Edgen Stock·Sep 20 2025, 04:24Coinbase 推出了一款新的 USDC 借贷产品，允许用户通过熟悉的中心化金融（CeFi）界面，利用去中心化金融（DeFi）协议赚取高达 10.8% 的年化收益率。该倡议旨在将机构和零售资本整合到 DeFi 生态系统中，从而提升 Coinbase 的市场地位。
Coinbase Global, Inc. (COIN) 已宣布推出新的 USDC 借贷产品，为其用户提供链上去中心化金融 (DeFi) 收益。这项发展由与 Morpho 和 Steakhouse Financial 的合作推动，允许用户对其 USDC 存款赚取高达 10.8% 的年化收益率 (APY)。
新推出的功能将 Coinbase 的中心化平台与底层 DeFi 基础设施集成。USDC 存款被路由到由领先的 DeFi 协议 Morpho 管理的优化借贷池中，截至 2025 年，该协议的总锁定价值 (TVL) 超过 83 亿美元。Steakhouse Financial 负责流动性管理和利率优化。整个系统利用 Base Layer 2 技术，这是一种旨在降低交易成本和增强可扩展性的解决方案。这种简化的方法使 Coinbase 用户能够通过其熟悉的应用程序界面直接参与链上借贷市场，无需导航复杂的 DeFi 平台或管理自托管钱包。该产品还支持 Coinbase 现有的加密抵押贷款服务，该服务已发放超过 9 亿美元的贷款。
Coinbase 的这一举措代表着连接传统金融 (CeFi) 和去中心化金融 (DeFi) 的重要一步，这一策略通常被称为“DeFi 鲻鱼”——一个由强大的 DeFi 协议在后台提供支持的用户友好型前端。Coinbase 提供的 10.8% 年化收益率 为零售和机构投资者提供了极具吸引力的激励，大大超过了其此前的 USDC 奖励计划 的 4.5% 年化收益率，并远超美国传统储蓄利率（平均约为 0.5%）。这种高收益旨在吸引大量资本，将 USDC 从“闲置现金”转变为活跃的、产生收益的资产。
对于机构投资者而言，该服务提供了一个低摩擦的入口，进入 DeFi 的收益生成生态系统，绕过了通常与直接参与多个 DeFi 协议相关的操作复杂性。Coinbase 提供的托管基础设施还减轻了常见的 DeFi 风险，例如智能合约漏洞和流动性紧缩，增强了机构信心。稳定币 USDC 目前占贷款总锁定价值 (TVL) 的 26%，其流通量超过 730 亿美元。
DeFi 借贷市场经历了显著增长，2024 年 12 月的总锁定价值 (TVL) 达到峰值 550 亿美元。预计更广泛的加密借贷市场将从 2024 年的 85 亿美元增长到 2030 年的 450 亿美元。Coinbase 的举措使其成为寻求进入这些新兴市场而又不损害合规性或用户体验的机构的关键入口。
Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 阐述了这一整合背后的愿景：
金融的未来在于链上，但通过受信任的界面进行访问。
尽管此次扩张提供了巨大的机会，但监管环境仍然是关键因素。某些司法管辖区（例如纽约）被排除在初始推广之外，突显了美国 DeFi 监管的分散性和不断演变性。然而，Coinbase 计划扩展到欧盟的意图表明其对 DeFi 主流采用的信心。展望未来，USDC 借贷产品的成功可能为其他稳定币的类似产品铺平道路，进一步挑战传统银行系统的主导地位。本次简报材料中未提供直接归因于此新产品的具体收入和盈利影响。
