Bernstein, ABD BT Donanımı Üzerine Kapsam Başlattı, Yapay Zeka Odaklı "Zeka Devrimi"ni Gerekçe Gösterdi

Bernstein, BT Donanımında "Zeka Devrimi"ni Belirliyor

Bernstein, yapay zekanın (YZ) artan etkisine dayalı önemli bir büyüme evresi öngörerek ABD BT donanım sektörünü kapsamaya başladı. Yatırım firması bu dönemi "Zeka Devrimi" olarak adlandırarak, YZ'nin pazar dinamiklerini yeniden şekillendirmedeki ve sektör içinde önemli fırsatlar yaratmadaki rolünü vurguluyor. Bu analiz, Apple (AAPL), Dell (DELL), Seagate (STX) ve SanDisk (SNDK) dahil olmak üzere birçok önemli oyuncu için 'Piyasa Üzeri Performans' derecelendirmelerine yol açarak, onları bu dönüştürücü trendin başlıca faydalanıcıları olarak tanımladı.

Yapay Zeka Odaklı Pazar Genişlemesinin Detayları

Bernstein'ın analizi, özellikle kurumsal çıkarım alanında pazarın derinlemesine genişlemesini vurguluyor ve bunun 2030 yılına kadar tahmini 1,3 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Bu, 2025 ile 2030 yılları arasında %67'lik güçlü bir Bileşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR) temsil ediyor. Firma, Moore Yasası, Bulut ticarileşmesi ve genel ticarileşme gibi BT donanımının tarihsel olarak karşılaştığı yapısal olumsuz etkilerin şimdi azaldığını belirtiyor. Bu değişim, YZ'nin erişilebilir pazarı önemli ölçüde genişletme yeteneği ile birleştiğinde, sektör genelinde harcamalarda sürdürülebilir bir artış sağlaması bekleniyor. Ayrıca, YZ tarafından yükseltilen "veri patlamasının", 2030 yılına kadar projeksiyonlara göre %23 CAGR ile veri merkezlerindeki depolama talebini artırması bekleniyor.

Şirket Bazında Görünüm ve Değerlemeler

Apple (AAPL), 290 dolar fiyat hedefiyle 'Piyasa Üzeri Performans' derecelendirmesi aldı. Bernstein, Apple'ı, özellikle cihaz içi YZ'deki potansiyeli aracılığıyla "Zeka Devrimi'ne bir kapı" olarak görüyor. Son Google çareleri kararı, olumsuz riskleri azaltıcı ve Apple'ın Gemini'nin YZ yeteneklerini entegre etmesi için yollar açıcı olarak değerlendiriliyor. Firma, Apple'ı 2027 mali yılı (FY27) temel hisse başına kazanç (EPS) tahmini olan 9,03 doların 32 katı değerinde görüyor ve bu, projeksiyon edilen 143 milyar dolarlık FY27 serbest nakit akışının 29,8 katı bir işletme değeri anlamına geliyor.

Dell (DELL) de 'Piyasa Üzeri Performans' derecelendirmesi ve 175 dolar fiyat hedefi aldı. Dell, rakiplerine karşı tutarlı bir şekilde üstün performans sergiledi ve özellikle YZ sunucuları ve depolama alanında pazar payını artırmaya devam etmesi bekleniyor. Firma yakın zamanda Temmuz çeyreği için 8,2 milyar dolar YZ sunucu geliri bildirdi. Bernstein, Dell'i büyüme profiline göre ucuz buluyor ve 2028 mali yılı/2027 takvim yılı için tahmini 12,59 dolar kazancının 14 katı değerinde görüyor; bu da projeksiyon edilen 8,1 milyar dolarlık FY27 serbest nakit akışının 17,3 katı bir işletme değeri anlamına geliyor.

Seagate (STX), 'Piyasa Üzeri Performans' derecelendirmesi ve 250 dolar fiyat hedefiyle, Hem Sabit Disk Sürücülerindeki (HDD) döngüsel güçten hem de Isı Destekli Manyetik Kayıt (HAMR) teknolojisindeki liderlikten faydalanıyor. Son dönemdeki hisse senedi değerlenmesine rağmen, Bernstein, projeksiyon edilen %20'den fazla EPS CAGR'ı göz önüne alındığında çok talepkar olmayan bir değerlemeye atıfta bulunarak Seagate'in daha fazla yukarı yönlü potansiyele sahip olduğuna inanıyor. Seagate, 2027 mali yılı EPS tahmini olan 13,27 doların 18,5 katı değerinde ve bu, projeksiyon edilen 2,5 milyar dolarlık FY27 serbest nakit akışının 22.8 katı bir işletme değeri anlamına geliyor.

SanDisk (SNDK), 120 dolar fiyat hedefiyle 'Piyasa Üzeri Performans' derecelendirmesi aldı. Bernstein, SanDisk'i Western Digital'dan ayrıldıktan sonra önemli ölçüde değerinin altında görüyor. Zeka Devrimi'nin temel bir bileşeni olan NAND teknolojisinde bir lider olarak SanDisk, Bernstein'ın 2027 takvim yılı (CY27) EPS tahmininin 10 katı değerinde ve bu, projeksiyon edilen 1,3 milyar dolarlık FY27 serbest nakit akışının 13,4 katı bir işletme değeri anlamına geliyor.

Daha Geniş Pazar Bağlamı ve Potansiyel Riskler

Bernstein, "YZ balonu için kısa vadeli korkuları" kabul etse de, analistler "risk/ödülün yukarı yöne doğru eğilimli olduğunu" iddia ediyorlar ve bu, sağlıklı erken talep sinyalleriyle destekleniyor. Firma ayrıca, "Donanım hisse senedi dağılımının yüksek ve değerlemelerin nispeten çekici olduğunu, uzun vadeli ve kısa vadeli fırsatlar yarattığını" vurguladı. YZ donanımı için rekabet ortamı yoğunlaşıyor; NVIDIA, Advanced Micro Devices (AMD) ve Intel gibi rakiplerden ve ayrıca Amazon (AMZN), Google (GOOGL), Microsoft (MSFT) ve Meta Platforms (META) gibi özel YZ silikonu geliştiren hiper ölçekleyicilerden zorluklarla karşılaşıyor. Bu dinamik ortam, özellikle çıkarım iş yüklerinde pazar payı ve fiyatlandırma gücünde potansiyel değişiklikler olduğunu gösteriyor.

Analist Perspektifi ve Gelecek Görünümü

Bernstein'ın kapsamlı analizi, BT donanım sektörü için geleneksel sınırlamaları aşarak YZ odaklı büyümenin hakim olduğu bir çağa geçişte kritik bir anın altını çiziyor. Uzun vadeli görünüm, özellikle YZ yeteneklerini entegre etme ve bunlardan yararlanma konusunda yetenekli şirketlere fayda sağlayacak sürdürülebilir bir artış harcama ve inovasyon dönemi öneriyor. Yatırımcılar, bu "Zeka Devrimi"nin devam eden ivmesini ölçmek için kurumsal harcama eğilimlerini, teknolojik gelişmeleri ve YZ donanımı için gelişen rekabet ortamını yakından izleyecekler. IBM'in kuantum hesaplama girişimleri de gelecekteki iş büyümesi için potansiyel bir yol olarak kaydedildi ve bu, sektör içinde beklenen geniş teknolojik dönüşüm kapsamını gösteriyor.