Mạng lưới vệ tinh Gilat thể hiện sự tăng trưởng trong bối cảnh mở rộng chiến lược và tồn đọng đơn hàng gia tăng

Tổng quan hiệu suất thị trường

Gilat Satellite Networks Ltd. (NASDAQ: GILT) đã cho thấy động lực thị trường đáng kể, với cổ phiếu của công ty tăng 140.25% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất này đặt GILT ở mức thấp hơn khoảng 6% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 12.45 USD, phản ánh sự lạc quan mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với nhà cung cấp dịch vụ thông tin vệ tinh này. Quỹ đạo đi lên theo sau mức tăng 31% giá cổ phiếu trong tháng qua, báo hiệu sự đón nhận tích cực của thị trường đối với những phát triển gần đây của công ty.

Các phát triển hoạt động chính và điểm nổi bật về tài chính

Sự tăng trưởng gần đây của Gilat được củng cố bởi một tồn đọng đơn hàng ngày càng tăng, hiện đã vượt quá 210 triệu USD. Tồn đọng đáng kể này bao gồm các hợp đồng lớn như thỏa thuận trị giá hơn 7 triệu USD với Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ cho các thiết bị đầu cuối SATCOM di động DKET 3421 độc quyền, dự kiến giao hàng vào cuối năm 2025. Ngoài ra, Gilat Perú, một công ty con, đã ký một thỏa thuận trị giá 25 triệu USD với Pronatel để hiện đại hóa mạng lưới băng thông rộng khu vực ở vùng Cusco, bao gồm việc cung cấp dịch vụ trong 5 năm nhằm cung cấp internet tốc độ cao cho các tổ chức công cộng và các điểm truy cập WiFi miễn phí.

Đổi mới công nghệ cũng đóng vai trò trong vị thế chiến lược của Gilat, được nhấn mạnh bởi việc giới thiệu Hệ thống quản lý mạng (NMS) được hỗ trợ bởi AI. Nâng cấp này được thiết kế để tăng cường tự động hóa và tối ưu hóa trên các mạng vệ tinh thông qua các tính năng tiên tiến như phát hiện bất thường và quản lý tự động, đánh dấu một bước tiến đáng kể trong các sản phẩm của công ty.

Về mặt tài chính, công ty báo cáo tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025. Doanh thu quý 1 năm 2025 đạt 92 triệu USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu quý 2 năm 2025 tiếp tục tăng tốc lên 105 triệu USD, đánh dấu mức tăng 37% so với quý 2 năm 2024. Mặc dù doanh thu tăng, quý 1 năm 2025 chứng kiến khoản lỗ hoạt động GAAP 2.7 triệu USD, chủ yếu do chi phí liên quan đến việc khởi động và khấu hao tài sản vô hình từ việc mua lại Stellar Blu Solutions. Đến quý 2 năm 2025, Gilat đã trở lại lợi nhuận hoạt động GAAP 5.7 triệu USD.

Phân tích các thương vụ mua lại chiến lược và vị thế thị trường

Phản ứng tích cực của thị trường đối với hiệu suất của Gilat phần lớn là do các hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A) chiến lược của công ty, đang mở rộng phạm vi tiếp cận của công ty vào các lĩnh vực quan trọng. Việc mua lại DataPath, Inc. vào tháng 11 năm 2023 đã đóng vai trò là điểm thâm nhập chiến lược vào thị trường quốc phòng Hoa Kỳ. Sau đó là việc mua lại Stellar Blu Solutions vào tháng 1 năm 2025 với 98 triệu USD tiền mặt khi đóng giao dịch, với các khoản thanh toán tiềm năng lên tới 147 triệu USD bổ sung. Stellar Blu là yếu tố then chốt cho việc mở rộng của Gilat vào thị trường kết nối trên chuyến bay (IFC), đặc biệt là cho hàng không thương mại và doanh nghiệp.

Những thương vụ mua lại này, trong khi ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn do chi phí tích hợp—chẳng hạn như khoản lỗ 1.5 triệu USD từ việc khởi động Stellar Blu được bao gồm trong EBITDA điều chỉnh quý 2 năm 2025 là 11.8 triệu USD—dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dài hạn và củng cố vị thế của Gilat trong bối cảnh truyền thông vệ tinh đang phát triển. Sự tập trung của công ty vào kết nối an toàn, hiệu suất cao, được thúc đẩy bởi sự đầu tư toàn cầu ngày càng tăng vào quốc phòng, hiện đại hóa cơ sở hạ tầng công cộng và hòa nhập kỹ thuật số, mở rộng đáng kể thị trường có thể tiếp cận của công ty.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và những hàm ý

Hiệu suất của Gilat tương phản với các xu hướng thị trường rộng lớn hơn trong một số chỉ số định giá nhất định. Với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 29.3x, công ty giao dịch ở mức cao hơn so với gần một nửa các công ty Hoa Kỳ có tỷ lệ P/E dưới 19x. Định giá cao này phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với tăng trưởng thu nhập bền vững, được thúc đẩy bởi tồn đọng đơn hàng mở rộng và vị thế thị trường chiến lược. Hướng dẫn cập nhật năm 2025 của công ty phản ánh sự lạc quan này, với doanh thu dự kiến từ 435 triệu USD đến 455 triệu USD (tăng trưởng 46% ở điểm giữa) và EBITDA điều chỉnh từ 50 triệu USD đến 53 triệu USD (tăng trưởng 22% ở điểm giữa).

Mặc dù tăng trưởng mạnh mẽ, các nhà phân tích đưa ra quan điểm trái chiều về định giá. Trong khi một số cho rằng GILT hơi bị định giá thấp với tiềm năng tăng trưởng 12%, một quan điểm khác chỉ ra rằng nó có thể bị định giá quá cao 5.7% dựa trên các ước tính tăng trưởng lạc quan. Xếp hạng phân tích gần đây nhất gán khuyến nghị “Giữ” với mục tiêu giá 11.00 USD, cho thấy một triển vọng thận trọng nhưng nhìn chung tích cực với hiệu suất hoạt động mạnh mẽ.

Nhìn về phía trước

Gilat Satellite Networks đang trên đà tăng trưởng liên tục thông qua sự tập trung chiến lược vào các thị trường quốc phòng, hòa nhập kỹ thuật số và kết nối trên chuyến bay. Việc tích hợp thành công các thương vụ mua lại gần đây và hiện thực hóa lợi ích từ tồn đọng đơn hàng kỷ lục sẽ rất quan trọng trong việc duy trì đà tăng trưởng. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc giao hàng thành công các hợp đồng lớn, đặc biệt là các dự án của Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ và Pronatel, và việc tiếp tục triển khai Stellar Blu Solutions trong lĩnh vực IFC.

Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm việc quản lý dự trữ tiền mặt giảm dần—tiền mặt ròng giảm xuống 5.5 triệu USD trong quý 2 năm 2025 từ 118.2 triệu USD vào cuối năm 2024 do việc mua lại Stellar Blu—và các sự chậm trễ tiềm ẩn trong việc thực hiện đơn hàng hoặc thực hiện hợp đồng. Việc nén biên lợi nhuận liên tục từ chi phí tích hợp M&A cũng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, đà tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của công ty và các sáng kiến chiến lược đặt công ty vào vị trí thuận lợi để tận dụng nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp truyền thông vệ tinh tiên tiến.