애브비(ABBV) 주가가 회사가 면역학 약물 린버크(Rinvoq)의 미국 시장 독점권을 2037년 4월까지 연장하는 특허 합의를 발표한 후 눈에 띄게 증가했으며, 이는 미국 시장에서 제네릭 경쟁을 상당히 지연시켰습니다.

애브비, 린버크 독점권 연장 확보로 주가 상승 견인

제약 대기업인 애브비(ABBV) 의 주가는 중요한 특허 합의를 발표한 후 크게 상승했습니다. 이 합의로 핵심 면역학 약물인 린버크(Rinvoq, 우파다시티닙 정제) 의 미국 시장 독점권이 2037년 4월까지 연장되어, 제네릭 경쟁사의 시장 진입을 기존 분석가들의 예상보다 몇 년 더 효과적으로 지연시켰습니다.

자세한 내용: 린버크의 연장된 보호

애브비는 산도즈(Sandoz), 헤테로 랩스(Hetero Labs), 아우로빈도 파마(Aurobindo Pharma), 인타스 파마슈티컬스(Intas Pharmaceuticals), **선 파마슈티컬스(Sun Pharmaceuticals)**를 포함한 여러 제네릭 의약품 제조업체와 합의에 도달하여 린버크의 특허 보호에 도전하려는 소송을 해결했습니다. 이 전략적 합의는 소아 독점권이 부여될 경우 2037년 4월 이전에 린버크의 제네릭 버전이 미국 시장에 진입하지 못하도록 보장합니다. 이러한 독점권 연장은 상당한 이득을 나타냅니다. 이전의 시장 컨센서스 추정치는 린버크의 특허 만료를 2032년 또는 2033년으로 예상했었습니다. 애브비의 중요한 성장 동력으로 묘사되는 린버크는 류마티스 관절염, 건선 관절염, 궤양성 대장염을 포함한 여러 자가면역 질환에 대해 승인되었습니다.

시장 반응 분석: 핵심 자산의 위험 감소

애브비의 주가는 발표에 긍정적으로 반응하여, 뉴스 발표 후 ABBV 주가는 3.95%에서 4.2% 상승했습니다. 이러한 즉각적인 시장 반응은 핵심 자산에서 장기적인 수익 흐름을 확보하는 회사의 능력에 대한 투자자 신뢰를 강조합니다. 린버크의 특허 보호 연장은 애브비의 미래 성장 전략의 주요 구성 요소에 대한 위험을 크게 줄여, 제약 부문의 다른 블록버스터 약물에 영향을 미쳤던 제네릭 침식의 즉각적인 위협을 감소시킵니다. 이 조치는 애브비에게 린버크의 판매 잠재력을 극대화할 수 있는 더 긴 시간을 제공합니다.

웰스 파고(Wells Fargo) 분석가인 모히트 반살(Mohit Bansal)은 “이는 애브비에게 ‘큰 승리’입니다.”라고 언급하며, 연장된 보호가 애브비의 할인된 현금 흐름 가치에서 주당 11달러에서 24달러를 추가할 수 있다고 추정했습니다.

더 넓은 맥락 및 시사점: 휴미라 이후의 성장 동력

린버크는 **스카이리지(Skyrizi)**와 함께 2023년에 바이오시밀러 경쟁에 직면했던 애브비의 이전 메가 블록버스터인 **휴미라(Humira)**의 후속작으로 전략적으로 자리매김했습니다. 이 합의는 면역학 시장에서 애브비의 리더십을 유지하는 데 린버크와 스카이리지의 중요성을 강화합니다. 스카이리지와 린버크의 합산 매출은 2025년 상반기에 116억 달러에 달했으며, 애브비는 이 두 약물이 2027년까지 합산 310억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있으며, 이는 원래 2027년 예상치보다 40억 달러 증가한 수치입니다. 2025년 2분기에 린버크 단독으로 20억 3천만 달러의 매출을 기록하여 전년 대비 41.8% 증가했습니다. 회사의 시가총액은 약 3,740억 달러입니다.

재정 건전성 측면에서 애브비는 견고한 대차대조표를 보고했습니다. 가장 최근 분기 기준으로 회사는 700억 달러의 부채를 보유했으며, 부채 대 자기자본 비율은 17.9%였습니다. 현금 및 현금 등가물은 1,370억 달러의 총 자산 중 65억 달러였습니다. 애브비의 지난 4분기 영업 이익은 140억 달러였으며, 영업 마진은 23.5%를 반영합니다. 회사의 매출은 지난 12개월 동안 6.1% 성장하여 580억 달러를 기록했습니다. 그러나 회사의 주가수익(P/E) 비율은 약 97.84배로, 산업 평균인 16.76배보다 훨씬 높게 기록되어 미래 성장에 대한 높은 투자자 기대를 반영합니다.

윌리엄 블레어(William Blair) 분석가인 맷 핍스(Matt Phipps)는 이 개발을 “긍정적인 발전”이라고 불렀습니다. 그의 회사는 이전에 린버크의 독점권 상실을 2033년으로 추정했었습니다.

향후 전망: 지속적인 신뢰와 전략적 다각화

린버크의 독점권 연장은 애브비에게 파이프라인을 계속 개발하고 새로운 치료 영역을 탐색할 수 있는 더 큰 확실성과 시간을 제공합니다. 핵심 수익 흐름에 대한 이러한 장기적인 보호는 회사가 연구 개발에 추가로 투자하여 기존 약물에 대한 새로운 적응증 또는 새로운 치료법의 도입으로 이어질 가능성을 높입니다. 이뮤노젠(ImmunoGen), 세레벨 테라퓨틱스(Cerevel Therapeutics), **캡스턴 테라퓨틱스(Capstan Therapeutics)**를 포함한 회사의 최근 인수 합병은 포트폴리오를 다각화하고 핵심 면역학 프랜차이즈를 넘어 고성장 치료 영역에서 리더십을 확립하려는 노력을 더욱 보여줍니다. 이러한 전략적 접근 방식은 린버크에서 확보된 장기 수익과 결합되어 지속적인 투자자 신뢰를 조성하고 경쟁이 치열한 제약 환경에서 애브비의 입지를 강화할 것으로 예상됩니다.