El yen japonés se debilitó hasta alcanzar su mínimo de dos semanas frente al dólar estadounidense el lunes, impulsando el tipo de cambio USD/JPY por encima de 159,00, mientras la escalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio alimentaba una huida generalizada hacia la seguridad.
"El mercado está preparado para comenzar la semana con una nota de debilidad debido a las señales globales", dijo V K Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Investments. "El repunte del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años hasta el 4,62% es otro factor negativo para los mercados de renta variable de los mercados emergentes (ME). La rupia podría depreciarse aún más, agravando el ciclo vicioso de depreciación de la rupia y ventas de los inversores de cartera extranjeros (FPI)".
El sentimiento de aversión al riesgo fue evidente en todos los mercados: el índice Nifty 50 de la India cayó un 1,19% hasta los 23.363 puntos y el Sensex bajó casi 900 puntos. El India VIX, una medida de la volatilidad del mercado, saltó un 2,75% hasta 19,31, reflejando la mayor ansiedad de los inversores. La liquidación afectó especialmente a los activos de los mercados emergentes, y el índice MSCI EM Currency cayó un 0,4%, su peor caída semanal desde principios de marzo.
El movimiento de las divisas forma parte de una reacción mayor del mercado ante la inestabilidad en el estrecho de Ormuz, un punto crítico para el suministro energético mundial. Dado que por el estrecho circula aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial, una interrupción sostenida amenaza con mantener elevados los precios de la energía, lo que complicaría las perspectivas de inflación mundial y presionaría a los bancos centrales para que mantengan una postura agresiva (hawkish).
El repunte del petróleo y los rendimientos de los bonos sacuden los mercados
El principal motor del nerviosismo de los mercados es la fuerte subida de los precios de la energía. El crudo Brent, la referencia internacional del petróleo, saltó un 1,83% hasta los 111,26 dólares por barril tras los informes que indicaban que no había progresos inmediatos en la reapertura del estrecho de Ormuz. Esta subida de los precios del petróleo afecta directamente a las expectativas de inflación y a los márgenes corporativos, especialmente para los grandes importadores como la India.
Para agravar la presión, los rendimientos del Tesoro estadounidense han subido, con la nota a 10 años alcanzando el 4,6%, un nivel que atrae capital de los mercados emergentes y fortalece al dólar. "La preocupación por el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales ha hecho mella en el apetito por el riesgo hacia los activos de los mercados emergentes", afirmó Dan Pan, economista de Standard Chartered Bank en Nueva York, en una nota reciente.
Un giro hacia los activos defensivos
En respuesta a la incertidumbre, los inversores están rotando hacia sectores defensivos. Mientras que la mayoría de los índices sectoriales indios estaban en rojo, con los valores de bienes de consumo duradero y bancarios liderando los descensos, los sectores defensivos mostraron una fortaleza relativa. El índice Nifty IT se mantuvo casi plano, con una caída de solo el 0,02%, mientras que el índice Nifty Pharma bajó solo un 0,31%, superando al mercado en general. Esto indica una clara preferencia por los sectores orientados a la exportación que están menos expuestos a las oscilaciones económicas nacionales y pueden beneficiarse de una rupia más débil.
Se vislumbra una interrupción a largo plazo en el Estrecho de Ormuz
La ansiedad del mercado se ve aumentada por las previsiones geopolíticas a largo plazo. Moody's, en su perspectiva Macro Global de mayo, advirtió de que es poco probable que el estrecho de Ormuz se reabra por completo en 2026. La agencia de calificación espera que los grandes importadores asiáticos, como la India, China y Japón, negocien acuerdos bilaterales de tránsito con Irán, un proceso que describe como lento y vulnerable a las interrupciones.
Moody's ha recortado la previsión de crecimiento del PIB de la India para el año natural 2026 en 0,8 puntos porcentuales, hasta el 6%, y ha elevado su estimación de inflación en un punto porcentual, hasta el 4,5%, alegando el traspaso de los mayores precios de la energía. La evaluación sugiere que los mercados petroleros podrían operar bajo un sistema globalmente fragmentado durante el resto del año, manteniendo la volatilidad de los precios y creando una restricción estructural en los flujos globales de energía.
Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
