El EBITDA de Alibaba caerá un 33% por la guerra del comercio rápido

S&P proyecta una caída del 33% en el EBITDA a medida que aumentan los costos del comercio rápido

S&P Global pronosticó el 25 de marzo que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de Alibaba (BABA-W) caerán casi un tercio este año. La agencia de calificación atribuye el descenso esperado a una costosa batalla por la cuota de mercado con su rival Meituan (MEITUAN-W) en el sector de comercio rápido de China, donde ambas empresas están invirtiendo fuertemente en promociones de ventas para adquirir usuarios. A pesar del fuerte golpe a la rentabilidad a corto plazo, S&P afirmó su calificación crediticia 'A+' para Alibaba con una perspectiva Estable, lo que indica que considera el gasto como una inversión estratégica en lugar de un signo de debilidad estructural.

Esta previsión se alinea con el rendimiento reciente de Alibaba, que muestra una estrategia deliberada de sacrificar los beneficios actuales para el crecimiento futuro. En su último informe trimestral, el beneficio neto de la empresa cayó dos tercios interanual, impulsado por estas agresivas inversiones. S&P señaló que, si bien Alibaba está priorizando la adquisición de usuarios a través de subsidios, la fase más intensa de la competencia de precios alcanzó su punto máximo el verano pasado, y se espera una mejora de la economía unitaria a medida que el negocio logre una mayor escala.

El comercio rápido crece hasta el 15% de los ingresos del comercio electrónico

El segmento de comercio rápido de alto costo se ha convertido rápidamente en una parte significativa del negocio de Alibaba, representando ahora entre el 10% y el 15% de los ingresos totales de comercio electrónico de la empresa. S&P proyecta que la división será rentable para el año fiscal que finaliza en marzo de 2029, convirtiéndola en un contribuyente material a los resultados de la empresa a largo plazo. Este camino hacia la rentabilidad sustenta la calificación crediticia estable, ya que sugiere que el actual consumo de efectivo es finito y tiene un objetivo.

Esta inversión es uno de los dos grandes pivotes estratégicos para Alibaba. La empresa está invirtiendo simultáneamente capital en sus divisiones de nube e inteligencia artificial, que se han convertido en sus principales motores de crecimiento. En un trimestre reciente, el grupo de inteligencia en la nube de Alibaba reportó un crecimiento interanual del 36% en los ingresos, lo que contrasta fuertemente con el modesto crecimiento del 6% de sus plataformas tradicionales de comercio electrónico chinas. Esta estrategia de inversión de doble frente aclara que Alibaba está haciendo la transición de un negocio de comercio puro a una plataforma tecnológica diversificada centrada en la nube, la IA y los servicios locales.