Enterprise Products Partners L.P. (EPD) ha completado la adquisición de una filial de recolección de gas natural de Occidental (OXY) por 580 millones de dólares, lo que expande significativamente la huella operativa de EPD en la Cuenca Midland de la Cuenca Pérmica y apoya la estrategia de reducción de deuda de OXY.

Enterprise Products Partners expande su presencia en la Cuenca Pérmica con la adquisición de activos de recolección de gas de Occidental

Enterprise Products Partners L.P. (NYSE: EPD) ha completado la adquisición de una filial de recolección de gas natural de Occidental (NYSE: OXY) por 580 millones de dólares en efectivo, una medida que expande significativamente la huella operativa de Enterprise en la Cuenca Midland de la Cuenca Pérmica. Esta transacción libre de deuda subraya los realineamientos estratégicos dentro del sector energético, ya que los operadores de midstream buscan consolidar activos y los productores desinvierten participaciones no esenciales para optimizar sus balances.

La adquisición en detalle

La adquisición involucra aproximadamente 200 millas de gasoductos de recolección de gas natural que respaldan las actividades de producción de Occidental en la Cuenca Midland, proporcionando a Enterprise acceso a más de 1.000 ubicaciones perforables. Esta expansión estratégica es consistente con el enfoque de Enterprise en la integración con su infraestructura existente para una visibilidad de desarrollo a largo plazo.

Complementando esto, Enterprise planea construir una nueva planta de procesamiento de gas natural Athena, proyectada para comenzar a operar en el cuarto trimestre de 2026. Esta planta tendrá la capacidad de procesar 300 millones de pies cúbicos de gas natural por día y extraer hasta 40.000 barriles por día (BPD) de líquidos de gas natural (LGN). Una vez completado, los activos de Enterprise en la Cuenca Midland serán capaces de procesar 2.200 millones de pies cúbicos de gas natural por día y extraer 310.000 BPD de LGN. Estas inversiones, incluida la planta Athena y las expansiones, están consideradas en los gastos de capital de crecimiento estimados de Enterprise de 4.000 a 4.500 millones de dólares para 2025 y de 2.200 a 2.500 millones de dólares para 2026.

Para Occidental, la desinversión es parte de su estrategia continua de racionalización de cartera y reducción de deuda, particularmente después de la adquisición de CrownRock LP.

Reacción del mercado y rendimiento de la empresa

Enterprise Products Partners (EPD) ha visto que el sentimiento del mercado se inclina de incierto a ligeramente alcista. La compañía mantiene una sólida salud financiera, reportando un EBITDA de 9.500 millones de dólares en los últimos doce meses y ingresos de 54.800 millones de dólares. Su relación deuda-capital se sitúa en un conservador 1,11. EPD también cuenta con un impresionante rendimiento de dividendos del 7% y un historial de 27 años consecutivos de aumentos de dividendos. La acción ha subido un 16,3% en el último año, superando la mejora del 10,3% de la industria, en gran parte impulsada por proyectos de crecimiento robustos y un modelo de negocio basado en tarifas que soporta ingresos estables. El consenso de analistas proyecta que el flujo de caja operativo (OCF) por unidad aumentará un 6,9% hasta los 4 dólares en 2025, con nuevos aumentos previstos para 2026 y 2027. A pesar de una ligera falta en las ganancias por acción en el primer trimestre de 2025, los ingresos superaron las expectativas. Existen algunas preocupaciones con respecto a la posible subutilización de los activos recién desarrollados en la cadena de valor de LGN del Pérmico y los planes del Departamento de Comercio de EE. UU. para denegar las solicitudes de EPD para exportar etano a China. A pesar de estas preocupaciones, los analistas mantienen una calificación de consenso de "Compra moderada" con un potencial alcista.

Occidental (OXY) ha experimentado una reacción de mercado mixta a neutral. La transacción respalda la estrategia de Occidental de desinversión de activos destinada a la reducción de la deuda y el fortalecimiento de la cartera. Desde el anuncio de la adquisición de CrownRock, Occidental ha logrado aproximadamente 4 mil millones de dólares en desinversiones totales y ha pagado con éxito 7.5 mil millones de dólares de deuda desde julio de 2024. La compañía espera aplicar los 580 millones de dólares de esta venta a una mayor reducción de la deuda. La carga de la deuda de Occidental se ha reducido en casi un 70% en menos de un año, con una relación deuda-capital de 0,75x y una relación deuda neta-EBITDA de 1,77x, ambas por debajo de los promedios de la industria. La compañía informó 2.3 mil millones de dólares en efectivo no restringido al final del segundo trimestre de 2025. Si bien las acciones de OXY subieron después de que sus ganancias del primer trimestre de 2025 superaran las previsiones, luego enfrentó presión debido a una rebaja por parte de TD Cowen, citando cambios en el mercado petrolero y una mayor volatilidad. Las compras continuas de acciones de OXY por parte de Berkshire Hathaway señalan confianza. A partir de septiembre de 2025, la perspectiva técnica de OXY es bajista, y los analistas se mantienen neutrales.

Implicaciones más amplias para el mercado

Esta adquisición por parte de Enterprise Products Partners señala una inversión y confianza continuas en el sector energético de midstream, particularmente dentro de la Cuenca Pérmica. Indica una perspectiva de demanda sostenida de gas natural y líquidos de gas natural a pesar de las discusiones en curso sobre la transición energética. El sector energético en general, incluidos EPD y OXY, ha enfrentado varios vientos en contra en 2025. La reciente decisión de la OPEP+ en septiembre de 2025 de aumentar la producción de petróleo en 547.000 barriles por día ha provocado conmoción en los mercados energéticos, lo que llevó al crudo Brent a caer a 68,18 dólares por barril y generó preocupaciones sobre un exceso de oferta inminente. Este entorno sugiere que los operadores de midstream como EPD, con sus modelos basados en tarifas, están emergiendo como inversiones relativamente más seguras en medio de la volatilidad del mercado. El sentimiento de los inversores en el sector energético sigue siendo cauteloso, con una preferencia por las empresas que demuestran alineación ESG y estrategias de cobertura.

Comentario de expertos

A.J. "Jim" Teague, codirector ejecutivo del socio general de Enterprise, comentó sobre la alineación estratégica de la adquisición:

"Estos acuerdos con Occidental son consistentes con el enfoque de Enterprise en la expansión de su franquicia de la Cuenca Midland a través de inversiones orgánicas en su red de midstream y a través de adquisiciones específicas que se acoplan a su infraestructura existente."

Vicki Hollub, CEO de Occidental, afirmó la dirección estratégica de la compañía con respecto a las desinversiones y la reducción de la deuda:

"Estos esfuerzos fortalecen estratégicamente la cartera, impulsan la reducción de la deuda y crean valor para los accionistas."

Mirando hacia el futuro

La integración exitosa de los activos adquiridos y la finalización oportuna de la planta de procesamiento Athena serán cruciales para que Enterprise Products Partners obtenga todos los beneficios de esta expansión. Enterprise espera que aproximadamente 6 mil millones de dólares en proyectos de capital importantes entren en servicio comercial en la segunda mitad de 2025, impulsando un crecimiento acelerado hasta 2027. Para Occidental, el enfoque seguirá siendo la reducción de deuda adicional y la asignación disciplinada de capital, con aproximadamente 6.8 mil millones de dólares asignados a las operaciones de petróleo y gas en 2025, principalmente en la cartera terrestre de EE. UU. Occidental tiene previsto publicar sus resultados financieros del segundo trimestre de 2025 el 6 de agosto de 2025, lo que proporcionará más información sobre su rendimiento y el impacto de su estrategia de desinversión. La estrategia de producción de la compañía para 2025 guía la producción total a 1.385-1.445 MMboe. Las implicaciones a largo plazo para ambas compañías dependerán de la demanda global de energía, los panoramas regulatorios y su continua ejecución estratégica en un mercado dinámico.