Barclays se retira de los préstamos basados en activos tras el colapso de MFS y Tricolor
Barclays se está retirando de los préstamos basados en activos para prestatarios más pequeños después de sufrir pérdidas financieras por el colapso de Market Financial Solutions (MFS) y Tricolor Holdings. El anuncio del banco el 25 de marzo de 2026 marca un movimiento significativo de reducción de riesgos por parte de una institución financiera importante, reaccionando directamente a fallas crediticias específicas que son sintomáticas de un estrés más amplio del mercado.
La decisión se produce tras la insolvencia en febrero del prestamista hipotecario británico MFS, que dejó a los acreedores con un déficit que supera los 1.300 millones de libras esterlinas y desencadenó una investigación por parte de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido. Los fallos tanto de MFS como de la empresa de financiación automotriz Tricolor han puesto de manifiesto los riesgos inherentes a los préstamos especializados, lo que ha llevado a Barclays a endurecer su exposición crediticia y a reevaluar su estrategia en este segmento.
La «fantasía de cero pérdidas» del crédito privado termina a medida que aumentan los impagos
El cambio estratégico de Barclays se alinea con una creciente crisis de confianza en el mercado de crédito privado de 3 billones de dólares. El sector se enfrenta a un aumento en los impagos de préstamos y a una avalancha de retiros de inversores, lo que pone a prueba su liquidez por primera vez a gran escala. Ares Management limitó recientemente los rescates de su fondo de crédito privado de 10.700 millones de dólares al 5% después de que las solicitudes de retiro aumentaran al 11,6%. Apollo Global Management y Blue Owl Capital han implementado restricciones similares, lo que indica una presión sistémica.
Los analistas están ajustando sus expectativas para esta clase de activos. Morgan Stanley advirtió recientemente que las tasas de impago en el crédito privado podrían aumentar al 8%, un aumento significativo con respecto al promedio histórico del 2-2,5%. Si bien algunos expertos consideran esto como una corrección dolorosa pero necesaria, marca un fin definitivo a un período de pérdidas inusualmente bajas.
Una tasa de impago del 8% convierte al crédito privado de una fantasía de «cero pérdidas» en una clase de activos de crédito más normal — dolorosa en algunos puntos, pero en última instancia, un reinicio saludable.
— Sunaina Sinha Haldea, Directora Global de Asesoría de Capital Privado en Raymond James.
El estrés se propaga y afecta a los mercados hipotecarios comerciales
La turbulencia no se limita a los préstamos directos. El mercado de valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS) también está mostrando signos de tensión, con spreads que se amplían, lo que indica «fatiga del inversor», según el propio equipo de investigación de Barclays. Febrero registró un alto volumen de emisión de 12.700 millones de dólares, pero esta actividad estuvo acompañada de una disminución en la demanda de los inversores.
A principios de marzo, los spreads en algunas transacciones de conductos a cinco años se ampliaron a 82 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EE. UU., en comparación con los 70 puntos bajos antes de que estallaran las tensiones geopolíticas. Esta ampliación refleja una confluencia de factores, incluida una gran oferta, el aumento de los precios del petróleo y las preocupaciones de los inversores sobre el impacto de la inteligencia artificial en las valoraciones de los activos subyacentes, como las propiedades de oficinas. La interconexión de estas presiones destaca un sentimiento de inversor más cauteloso y discriminatorio en todos los mercados crediticios.
Edgen Stock·Mar 25 2026, 13:59
