美国锂业公司估值促使政府股权讨论中评级下调

美国锂业公司TD Cowen评级下调

美国锂业公司（NYSE:LAC）于2025年9月25日经历了分析师的重大重新评估，TD Cowen将其股票评级从“买入”下调至“持有”。尽管该公司股价此前飙升了90%以上，这得益于对潜在的美国政府股权以及其Thacker Pass项目的猜测，但此次调整仍发生。TD Cowen将目标价定为5.00美元，远低于最近7.37美元的收盘价。目前分析师的平均一年目标价为4.23美元，较最新报告的收盘价大幅下跌42.56%。

市场动态与估值担忧

TD Cowen的评级下调反映出一种观点，即LAC的股价已充分估值，尤其考虑到该公司预计至少在2028年之前仍将处于营收前阶段。尽管承认政府交易将合理提升Thacker Pass项目的可行性，但该公司表示，现有锚定租户通用汽车提供了一个未公开的价格下限，因此“显著增强经济模型”的理由很小。这一观点与市场最初对白宫考虑股权投资报告的热烈反应形成对比，该消息使LAC股价在最初消息公布后几乎翻倍，并于9月25日再次上涨22.63%，收于7.37美元。

机构持股数据显示，美国锂业的情况喜忧参半。尽管上一季度机构持有人数量减少了7.29%，机构持有的总股份减少了1.48%，但这些机构对LAC的平均投资组合权重略微增加了1.95%。此外，LAC的认沽/认购比率为0.33，成交量认沽/认购比率为0.23，表明尽管近期评级下调，期权交易者中仍普遍存在看涨情绪。

政府参与和行业趋势的更广阔背景

美国政府对美国锂业的兴趣源于其更广泛的战略，旨在加强关键矿产的国内生产并提高资源安全性。美国锂业、**能源部（DOE）**和通用汽车之间正在就Thacker Pass项目此前宣布的22.6亿美元能源部贷款首次提取的条件进行讨论。报告显示，政府正在谈判一项股权投资，可能通过无成本认股权证获得5-10%的股权，以重组贷款。此举旨在不直接预付资本的情况下获得联邦股权，以应对锂价格波动和供应链中外国主导地位，从而调整贷款条款。通用汽车凭借其在该项目中38%的股份和长期购买权，仍然是关键利益相关者，联邦官员强调保持通用汽车对供应协议承诺的重要性。

LAC的评级下调也发生在充满挑战的更广泛锂市场中。花旗材料团队最近将整个锂行业评级下调至其最不看好的级别，理由是电池需求下降，特别是来自**储能系统（ESS）**的需求下降、供应持续增加以及库存水平上升。**雅宝（NYSE:ALB）**等主要行业参与者的股价在过去六个月中下跌了约41%，过去十二个月的营收萎缩了44%。天齐锂业发布盈利预警，预测第一季度净利润低于预期，凸显了该行业面临的挑战。花旗预计，由于即将到来的关税上调可能对电池需求产生负面影响，锂股票将面临进一步的下行风险。

分析师评论和未来展望

继TD Cowen的决定之后，其他分析师也发表了意见。杰富瑞金融集团将美国锂业的目标价从8.00美元下调至7.00美元，但维持“买入”评级，理由是对该公司能源部贷款重新评估的担忧。Cormark将美国锂业上调至“适度买入”评级。目前，MarketBeat.com的共识数据显示，LAC的评级为“持有”，共识目标价为4.68美元，基于三位“买入”分析师和八位“持有”分析师的评级。

财务方面，美国锂业报告市值18.1亿美元，负市盈率为-32.29，贝塔系数为0.70。该公司的速动比率和流动比率均为9.88，资产负债率为0.33。在其最近的季度财报中，LAC报告每股收益（EPS）为（0.06美元），低于分析师共识预期的（0.04美元）。

展望未来，成功应对能源部贷款条件以及政府股权投资谈判的结果对美国锂业至关重要。该公司的发展轨迹也将受到波动全球锂市场的严重影响，该市场持续面临供需不平衡和价格压力。投资者将密切关注公司具体和更广泛行业格局的进一步发展。