Puntos clave:
El USD/JPY subió a 160,52 el jueves, su nivel más alto desde julio de 2024, ya que la inflación de precios al productor en Japón se aceleró al ritmo más rápido en tres años y reforzó las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón.
"Los datos del IPP confirman que las presiones sobre los costes se están ampliando en toda la economía, lo que refuerza los argumentos a favor de una subida de tipos en la reunión de la próxima semana", declaró Tohru Sasaki, estratega jefe para Japón de JPMorgan Securities en Tokio.
El Índice de Precios al Productor de Japón subió un 6,3% en mayo en comparación con el mismo mes del año anterior, superando la estimación de consenso del 5,6% y acelerándose respecto al avance del 5,3% de abril, según mostraron los datos del Banco de Japón. En términos mensuales, el IPP subió un 0,9%, casi el doble del 0,5% previsto y frente al 0,5% de abril. El aumento fue impulsado por los mayores costes de importación de energía y materias primas, con las tensiones geopolíticas en curso en Oriente Medio elevando los precios de los combustibles para la economía japonesa, dependiente de los recursos.
La persistente debilidad del yen está agravando las presiones inflacionistas al aumentar el coste de la energía, los alimentos y los insumos industriales importados. La divisa ha perdido más del 11% frente al dólar en los últimos 12 meses, encareciendo las importaciones de Japón incluso mientras los precios mundiales de las materias primas se moderan. El BoJ tiene previsto reunirse del 15 al 16 de junio, y los mercados asignan ahora una probabilidad de aproximadamente el 65% a una subida de tipos de un cuarto de punto hasta el 1,0%, según la valoración de los swaps de índices overnight. El gobernador Kazuo Ueda ha señalado el aumento de los costes energéticos como un riesgo clave para la inflación, aunque los subsidios gubernamentales para el combustible y la electricidad han mantenido relativamente contenidas las ganancias de los precios al consumo.
La fortaleza general del dólar ha añadido vientos en contra para el yen. El índice DXY se mantuvo cerca de 105,50 el jueves, respaldado por las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos elevados tras los datos de empleo en EE. UU., mejores de lo esperado. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en el 4,38%, subiendo 4 puntos básicos en la sesión, ampliando el diferencial de rendimiento que ha impulsado los flujos de carry trade contra el yen. El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años subió al 1,12%, el nivel más alto desde 2011, mientras los operadores descontaban la normalización del BoJ.
Los operadores siguen de cerca el nivel de 161,00 como la próxima resistencia para el USD/JPY, ya que una ruptura al alza de ese nivel abriría el camino hacia el máximo del ciclo de 161,95 establecido en julio de 2024. A la baja, el soporte se sitúa en 159,50, la media móvil de 20 días. Las autoridades japonesas han mantenido sus advertencias verbales de intervención, y el ministro de Finanzas, Katsunobu Kato, repitió el miércoles que el gobierno está vigilando los movimientos de la divisa con un "alto sentido de urgencia".
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