Federal Rezerv, Vali Cook'un görev süresine yönelik Yüksek Mahkeme itirazı sürerken faiz indirimi uyguladı

Federal Rezerv, Vali Cook'un Pozisyonuna Yüksek Mahkeme İncelemesiyle Birlikte Faiz İndirimi Yaptı

ABD finans piyasaları, Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürme kararının ardından karmaşık bir manzara çiziyor; bu karar, Başkan Donald Trump'ın Fed Valisi Lisa Cook'u görevden alma yönündeki yoğunlaşan hukuki çabalarıyla aynı zamana denk geldi. Bu ikili gelişme, güvercinvari para politikası sinyali ile merkez bankasının kurumsal bağımsızlığına ilişkin endişeleri dengeleyerek yatırımcı duyarlılığına önemli bir belirsizlik derecesi enjekte etti.

Para Politikası Gevşemesi ve Hukuki Tırmanış

17 Eylül'de Federal Rezerv, 2025 yılının ilk faiz indirimini açıklayarak gösterge borç verme oranını 25 baz puan düşürerek %4,00 ila %4,25 aralığına çekti. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC)'nin 12 oy veren üyesinden 11'inin desteklediği bu hamle, Fed Başkanı Jerome Powell tarafından yavaşlayan iş kazanımları ve artan istihdam risklerine yanıt olarak bir "risk yönetimi indirimi" olarak nitelendirildi. Politikacılar ayrıca, yıl sonuna kadar iki ek faiz indirimi potansiyeline de işaret ettiler; bu da gösterge oranı %3,50 ila %3,75 arasına yerleştirecekti.

Eş zamanlı olarak, Başkan Trump, ABD Yüksek Mahkemesi'ne dilekçe vererek Fed Valisi Lisa Cook'u görevden alma çabasını tırmandırdı. Bu, göreve gelmesinden önceki ipotek dolandırıcılığı iddialarına dayanarak Cook'u 25 Ağustos'ta görevden alma girişimini takip ediyor. Federal temyiz mahkemesi de dahil olmak üzere alt mahkemeler, derhal görevden alınmasını engelleyen kararları onadı ve anlamlı bir bildirim ve yanıt verme fırsatı gerekliliğini vurgulayarak, görev öncesi davranışın genellikle 1913 Federal Rezerv Yasası uyarınca "haklı sebep" teşkil etmediğini belirtti. Cook'un avukatları, onun görevden alınmasının Fed'in yasal bağımsızlığına yönelik eşi benzeri görülmemiş bir saldırı olacağını ve finans piyasaları için önemli bir istikrarsızlaştırıcı potansiyel taşıyacağını savunuyor.

Piyasa Tepkisi ve Karşılıklı Bağımlılık Endişeleri

Piyasanın tepkisi ikiye ayrılmış durumda. Faiz indirimi normalde belirli sektörler için yükseliş sinyali olarak yorumlanabilecekken, Federal Rezerv'e yönelik devam eden siyasi müdahale, olumlu etkilerinin bir kısmını gölgede bırakarak artan oynaklığı körükledi. Piyasaların "korku göstergesi" olarak adlandırılan CBOE Volatilite Endeksi (VIX), üç ayın en yüksek seviyesine çıkarak kurumsal istikrara ilişkin artan yatırımcı endişesini yansıttı.

Yatırımcılar açıkça güvenli limanlara kaçış sergiledi. Altın fiyatları ons başına 20 doların üzerinde artarak 52 haftanın en yüksek seviyelerine yaklaşırken, Hazine getirileri gecelik işlemlerde yükselerek daha az riskli varlıklara olan talebi gösterdi. Tersine, ABD dolar endeksi, merkez bankasının güvenilirliğinin ve bağımsız para politikası yürütme yeteneğinin potansiyel erozyonuna ilişkin endişelerin artmasıyla yaklaşık 30 puan düşerek aşağı yönlü baskı yaşadı. S&P 500, Dow Jones Sanayi Ortalaması ve Nasdaq Bileşik dahil olmak üzere ana endeksler, Yüksek Mahkeme dilekçe haberi sonrasında Salı piyasa açılışına doğru hafifçe düştü.

Daha Geniş Bağlam ve Sistemik Çıkarımlar

Vali Cook'un pozisyonuna yönelik meydan okuma, para politikasını siyasi baskılardan yalıtmak için hayati önem taşıyan, Federal Rezerv'in köklü bağımsızlığının eşi benzeri görülmemiş bir testini temsil ediyor. Tarihsel olarak, Fed'e yapılan siyasi müdahale önemli ekonomik istikrarsızlığa yol açmıştır. Analistler sık sık, 1970'lerde Nixon yönetiminin o zamanki Fed Başkanı Arthur Burns üzerindeki baskısını örnek gösterirler; bu durum enflasyonda artışa ve uzun süreli ekonomik durgunluğa katkıda bulunmuştur. Çalışmalar, Nixon dönemi baskısının yarısı kadar bir seviyenin bile altı ay boyunca devam etmesinin ABD fiyat artışlarının %8'i aşmasına yol açabileceğini öne sürüyor.

Fed'in potansiyel siyasallaşması, piyasaların gelecekteki para politikası kararlarını veriye dayalı olmaktan ziyade siyasi güdümlü olarak algılamasına yol açabilir. Bu algı, enflasyon beklentilerini istikrarsızlaştırma riskini taşır ve kısa vadeli faiz indirimlerine rağmen uzun vadeli borçlanma maliyetlerini ve ipotek oranlarını potansiyel olarak artırabilir. Hukuki mücadele aynı zamanda faiz oranı türev piyasalarında çalkantı yaratır ve küresel ekonomik istikrar üzerinde daha geniş çıkarımlar yaparak yatırımı caydırır ve piyasa oynaklığını sürdürür.

Uzman Yorumları

Ekonomistler ve stratejistler, mevcut olayların sonuçları hakkında güçlü endişeler dile getirdiler. Cornell Üniversitesi'nden ekonomi profesörü Ryan Chahrour, faiz indirimi oylamasının Fed'in üst düzey yetkilileri arasında "birleşmeyi" işaret ediyor gibi görünse de, Trump'ın baskısının, Stephen Miran'ın (daha büyük bir indirime karşı çıkan) atanmasının ve Cook'un hukuki mücadelesinin daha geniş bağlamının Fed'in bağımsızlığı hakkında ciddi soruları gündeme getirdiğini belirtti. Uzmanlar, bu tür siyasi müdahaleye izin vermenin, para politikasına olan güven kaybı nedeniyle artan enflasyonist baskılar ve zayıflayan dolar dahil olmak üzere "optimal olmayan" ekonomik sonuçlara yol açabileceği konusunda uyarıyorlar. Fed valileri için "haklı sebep" ile görevden alma standardının bütünlüğü, bu tür siyasallaşmaya karşı kritik bir siper olarak görülüyor.

İleriye Bakış

Acil odak, Başkan Trump'ın dilekçesine ABD Yüksek Mahkemesi'nin vereceği yanıta kayıyor. Mahkemenin kararı, yürütme yetkisinin yorumlanması ve Federal Rezerv'in kurumsal özerkliği üzerinde derin etkiler yaratacaktır. Yatırımcılar, bu hukuki mücadeledeki herhangi bir gelişmeyi ve özellikle işgücü piyasası raporları ve enflasyon rakamları gibi yaklaşan ekonomik verileri yakından izleyecekler; bu veriler, Fed'in gelecekteki faiz kararlarına rehberlik edecektir. Para politikası ayarlamaları ile Fed'in yönetimine yönelik eşi benzeri görülmemiş hukuki mücadele arasındaki devam eden etkileşim, önümüzdeki haftalar ve aylarda piyasa duyarlılığı ve oynaklığının önemli bir itici gücü olmaya devam edecektir.