Luca Mining (LUCA:CA) informó sus resultados financieros y operativos del segundo trimestre de 2025, detallando el aumento de los costos y la menor producción que llevaron a una pérdida neta. A pesar de estos vientos en contra a corto plazo, la compañía delineó una estrategia integral para mejoras operativas, exploración agresiva y reducción de deuda, proyectando mejoras significativas en la segunda mitad del año.

Desempeño del segundo trimestre en detalle: aumento de costos y reducción de producción

Para el segundo trimestre de 2025, Luca Mining reportó ingresos de 36,8 millones de dólares estadounidenses, lo que representa un aumento del 102 % con respecto al mismo período de 2024. Esto contribuyó a un ingreso récord en el primer semestre de 75,4 millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, esta cifra estuvo un 44 % por debajo de las estimaciones de los analistas. La producción de oro equivalente alcanzó las 17.861 onzas en el segundo trimestre, lo que representa un aumento del 28 % interanual, pero una disminución del 16 % en comparación con el primer trimestre de 2025. La producción del primer semestre de 2025 totalizó 39.154 onzas de oro equivalente.

El EBITDA ajustado para el segundo trimestre se situó en 5,8 millones de dólares estadounidenses, lo que elevó el EBITDA ajustado del primer semestre a 18,2 millones de dólares estadounidenses. Un indicador clave de rentabilidad, el margen EBITDA ajustado se contrajo, lo que indica un aumento de las presiones de costos. La compañía registró una pérdida neta de 3,23 millones de dólares estadounidenses para el trimestre. El flujo de efectivo operativo de la mina antes de impuestos fue de 9,1 millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, el flujo de efectivo libre neto antes de los cambios en el capital de trabajo se volvió negativo en 4,5 millones de dólares estadounidenses en el segundo trimestre, principalmente debido a los elevados gastos de desarrollo y exploración. Los costos de mantenimiento todo incluido (AISC) aumentaron a 3.310 dólares estadounidenses por onza de oro equivalente vendida, un aumento también atribuido a estas inversiones estratégicas.

Inversiones estratégicas que impactan los resultados a corto plazo

El aumento de los costos operativos y el AISC, junto con la disminución temporal de las leyes de metales preciosos, son en gran medida el resultado de que Luca Mining está llevando a cabo programas críticos de desarrollo y exploración subterránea. Estas iniciativas están diseñadas para mejorar el acceso a la mina, la ventilación y la flexibilidad general de la minería, lo que se espera que impulse una mayor productividad y rentabilidad en períodos futuros. La compañía destacó que las disminuciones temporales en las leyes de metales preciosas estaban en línea con las expectativas a medida que se extraía en zonas de transición, con mejoras anticipadas a medida que las áreas nuevas y de mayor ley se vuelvan accesibles.

Contexto de mercado más amplio: rendimiento mixto en todos los sectores

Los desafíos del segundo trimestre de Luca Mining ocurrieron dentro de un entorno de mercado más amplio que vio un desempeño corporativo variado. Si bien muchas empresas estadounidenses obtuvieron sólidos resultados en el segundo trimestre de 2025, con el 82 % de las empresas del S&P 500 superando las predicciones de ganancias, ciertos sectores y empresas individuales enfrentaron vientos en contra. Por ejemplo, Core & Main Inc. informó un sólido crecimiento de las ventas, pero redujo su perspectiva para todo el año debido al aumento de los gastos operativos, lo que llevó a una caída del 8,45 % de las acciones en las operaciones previas al mercado. De manera similar, Mercer International Inc. experimentó un error significativo en las ganancias por acción y una caída del 24,88 % de las acciones después de horas, citando la debilidad del tipo de cambio, los precios más bajos de la pulpa y la incertidumbre del comercio global. Estos ejemplos subrayan cómo el aumento de los costos operativos y los factores macroeconómicos externos pueden afectar la rentabilidad, incluso para empresas con un rendimiento de ingresos por lo demás sólido, al igual que la situación de Luca Mining.

Mirando hacia adelante: enfoque del segundo semestre de 2025 en la eficiencia operativa y el crecimiento

Luca Mining ha delineado planes integrales para lograr las mejoras proyectadas en la segunda mitad de 2025. Las mejoras operativas clave incluyen la asignación de 13 millones de dólares estadounidenses a proyectos de capital en Campo Morado (con 10 millones de dólares estadounidenses para el desarrollo de trabajos mineros) y 10,5 millones de dólares estadounidenses en Tahuehueto (con 6,5 millones de dólares estadounidenses para trabajos mineros). La compañía tiene como objetivo aumentar el rendimiento en Tahuehueto a más de 1.000 toneladas por día (tpd) desde las 800-850 tpd actuales e introducir un tercer concentrado de cobre en Campo Morado.

También se están llevando a cabo agresivos programas de exploración, con un presupuesto total de 3,9 millones de dólares estadounidenses para 2025. Esto incluye 5.000 metros de perforación tanto en Tahuehueto como en Campo Morado, con el objetivo de expandir los recursos y extender la vida útil de la mina. La exploración reciente en Campo Morado ha arrojado resultados positivos, incluyendo nuevas zonas de brecha de alta ley.

Estrategia financiera: reducción de deuda y generación de flujo de caja

Financieramente, Luca Mining se centra en la reducción de deuda, habiendo reducido significativamente su deuda total a 8 millones de dólares estadounidenses en el segundo trimestre de 2025 desde 17 millones de dólares estadounidenses a principios de año, con un objetivo estratégico de eliminar toda la deuda para julio de 2026. La inversión de capital total planificada para 2025 es de 27,4 millones de dólares estadounidenses, y se proyecta que se financie completamente con el flujo de caja operativo. La compañía anticipa generar entre 30 millones y 40 millones de dólares estadounidenses en flujo de caja libre (antes de los ajustes de capital de trabajo) para todo el año 2025.

Posicionamiento en el mercado y perspectivas

Para todo el año 2025, Luca Mining proyecta una producción de oro equivalente entre 85.000 y 100.000 onzas, con onzas pagaderas que oscilan entre 65.000 y 80.000. La visión a largo plazo posiciona a la compañía para convertirse en una entidad minera de nivel medio líder, con el objetivo de una producción anual que supere las 200.000 onzas de oro equivalente. La gerencia indica que el cumplimiento constante de su ambiciosa guía para 2025 podría llevar a una revaloración significativa de la acción, que a pesar de las ganancias en lo que va del año, el mercado aún la percibe con un descuento en relación con sus pares. La compañía también señala un posicionamiento estratégico para posibles fusiones y adquisiciones, con el objetivo de integrar un activo productivo adicional en México en 2025. Este enfoque disciplinado para la asignación de capital y la articulación clara de su uso estratégico de fondos son factores cada vez más valorados por los inversores en el sector de los recursos junior.