondo mantener ciertas stablecoins, demuestra además su creciente papel en los productos de inversión regulados.
Qué vigilar
Las fuerzas contrapuestas — la preferencia por liquidez a corto plazo por USDT frente a la presión regulatoria a largo plazo que favorece a USDC — plantean un posible punto de inflexión. Si la aplicación de MiCA continúa endureciéndose y otras jurisdicciones adoptan marcos similares, la ventaja de cumplimiento de USDC podría traducirse en ganancias sostenidas de participación de mercado. La decisión de Tether sobre si buscar aprobación regulatoria en mercados clave determinará cómo evoluciona la dinámica competitiva.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoría de inversión.
