Công ty khai thác Samarco của Brazil thoát khỏi phá sản sau tái cấu trúc nợ 50 tỷ R$

Chi tiết sự kiện

Samarco Mineração S.A., nhà sản xuất quặng sắt của Brazil và là liên doanh 50-50 giữa Vale S.A. của Brazil và BHP Group của Úc, đã nhận được sự chấp thuận của tòa án để thoát khỏi thủ tục bảo hộ phá sản. Quyết định này, được đưa ra bởi tòa án bang Minas Gerais, đánh dấu một thời điểm then chốt cho công ty, vốn đã khởi xướng các thủ tục này sau vụ vỡ đập đuôi quặng Fundão thảm khốc vào tháng 11 năm 2015 gần Mariana.

Quá trình phá sản liên quan đến việc tái cấu trúc hơn 50 tỷ R$ (9,28 tỷ USD) các khoản nợ. Gánh nặng nợ đáng kể này được phân bổ cho khoảng 10.000 chủ nợ, phản ánh những hậu quả tài chính to lớn của thảm họa môi trường đã khiến hoạt động của Samarco bị đình trệ trong nhiều năm. Việc phê duyệt này báo hiệu một bước quan trọng hướng tới sự ổn định tài chính và duy trì hoạt động cho công ty khai thác đang gặp khó khăn.

Phân tích phản ứng thị trường

Việc giải quyết thủ tục phá sản của Samarco phần lớn được coi là một diễn biến tích cực cho công ty và các công ty mẹ là Vale và BHP. Việc loại bỏ gánh nặng tài chính đáng kể và giảm bớt sự không chắc chắn về mặt pháp lý được kỳ vọng sẽ cải thiện sự ổn định hoạt động và triển vọng tương lai của Samarco. Đối với Vale và BHP, kết quả này loại bỏ một trách nhiệm pháp lý và yếu tố rủi ro lớn liên quan đến liên doanh của họ, điều này có thể chuyển thành tâm lý nhà đầu tư tích cực. Mặc dù tác động trực tiếp lên các chỉ số thị trường chính như S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite là không đáng kể, nhưng tin tức này đặc biệt liên quan đến Ngành khai thác mỏ và Thị trường chứng khoán Brazil, đặc biệt đối với cổ phiếu của VALE3.SA và BHP.AX.

Kết quả này cung cấp một con đường rõ ràng hơn cho cả hai công ty mẹ để định lượng mức độ phơi nhiễm tài chính dài hạn của họ liên quan đến thảm họa, có khả năng giảm bớt sự không chắc chắn cho các cổ đông của họ. Tin tức này trái ngược với các cuộc khủng hoảng doanh nghiệp khác của Brazil, chẳng hạn như việc Americanas nộp đơn phá sản vào năm 2023, khiến cổ phiếu của hãng này giảm hơn 20% vào ngày công bố do "những bất thường trong kế toán". Trong trường hợp của Samarco, việc tòa án phê duyệt có tác dụng giảm thiểu rủi ro cho luận điểm đầu tư của các công ty mẹ hơn là gây ra sự đánh giá lại tiêu cực.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Việc tái cấu trúc nợ của Samarco đại diện cho một trong những cuộc tái tổ chức doanh nghiệp lớn nhất của Brazil trong lịch sử gần đây. Sự phức tạp phát sinh không chỉ từ khối lượng nợ khổng lồ mà còn từ sự đa dạng của các chủ nợ, bao gồm các tổ chức tài chính, các doanh nghiệp bị ảnh hưởng, các cơ quan môi trường và đại diện cộng đồng. Trong suốt cuộc khủng hoảng, Vale và BHP đã cung cấp hỗ trợ tài chính liên tục, đóng góp vào các nỗ lực dọn dẹp và các chương trình bồi thường, chủ yếu thông qua Quỹ Renova.

Sau một thời gian dài ngừng hoạt động, Samarco đã hoạt động trở lại một phần vào tháng 12 năm 2020 với công suất giảm đáng kể, triển khai các phương pháp lọc đuôi quặng và lưu trữ khô mới. Công ty đặt mục tiêu khôi phục hoạt động quặng sắt của mình trở lại công suất tối đa vào năm 2028, với khoản đầu tư lên tới 2,8 tỷ USD. Khoản đầu tư chiến lược này tập trung vào việc phục hồi cơ sở hạ tầng, bao gồm các nhà máy tuyển quặng và tạo viên, đường ống và cơ sở cảng, báo hiệu cam kết phục hồi lâu dài và tăng cường các giao thức an toàn. Sản lượng hiện tại là khoảng 8,5 triệu tấn mỗi năm, với kế hoạch đạt 26-27 triệu tấn vào năm 2028.

Các khoản nợ tồn đọng và triển vọng tương lai

Mặc dù được tòa án Brazil phê duyệt, Samarco và các công ty mẹ của nó vẫn phải đối mặt với các nghĩa vụ pháp lý và tài chính đáng kể. Một thỏa thuận toàn diện được hoàn tất vào tháng 10 năm 2024 với chính quyền công Brazil quy định tổng số tiền bồi thường là 170 tỷ R$ (khoảng 31,7 tỷ USD), bao gồm các khoản đã đầu tư và các khoản thanh toán trong hai thập kỷ tới. Samarco là bên có nghĩa vụ chính, với BHP Brasil và Vale chịu trách nhiệm thứ cấp, mỗi bên 50% nếu Samarco không thể thực hiện các nghĩa vụ của mình.

Tuy nhiên, các thách thức pháp lý vẫn tồn tại bên ngoài Brazil. Một vụ kiện tập thể lớn ở Vương quốc Anh chống lại BHP đang diễn ra, đòi bồi thường thiệt hại lên tới 36 tỷ bảng Anh (khoảng 47 tỷ đến 48,29 tỷ USD). Hơn nữa, một vụ kiện 3 tỷ bảng Anh đã được đệ trình tại Hà Lan chống lại Vale SA và Samarco Iron Ore Europe BV vào tháng 3 năm 2024. Thực tế là 31 trong số 49 thành phố đủ điều kiện của Brazil đã từ chối một đề xuất giải quyết vào tháng 3 năm 2025 càng nhấn mạnh tính chất phân mảnh của các giải pháp cho tất cả các bên bị ảnh hưởng.

Nhìn về phía trước, con đường ổn định tài chính bền vững của Samarco sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi các điều kiện của thị trường quặng sắt toàn cầu, khả năng tăng sản lượng dần dần và sự hỗ trợ tài chính và hoạt động liên tục từ Vale và BHP. Việc giải quyết các tranh chấp pháp lý quốc tế còn lại này sẽ là yếu tố then chốt đối với hiệu suất cổ phiếu dài hạn và xếp hạng tín dụng của cả hai công ty mẹ. Tình huống này đóng vai trò là một ví dụ điển hình về sự phức tạp vốn có trong việc quản lý rủi ro môi trường, xã hội và quản trị (ESG) trong ngành khai thác mỏ toàn cầu, đặc biệt đối với các liên doanh có quy mô và tính chất này.