Macquarie, Luckin Coffee hakkında "Endeks Üstü Getiri" notuyla kapsam başlattı ve Çinli kahve zincirinin stratejik ABD pazarına girişini ve güçlü finansal performansını vurguladı. Bu adım, Luckin'in uluslararası büyüme potansiyeline ve köklü rakiplere karşı rekabetçi konumuna olan güvenin yeniden arttığının sinyalini veriyor.

Açılış

ABD hisse senedi piyasaları, Macquarie'nin Luckin Coffee (LKNC.Y) hakkında "Endeks Üstü Getiri" notuyla kapsam başlatmasını ilgiyle izliyor. Bu gelişme, Luckin Coffee'nin ABD pazarına stratejik olarak genişlemesiyle birlikte, şirketin yatırım profilinin ve küresel kahve pazarındaki potansiyel seyrinin yeniden değerlendirilmesine yol açıyor.

Etkinlik Detayları

Macquarie'nin Luckin Coffee hakkında kapsam başlatması, 52,00 dolarlık bir fiyat hedefiyle geliyor ve bu da son işlem seviyelerinden önemli bir potansiyel yukarı yönlü hareketliliği gösteriyor. Büyük bir finans kurumundan gelen bu onay, özellikle gelişmekte olan Çin kahve pazarında ve yurt dışındaki yeni girişimlerinde şirket içindeki algılanan büyüme fırsatlarının altını çiziyor.

Aynı zamanda, Luckin Coffee uluslararası bir genişlemeye girişerek New York City'de ilk iki ABD mağazasını açtı. Bu hamle, Luckin Coffee'yi Starbucks (SBUX) gibi köklü kuruluşlarla doğrudan rekabete sokuyor, özellikle de Starbucks kendi dönüştürücü döneminden geçerken. Bu yeni ABD lokasyonlarının stratejik olarak konumlandırılması, genellikle Starbucks şubelerine yakın yerlerde, Luckin Coffee'nin hızlı servis ve rekabetçi fiyatlandırma yoluyla kendini farklılaştırma niyetini gösteriyor.

Finansal olarak, Luckin Coffee 2025'in ikinci çeyreği için güçlü sonuçlar bildirdi. Şirket, bir önceki yıla göre %47 artışla 12.358,74 milyon CNY net gelir elde ederek ortalama analist tahminlerini aştı. Aynı dönem için net kar 1.250,54 milyon CNY'ye yükseldi ve bir önceki yıla göre %44 artış gösterdi. Bu rakamlar, şirketin önemli bir büyüme yaratma ve piyasa beklentilerini aşma yeteneğini vurgulamaktadır.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Macquarie'nin Luckin Coffee hakkında kapsam başlatma kararı, önemli bir güvenoyu olup, potansiyel olarak daha geniş bir yatırımcı tabanını hisse senedine çekebilir. Araştırma firması, kahve tüketiminin ABD ve Japonya gibi gelişmiş pazarlara göre önemli ölçüde düşük kaldığı Çin'de hem izleyici penetrasyonu hem de kişi başına tüketim açısından güçlü fırsatlar olduğunu belirtti. Bu durum, Luckin Coffee için geniş bir keşfedilmemiş pazar olduğunu göstermektedir.

Macquarie ayrıca Luckin'in başarısını, şirketin her 2-3 haftada bir yeni bir SKU piyasaya sürmesiyle sürekli ürün inovasyonuna bağlamaktadır. Hindistan Cevizli Latte gibi ürünlerle örneklendirilen bu strateji, müşteri büyümesini ve elde tutmayı sağlamada etkili olmuştur. Dahası, Luckin Coffee, müşteri edinme maliyetlerini 2019'daki 100 yuan'dan şu anda 20 yuan'a önemli ölçüde düşürerek ve potansiyel hammadde fiyat artışlarını dengelemek için etkili promosyon yönetimini sürdürerek işletme kaldıraçlarında iyileşme göstermiştir.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Luckin Coffee'nin agresif genişleme stratejisi, büyümesinin belirleyici bir özelliğidir. Geçtiğimiz yıl şirket, toplam mağaza sayısını 26,2 bine çıkararak 6.245 yeni mağaza ekledi ve bu da bir önceki yıla göre %31'lik bir artışı temsil ediyor. Bu genişleme hızı, günde yaklaşık 17 yeni mağaza açılmasına denk gelmekte ve dikkat çekici bir ivme sergilemektedir. Buna karşılık, 41,1 bin konuma sahip Starbucks, aynı dönemde mağaza sayısını sadece %5 oranında artırarak 1,6 bin mağaza ekledi.

Finansal sağlık açısından bakıldığında, Luckin Coffee, 8,2 milyar RMB (yaklaşık 1,1 milyar dolar) gibi güçlü nakit rezervlerine sahip ve borçsuz bir konumda faaliyet gösteriyor. Bu güçlü bilanço, devam eden hızlı büyümesi ve genişleme girişimleri için sağlam bir temel sağlıyor. Şirket ayrıca, şirkete ait, imtiyazsız lokasyonlarda aynı mağaza satış büyümesinde bir önceki yıla göre %13'lük bir artış bildirdi ve bu da üst üste dördüncü çeyrek hızlanmayı işaret ediyor.

Değerleme açısından, Luckin Coffee, yaklaşık 19x fiyat/kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyor; bu da Starbucks'ın değerlemesinin yaklaşık yarısıdır. Gelir katları bazında, Luckin ayrıca Starbucks'ın değerlemesinin yarısı ve Dutch Bros (BROS)'ın dörtte biri seviyesinde işlem görüyor, ancak sistem genelinde aynı mağaza satış büyümesinde daha hızlı bir ivme sergiliyor. Bu durum, Luckin Coffee'nin ABD'deki rakiplerine kıyasla daha cazip bir değerleme ile önemli büyüme potansiyeli ve uluslararası maruz kalma sunduğunu göstermektedir.

Rekabetçi bir ortam ve Çin pazarında kar marjlarını etkileyen bir fiyat savaşına rağmen, Luckin'in genişlemesi, tek mağaza kar modelini sürekli optimize etmesi nedeniyle büyük ölçüde karlı olarak görülmektedir.

Uzman Yorumu

Analistler, Luckin Coffee'nin beklentileri konusunda büyük ölçüde iyimserliğini koruyor.

"Macquarie, Luckin'in yıllık net kar büyüme oranını en az %20 sürdürmesini bekliyor," diye belirtiliyor yakın tarihli bir araştırma özetinde.

Bu görüş, Çin'deki kahve mağazası sayısının 2024'ten 2028'e kadar %13'lük bileşik yıllık büyüme oranıyla artacağına dair tahminlerle daha da güçleniyor ve bu da önemli pazar fırsatını vurguluyor.

Geleceğe Bakış

Luckin Coffee'nin devam eden uluslararası genişlemesi, özellikle ABD pazarına temkinli ancak stratejik girişi, izlenmesi gereken önemli bir faktör olacaktır. Şirketin aşırı indirimlere başvurmadan operasyonlarını etkin bir şekilde ölçeklendirme yeteneği, yeni bölgelerde sürdürülebilir başarı için kritik olacaktır. Piyasa katılımcıları ayrıca, Luckin Coffee'nin finansal performansını ve mağaza genişleme oranlarını, gelişen küresel kahve endüstrisindeki sürekli büyüme yörüngesinin ve rekabet gücünün göstergeleri olarak yakından takip edeceklerdir.