Klaviyo, Inc.는 특정 매도 주주들이 A종 보통주 650만 주를 2차 공모한다고 발표했다. 회사는 이 판매로부터 어떤 수익도 받지 않을 것이다. 주로 Summit Partners와 같은 기관이 관련된 이 거래는 특히 진화하는 SaaS(Software-as-a-Service) 부문 내에서 주식 공급 및 시장 심리에 미치는 영향에 대해 투자자들의 면밀한 조사를 받고 있다.

Klaviyo 주주, A종 보통주 2차 공모 발표

소비자(B2C) 브랜드를 위한 고객 관계 관리(CRM) 플랫폼의 선도적인 공급업체인 Klaviyo, Inc. (NYSE: KVYO)는 특정 기존 주주들에 의한 A종 보통주 6,500,000주의 2차 공모 가격을 발표했습니다. 이 조치는 회사 자체에 어떤 수익도 발생시키지 않지만, KVYO 주식 공급에 미칠 수 있는 잠재적 영향으로 투자자들의 관심을 끌었습니다.

공모 상세

2차 공모는 기존 주주들(매도 주주)이 6,500,000주의 Klaviyo A종 보통주를 매도하는 것을 포함합니다. 이번 공모의 주간사는 Barclays이며, Barclays는 추가로 최대 975,000주를 매수할 수 있는 30일 옵션도 부여받았습니다. 공모는 2025년 8월 21일에 관례적인 종결 조건에 따라 완료될 것으로 예상되지만, **Klaviyo, Inc.**는 이 주식 판매로부터 어떤 수익도 받지 않을 것이라는 점에 유의해야 합니다. 이 증권과 관련된 S-3 양식 등록 명세서는 2025년 2월 19일에 **미국 증권거래위원회(SEC)**에 이전에 제출되었습니다.

매도 주주들의 전략적 재배분

2차 공모는 주로 Klaviyo의 주요 이해관계자인 **Summit Partners, L.P.**와 관련된 법인들에 의해 추진됩니다. 이 거래의 핵심 측면은 Summit Partners가 동시에 650만 주의 A종 주식을 매각하고 700만 주의 B종 주식을 취득하는 것입니다. B종 주식은 주주 투표 또는 Klaviyo의 기업공개(IPO) 7주년과 같은 특정 조건 하에 A종 주식으로 전환될 수 있습니다. 이 복잡한 전략은 Summit Partners가 Klaviyo에 대한 경제적 노출을 유지하면서 직접적인 소유권을 조정하기 위한 계산된 전략적 재배분을 시사합니다. 시장 관찰자들은 이를 회사 장기 전망에 대한 신뢰 감소의 징후라기보다는 위험과 보상의 균형을 맞추기 위한 전술적 전환으로 해석합니다.

회사 자체에 수익이 발생하지 않는 이러한 유형의 2차 공모는 기본적으로 1차 공모 또는 자사주 매입과는 다릅니다. 1차 공모에서는 새로운 주식이 발행되어 총 주식 수를 늘리고 회사가 자본을 조달함에 따라 기존 주주들을 희석시킵니다. 반대로 자사주 매입은 회사가 자체 주식을 재매입하여 유통 주식 수를 줄이고 주당 순이익을 잠재적으로 높이는 것을 포함합니다. Klaviyo의 2차 공모는 회사의 신주 발행을 수반하지 않으므로, 모든 주주에게 신주 발행으로 인한 직접적인 희석은 피할 수 있습니다. 그러나 시장에 주식 공급이 증가하면, 특히 내부자 판매와 연관될 경우 심리적 영향을 미 미치고 단기적인 가격 압력으로 이어질 수 있습니다.

광범위한 SaaS 시장 맥락 및 Klaviyo의 기본

이번 2차 공모의 시기는 2025년 SaaS(Software-as-a-Service) 부문의 광범위한 재조정과 일치합니다. 전 세계 SaaS 수익이 2029년까지 **19.38%**의 견고한 연간 성장률을 유지할 것으로 예상되지만, 공공 및 민간 SaaS 기업의 중간 성장률은 완만한 증가세를 보였습니다. 투자자들은 이 부문 내의 단위 경제, 고객 유지 및 운영 효율성을 점점 더 면밀히 조사하고 있습니다.

내부자 판매의 인지된 영향에도 불구하고, Klaviyo의 기본적인 사업 기반은 여전히 견고합니다. 2025년 1분기에 회사는 2억 7천 9백 8십만 달러의 매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 33% 성장한 수치입니다. 또한 Klaviyo는 **12%**의 비GAAP 영업 이익률을 달성했으며 **108%**의 순 매출 유지율을 유지했습니다. B2C 브랜드를 위해 특별히 구축된 CRM 플랫폼으로서, 내장된 데이터 플랫폼과 AI 통찰력을 활용하는 Klaviyo는 2031년까지 7,700억 달러에 이를 것으로 예상되는 확장되는 AI SaaS 시장을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

투자자 및 전망에 미치는 영향

기존 주주들의 2차 공모는 시장에 Klaviyo 주식의 공급을 증가시켜 단기적으로 주식에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 이러한 내부자 판매는 투자자 신뢰에 대한 질문을 야기할 수 있지만, 전환 가능한 B종 주식을 포함하는 Summit Partners의 전략적 재배분은 단순히 신뢰 상실 이상의 미묘한 해석을 시사합니다.

"성장 단계 SaaS 주식의 경우, 이러한 전략은 기관 투자자들이 공격적인 확장보다 지속 가능성을 우선시하는 시장을 탐색함에 따라 점점 더 흔해지고 있습니다."

앞으로 투자자들은 진화하는 SaaS 환경에서 Klaviyo의 재무 성과 및 운영 효율성을 계속 모니터링할 것입니다. 회사의 강력한 1분기 실적은 장기적인 궤적을 뒷받침할 기본적인 강점의 기반을 제공합니다. 시장의 반응은 2차 공모로 인한 주식 공급 증가와 경쟁이 치열한 분야에서 수익을 늘리고 수익성을 유지하는 회사의 입증된 능력 간의 균형을 반영할 것입니다.