El modelo GLM5.2 de Zhipu AI iguala el rendimiento de Anthropic a una cuarta parte del costo, desencadenando una ola de ventas que borró miles de millones de las acciones tecnológicas estadounidenses y desafió el modelo de precios premium que sustenta el auge de la IA.
El modelo GLM5.2 de Zhipu AI iguala el rendimiento de Anthropic a una cuarta parte del costo, desencadenando una ola de ventas que borró miles de millones de las acciones tecnológicas estadounidenses y desafió el modelo de precios premium que sustenta el auge de la IA.
El modelo GLM5.2 de Zhipu AI ofrece un rendimiento comparable al de la oferta fronteriza de Anthropic a una cuarta parte del costo, lo que desencadenó el viernes una ola de ventas que borró miles de millones de las acciones tecnológicas estadounidenses y reavivó las preocupaciones sobre la sostenibilidad de los precios premium de la IA.
"Este nuevo modelo es casi igual a Anthropic como competidor para el mercado corporativo y cuesta solo una cuarta parte en términos de costo por token", escribió Christopher Wood, estratega de Jefferies, en una nota. Describió la semana pasada para los clientes como "otro momento DeepSeek".
Micron Technology cayó un 7%, mientras que Advanced Micro Devices e Intel cayeron más de un 4%. Oracle extendió su caída de cinco días al 19%, alcanzando un nuevo mínimo. Los operadores de Morgan Stanley señalaron que el modelo de Z.ai, anteriormente conocido como Zhipu AI, tiene "capacidades de codificación muy impresionantes" y observaron que "la combinación de la demanda claramente se está desplazando hacia modelos de menor costo".
La aparición de modelos chinos de IA rentables amenaza con trastocar el poder de fijación de precios de los proveedores premium estadounidenses justo cuando OpenAI y Anthropic se aproximan a posibles ofertas públicas iniciales. Si los clientes empresariales migran hacia alternativas autogestionadas de menor costo, la tesis del "gasto infinito en infraestructura de IA" que ha impulsado a Nvidia Corp. y a los hiperescaladores en la nube se enfrenta a una recalibración fundamental.
La brecha de costos se amplía
Jim Reid, de Deutsche Bank, destacó la magnitud de la disparidad en una nota del 18 de junio, escribiendo que el modelo V4-Pro de DeepSeek "hace prácticamente el mismo trabajo a aproximadamente el 1.5% del costo" del Claude Fable 5 de vanguardia de Anthropic para aproximadamente el 90% de las tareas cotidianas. El efecto acumulativo de múltiples actores chinos que ofrecen un rendimiento cercano al fronterizo a una fracción del precio está comprimiendo el mercado direccionable para los proveedores premium de IA.
La presión sobre los precios ya está remodelando el comportamiento empresarial. Varias empresas han superado sus presupuestos de IA en los últimos meses, y varias han comenzado a reducir el gasto vinculado a los modelos fronterizos de alto costo. Los analistas de Jefferies señalaron que las protecciones de privacidad de GLM5.2 son comparables a las de los principales modelos estadounidenses, lo que brinda a las empresas una razón adicional para trasladar las cargas de trabajo de IA de los proveedores de servicios en la nube a sus propios servidores, un cambio que alteraría la tesis de inversión para la construcción de centros de datos.
El cálculo de la OPI de OpenAI cambia
La ola de ventas se produce mientras OpenAI, según informes, está reconsiderando su cronograma de OPI. The New York Times informó el jueves que la compañía está sopesando un retraso, citando el débil rendimiento de las acciones de SpaceX después de su propia cotización pública y la reciente volatilidad en las acciones tecnológicas. Un retraso prolongado de la OPI, combinado con la creciente presión competitiva de modelos más baratos, podría comprimir la prima de valoración que OpenAI y Anthropic han disfrutado en los mercados privados.
Los operadores de Morgan Stanley caracterizaron el cambio hacia modelos más baratos como "una recalibración en la disposición a pagar por IA, no un deterioro de la demanda de IA". Pero para los inversores que apuestan por una trayectoria de crecimiento lineal del gasto en infraestructura de IA —una tesis que ha sostenido valoraciones elevadas en toda la cadena de suministro de Nvidia, las plataformas en la nube y los REIT de centros de datos— la distinción puede ofrecer poco consuelo.
Las acciones de Nvidia enfrentan la exposición más directa a cualquier desaceleración del gasto empresarial en IA. Los ingresos de su centro de datos, de 30,800 millones de dólares en su trimestre más reciente, reflejan una demanda impulsada en gran medida por los hiperescaladores estadounidenses y los laboratorios de IA fronterizos. Si una parte significativa de esa demanda se desplaza hacia modelos autogestionados más baratos, la tasa de crecimiento anual compuesta implícita en la valoración actual de Nvidia tendría que revisarse a la baja.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
