KLA Corporation reporta sólidos resultados del cuarto trimestre fiscal, pero el enfoque de los inversores se desplaza hacia la anticipada desaceleración del crecimiento a corto plazo y las implicaciones financieras derivadas de la reducción estratégica de la dependencia de la compañía en el mercado chino.

KLA Corporation informa sólidos resultados del cuarto trimestre y ajusta su estrategia en medio de cambios geopolíticos

KLA Corporation (NASDAQ: KLAC), proveedor líder de soluciones de control de procesos y gestión de rendimiento para la industria de semiconductores, anunció sólidos resultados financieros para su cuarto trimestre fiscal y el año completo finalizado el 30 de junio de 2025. A pesar del impresionante rendimiento, el giro estratégico de la compañía para reducir su fuerte dependencia del mercado chino está señalando un período de desaceleración del crecimiento a corto plazo, lo que ha provocado el escrutinio de los inversores.

Aspectos destacados del cuarto trimestre fiscal y preocupaciones por la desaceleración

Para el cuarto trimestre del año fiscal 2025, KLA informó un ingreso neto GAAP de 1.200 millones de dólares y un beneficio por acción (BPA) diluido GAAP de 9,06 dólares sobre ingresos totales de 3.175 millones de dólares. Esta cifra de ingresos se situó en el extremo superior del rango de orientación de la compañía, mientras que el BPA diluido no GAAP alcanzó los 9,38 dólares, superando el extremo superior de la orientación. La compañía demostró una sólida generación de efectivo, con un flujo de efectivo de las actividades operativas de 1.160 millones de dólares para el trimestre, y un flujo de efectivo libre que superó por primera vez los 1.000 millones de dólares, alcanzando los 1.060 millones de dólares.

Rick Wallace, presidente y CEO de KLA Corporation, destacó el rendimiento de la compañía:

"KLA entregó sólidos resultados en todos los ámbitos para el trimestre de junio, incluida la generación de un flujo de efectivo libre trimestral récord. Estos resultados reflejan la oportunidad única y convincente dentro del equipo de capital de semiconductores para el papel continuo de KLA en la habilitación y el apoyo de la construcción de infraestructura de IA."

Sin embargo, una notable desaceleración en el crecimiento de los ingresos fue evidente en todos los segmentos de KLA. Se espera que esta tendencia continúe en el primer trimestre del año fiscal 2026, con una guía que proyecta ingresos totales en un rango de 3.150 millones de dólares +/- 150 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual de solo 10,84% — una caída significativa del 23,66% de crecimiento observado en el cuarto trimestre del año fiscal 2025. De manera similar, la guía de BPA ajustado para el primer trimestre del año fiscal 2026 se sitúa en 8,53 dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 16,37%, considerablemente inferior al 42,12% del cuarto trimestre del año fiscal 2025.

El costo de la reducción de la dependencia de China

El principal impulsor de la anticipada desaceleración del crecimiento a corto plazo es el esfuerzo consciente de KLA para reducir su dependencia del mercado chino, una recalibración estratégica influenciada por la escalada de las tensiones geopolíticas y los controles de exportación de EE. UU. La contribución de China a los ingresos totales de KLA se proyecta que disminuirá de aproximadamente 40-41% en 2024 a alrededor del 30% en 2025, con una previsión de caída de los ingresos chinos del 15-20% interanual en 2025.

Este cambio no está exento de implicaciones financieras. KLA estima un impacto en los ingresos de aproximadamente 500 millones de dólares (más o menos 100 millones de dólares) en el año calendario 2025 debido a los controles de exportación de EE. UU. en China. Además, la compañía anticipa un impacto de 100 puntos básicos (1%) en los márgenes brutos por trimestre, principalmente por el servicio de herramientas contractuales en China y la importación de piezas a EE. UU., un impacto ya incluido en su guía para todo el año.

Esta reevaluación estratégica de KLA refleja una tendencia más amplia entre las empresas estadounidenses que reducen sus inversiones en China. Una encuesta indicó que solo el 48% de las empresas estadounidenses planean invertir en China en 2025, una disminución sustancial del 80% en 2024, impulsada en gran medida por el aumento de los aranceles y el deterioro de las relaciones entre EE. UU. y China.

Diversificación estratégica y perspectivas de los analistas

Para compensar las disminuciones relacionadas con China, KLA está aprovechando un sólido crecimiento en otros sectores y geografías. La compañía ha redirigido recursos a mercados alternativos, con Corea representando el 15% de los ingresos del cuarto trimestre y Taiwán el 27%. Un importante motor de crecimiento es el empaquetado avanzado, con ingresos que aumentaron un 85% interanual en 2025, y la guía para todo el año de este segmento se elevó a 925 millones de dólares, impulsada por la fuerte demanda de IA y memoria de alto ancho de banda (HBM).

A pesar de los vientos en contra a corto plazo, KLA reafirmó sus objetivos financieros para 2025 de 62,5% de margen bruto y más del 43% de margen operativo, demostrando resiliencia en su eficiencia operativa. Los analistas siguen siendo en gran medida positivos sobre las perspectivas a largo plazo de KLA, destacando su desempeño superior en comparación con pares como ASML y Tokyo Electron.

Los analistas de Citi, liderados por Atif Malik, comentaron:

"KLA adoptó un tono de confianza y espera que 2026 sea un año de crecimiento para la industria."

Los analistas de Needham, Charles Shi y Ross Cole, hicieron eco de este sentimiento, afirmando:

"A pesar de que varios pares expresan cautela sobre 2026, KLAC ve el próximo año como otro año de crecimiento, respaldado por una 'ampliación' de la fundición/lógica de vanguardia, la fortaleza de la DRAM impulsada por HBM, la NAND aún constructiva y una fundición/lógica de nodo maduro fuera de China maltratada que difícilmente puede empeorar."

Oppenheimer también ha reiterado su calificación de Outperform sobre KLA y ha aumentado su precio objetivo, citando la comodidad de asegurar el crecimiento interanual hasta 2026 debido a la fortaleza de los impulsores existentes como TSMC y DRAM, y una menor exposición a áreas de ansiedad como Intel y China.

Mirando hacia el futuro

Si bien la menor dependencia de KLA de China presenta desafíos a corto plazo en términos de desaceleración del crecimiento de los ingresos, su giro estratégico hacia el empaquetado avanzado y otros mercados clave, junto con la fuerte demanda de semiconductores relacionados con la IA, posiciona a la empresa para un crecimiento continuo a largo plazo. Los inversores seguirán de cerca la ejecución de este cambio estratégico y la capacidad de la empresa para expandir la cuota de mercado en regiones alternativas para compensar la exposición ajustada a China. El panorama geopolítico actual y su impacto en las cadenas de suministro globales seguirán siendo un factor crítico para el sector más amplio de equipos semiconductores. En general, KLA parece estar navegando estas dinámicas complejas con un enfoque en la estabilidad a largo plazo y aprovechando las demandas tecnológicas emergentes.