Các nhà phân tích tại D.A. Davidson đã hạ cấp cổ phiếu Apple sau sự kiện ra mắt sản phẩm mới nhất, viện dẫn việc nâng cấp iPhone không ấn tượng và những lo ngại về khả năng công ty không thể tận dụng trí tuệ nhân tạo. Động thái này phản ánh sự hoài nghi rộng lớn hơn từ Phố Wall về sự đổi mới ngắn hạn và chiến lược trí tuệ nhân tạo của Apple.

Gã khổng lồ công nghệ Mỹ Apple Inc. (AAPL) đã phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn vào thứ Năm khi D.A. Davidson hạ cấp cổ phiếu này từ mức “Mua” xuống “Trung lập”. Việc điều chỉnh này diễn ra sau sự kiện ra mắt sản phẩm gần đây của công ty, mà các nhà phân tích mô tả là “thiếu cảm hứng”, làm dấy lên lo ngại về khả năng Apple tích hợp và tận dụng hiệu quả các công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Động thái hạ cấp này góp phần làm thay đổi tâm lý của các nhà phân tích, với Phillip Securities cũng giảm xếp hạng cho Apple.

Chi tiết sự kiện

D.A. Davidson duy trì mục tiêu giá 250 USD cho Apple, cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 6,81% so với giá đóng cửa trước đó của cổ phiếu. Các nhà phân tích của công ty, do Gil Luria dẫn đầu, ban đầu bày tỏ sự lạc quan về vai trò của Apple trong hệ sinh thái AI và tiềm năng cho một chu kỳ nâng cấp lớn. Tuy nhiên, quan điểm này đã thay đổi, với Luria tuyên bố: “Sau các thông báo sản phẩm gần đây khiến chúng tôi không mấy ấn tượng, chúng tôi tin rằng Apple có thể sẽ không tận dụng AI đáng kể trong thời gian tới.” Ông còn nói thêm rằng cho đến khi Apple có thể “xác định lại các sản phẩm hiện có hoặc phát triển các sản phẩm mới hấp dẫn, chúng tôi tin rằng tăng trưởng sẽ vẫn bị hạn chế trong tình trạng hiện tại.”

Riêng biệt, Phillip Securities đã hạ xếp hạng của Apple từ “Trung lập” xuống “Giảm”, đặt mục tiêu giá thận trọng hơn là 200 USD. Công ty này viện dẫn một số yếu tố cản trở, bao gồm thuế quan, chi phí vốn cao và sự thiếu hụt đổi mới AI đáng kể. Các nhà phân tích từ Phillip Securities đặc biệt đặt câu hỏi liệu dòng iPhone 16 mới được công bố, cùng với iPhone 17 và iPhone Air, có đủ sức hấp dẫn để thúc đẩy một chu kỳ nâng cấp đáng kể hay không.

Phân tích phản ứng thị trường

Việc hạ cấp của D.A. Davidson và Phillip Securities phản ánh sự đánh giá lại rộng rãi hơn về lộ trình đổi mới của Apple, đặc biệt trong bối cảnh AI đang phát triển nhanh chóng. Cổ phiếu Apple đã tăng 4,04 USD trong phiên giao dịch giữa trưa thứ Năm, đạt 234,07 USD, sau khi giảm mạnh 3,2% xuống 226,84 USD sau khi ra mắt sản phẩm. Khối lượng giao dịch đạt 55.768.555 cổ phiếu, vượt qua khối lượng trung bình 45.223.864 cổ phiếu. Sự biến động này cho thấy sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các tín hiệu liên quan đến quỹ đạo tăng trưởng trong tương lai của công ty.

Phản ứng của thị trường đặc biệt bị ảnh hưởng bởi sự chậm trễ được cho là của Apple trong cuộc đua AI so với các đối thủ. Dữ liệu hiện tại của Bloomberg cho thấy chỉ 55% nhà phân tích khuyến nghị mua cổ phiếu Apple, một sự tương phản rõ rệt với hơn 90% đối với các công ty công nghệ vốn hóa lớn khác như Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) và Microsoft (MSFT). Sự thay đổi này đã đẩy xếp hạng trung bình của các nhà phân tích về Apple xuống 3,9 trên 5, mức thấp nhất trong hơn năm năm, đạt một điểm chưa từng thấy kể từ giai đoạn đầu đại dịch vào năm 2020.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Bất chấp mức tăng nhẹ 0,6% vào thứ Năm, cổ phiếu Apple vẫn giảm khoảng 9% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất kém này diễn ra trái ngược với mức tăng 14% của chỉ số Nasdaq 100, vốn được thúc đẩy đáng kể bởi hiệu suất mạnh mẽ của Nvidia và Amazon. Vốn hóa thị trường của Apple đứng ở mức xấp xỉ 3,37 nghìn tỷ USD đến 3,48 nghìn tỷ USD. Công ty đang giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) là 35,52 và P/E dự phóng là 29,5x, cho thấy một định giá cao cấp mà các nhà phân tích hiện tin rằng có thể bị kéo dài do những lo ngại về đổi mới hiện tại.

Những lo ngại không chỉ giới hạn ở đổi mới sản phẩm mà còn mở rộng sang các yếu tố địa chính trị và kinh tế. Tình hình bất ổn đang diễn ra ở Trung Quốc, một thị trường quan trọng đối với Apple, kết hợp với tác động của thuế quan, tiếp tục đè nặng lên triển vọng tăng trưởng. Riêng thuế quan dự kiến sẽ tạo ra một trở ngại 1 tỷ USD cho Apple trong quý tháng 9. Mặc dù Apple đã báo cáo kết quả quý 3 năm tài chính 2025 mạnh mẽ, với doanh thu 94,0 tỷ USD (tăng 10% so với cùng kỳ năm trước) và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1,57 USD (tăng 12%), vượt qua ước tính của các nhà phân tích, nhưng phân khúc dịch vụ vẫn là một động lực tăng trưởng đáng kể, đóng góp 27,42 tỷ USD (tăng 13% so với cùng kỳ năm trước) và tự hào có tỷ suất lợi nhuận gộp cao 76%. Khả năng phục hồi của phân khúc này mang lại một tấm đệm chống lại sự biến động của chu kỳ phần cứng.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích đang đặt câu hỏi về con đường phía trước cho Apple trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi AI. Nhận xét của Gil Luria gói gọn sự hoài nghi đang thịnh hành:

“Mặc dù ban đầu chúng tôi rất hào hứng với triển vọng vai trò của Apple trong hệ sinh thái AI và chu kỳ nâng cấp lớn tiềm năng, nhưng giờ đây rõ ràng là cả hai đều không có khả năng thành hiện thực trong thời gian tới.”

Tâm lý này được những người khác lặp lại, những người cho rằng cách tiếp cận AI thận trọng, tập trung vào quyền riêng tư của Apple, mặc dù mang tính chiến lược, có thể khiến hãng này tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh trong việc kiếm tiền từ cuộc cách mạng AI. Một số người cảnh báo rằng nếu không có những đột phá AI lớn trong hai năm tới, Apple có nguy cơ mất lợi thế cạnh tranh.

Nhìn về phía trước

Tương lai gần của Apple phụ thuộc vào khả năng thể hiện sự đổi mới hấp dẫn, đặc biệt là trong không gian AI. Mặc dù Apple đã xác nhận các khoản đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng và nhân sự AI, bao gồm bảy thương vụ mua lại liên quan đến AI vào năm 2025, và báo cáo các cuộc thảo luận với các nhà phát triển AI như Anthropic và OpenAI, việc phát hành Apple Intelligence theo từng giai đoạn và sự chậm trễ của bản nâng cấp Siri hoàn toàn theo ngữ cảnh cho đến năm 2026 đặt ra những thách thức ngắn hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những phát triển cụ thể có thể biện minh cho định giá cao cấp của hãng và vực dậy tăng trưởng. Khả năng cân bằng các cam kết về quyền riêng tư với việc triển khai AI nhanh chóng sẽ rất quan trọng để duy trì vị trí dẫn đầu thị trường và niềm tin của nhà đầu tư trong bối cảnh công nghệ đang phát triển. Bất chấp sự hoài nghi phổ biến, một số nhà phân tích, như Dan Ives của Wedbush, vẫn duy trì triển vọng lạc quan, dự đoán một “chu kỳ siêu tăng trưởng” cho Apple trong 12 đến 18 tháng tới, được thúc đẩy bởi lượng lớn người dùng có thiết bị cũ đang chờ nâng cấp và sức hấp dẫn cuối cùng của các tính năng mới được hỗ trợ bởi AI. Phạm vi rộng của các mục tiêu giá của các nhà phân tích, từ 200 USD đến 290 USD, nhấn mạnh các quan điểm khác nhau và cuộc tranh luận đang diễn ra xung quanh hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của Apple.