El atractivo del yen como refugio seguro se ha desvanecido mientras la escalada del conflicto en Medio Oriente impulsa al USD/JPY por encima del umbral de 160, borrando todas las ganancias de la intervención de Tokio hace dos meses.
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USD/JPY supera los 160 mientras las tensiones en Medio Oriente avivan la venta masiva del yen
El atractivo del yen como refugio seguro se ha desvanecido mientras la escalada del conflicto en Medio Oriente impulsa al USD/JPY por encima del umbral de 160, borrando todas las ganancias de la intervención de Tokio hace dos meses.
El USD/JPY superó y se mantuvo por encima de la marca de 160 el 12 de junio, mientras la escalada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente erosionó el atractivo del yen como refugio seguro y llevó al par a su nivel más alto desde abril.
"El mercado efectivamente ha puesto a Tokio contra las cuerdas — hemos recuperado los 500 pips completos de la intervención de abril y algo más", dijo Hiroshi Nakamura, estratega senior de divisas en Mizuho Securities en Tokio. "Sin una subida coordinada de tasas del BOJ y una intervención del MOF, hay poco que pueda detener este movimiento".
El par cotizó a 160.50 en la sesión asiática, subiendo un 0.4% en el día, después de superar el nivel psicológicamente crítico de 160 que había limitado las ganancias desde que el Ministerio de Finanzas de Japón intervino a finales de abril. Esa intervención llevó al USD/JPY a caer aproximadamente 500 pips desde cerca de 160 hasta casi 155, pero el par ya ha recuperado todas esas pérdidas. La caída del yen se aceleró mientras el Brent subió un 2.3% a $84.70 por barril por temores a interrupciones en el suministro desde Medio Oriente, mientras que el oro ganó un 1.1% a $2,358 la onza a medida que los inversores cubrían el riesgo geopolítico.
La ruptura por encima de 160 aumenta las apuestas para las autoridades japonesas antes de la decisión de política del Banco de Japón del 16 de junio, donde los mercados esperan ampliamente una subida de 25 puntos básicos hasta el 1%. Si el BOJ no logra transmitir un mensaje lo suficientemente restrictivo, el par podría acelerarse hacia 162-165, forzando al MOF a intervenir nuevamente. La última vez que el BOJ y el MOF coordinaron acciones fue en abril, cuando el par tocó 160.17 antes de desplomarse.
El yen ha estado bajo presión sostenida mientras el conflicto en Medio Oriente — que ya cumple ocho meses — continúa socavando el estatus tradicional del yen como refugio seguro. A diferencia del oro o el dólar estadounidense, que se han beneficiado de la aversión al riesgo geopolítico, el yen se ha debilitado ya que la dependencia de Japón de las importaciones de energía lo hace particularmente vulnerable a los precios más altos del petróleo. Japón importó aproximadamente el 88% de sus necesidades energéticas en 2025, según el Ministerio de Economía, Comercio e Industria, lo que significa que cada dólar de aumento en el crudo presiona directamente la balanza comercial.
Los diferenciales de tasas se amplían mientras el BOJ enfrenta una prueba
La brecha de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón sigue siendo el principal impulsor estructural del USD/JPY. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en 4.38% el jueves, en comparación con el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años en 1.12%, dejando un diferencial de aproximadamente 326 puntos básicos. Ese diferencial se ha ampliado 15 puntos básicos solo esta semana, ya que los datos económicos de EE.UU. — incluyendo el sólido informe de empleo del viernes — reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas más altas por más tiempo.
La reunión del BOJ del 16 de junio es ahora el punto focal para los operadores del yen. Los mercados han descontado por completo una subida de 25 puntos básicos hasta el 1%, que sería la tasa de política más alta en Japón desde 2008. Pero la pregunta clave es si el gobernador Kazuo Ueda señala un mayor endurecimiento hacia adelante. Ueda fue hospitalizado a principios de esta semana, generando cierta incertidumbre sobre el proceso de decisión, aunque el BOJ ha declarado que la reunión se llevará a cabo según lo programado.
"Si el BOJ sube las tasas pero adopta un tono moderado sobre el camino a seguir, el USD/JPY podría dispararse a 162 en cuestión de días", dijo Nakamura. "El mercado necesita ver un compromiso con una normalización sostenida, no solo un ajuste único".
Los operadores están atentos a señales de intervención del MOF, y muchos observan el nivel de 162 como un posible detonante. La intervención de abril — que involucró un estimado de ¥3.5 billones ($22 mil millones) en ventas de dólares — detuvo temporalmente la caída del yen pero no logró revertir la tendencia. La velocidad de la recuperación sugiere que el mercado ve la intervención como una oportunidad de compra en lugar de un elemento disuasorio.
El informe del IPC de EE.UU. que se publicará más tarde el jueves podría proporcionar el próximo catalizador. Una lectura alta reforzaría la narrativa de la Fed de "tasas más altas por más tiempo", dando a los compradores de USD/JPY munición adicional para avanzar hacia 162. Por el contrario, una lectura suave podría desencadenar la toma de ganancias y un retroceso hacia 158-159.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Pronóstico del Precio del USD/JPY: Continúa avanzando más allá de 160.00 mientras las tensiones en Medio Oriente socavan al JPY[2] Yen Japonés: Se debilita hacia 160.75 frente al Dólar Estadounidense – UOB[3] El Yen Japonés arrastra una subida histórica de tasas hacia territorio de intervención[4] El Yen Japonés alcanza nuevos mínimos en 160.50 frente al Dólar Estadounidense mientras Ueda del BoJ es hospitalizado[5] El USD/JPY continúa coqueteando con la zona de intervención por ahora
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