La falta de ingresos de Mattel lastra el sector del juguete mientras Hasbro supera las expectativas y Funko lucha

Las ganancias del segundo trimestre revelan caminos divergentes en el sector de juguetes y electrónica

Las acciones estadounidenses experimentaron movimientos variados dentro de la Industria de Juguetes y Electrónica a medida que las empresas reportaron sus resultados financieros del segundo trimestre de 2025, revelando un panorama caracterizado tanto por un rendimiento significativamente bajo como por una notable resiliencia. Si bien Mattel (NASDAQ:MAT) experimentó una considerable escasez de ingresos, lo que generó aprensión en los inversores, Hasbro (NASDAQ:HAS) presentó cifras más sólidas de lo esperado. Mientras tanto, Funko (NASDAQ:FNKO) enfrentó desafíos sustanciales con la rentabilidad y una fuerte caída de los ingresos. Este desempeño mixto subraya los cambios continuos en el gasto del consumidor y las incertidumbres macroeconómicas más amplias que afectan al sector.

La escasez de ingresos de Mattel contrasta con el rendimiento superior de sus pares

Mattel (NASDAQ:MAT) informó ventas netas en el segundo trimestre de 2025 de $1.02 mil millones, lo que representa una disminución del 5.7% interanual y una caída del 3.2% por debajo de las estimaciones de los analistas de $1.05 mil millones. Las acciones de la compañía experimentaron un declive significativo, un 13.4% menos desde el informe de ganancias, cotizando actualmente alrededor de $17.49. Esta falta de ingresos se debió principalmente a una disminución del 16% en el segmento de América del Norte, aunque las ventas internacionales mostraron un crecimiento del 7%.

A pesar de los desafíos de ingresos, Mattel superó las métricas de rentabilidad. Las ganancias por acción (EPS) ajustadas no-GAAP alcanzaron los $0.019, superando las estimaciones de consenso de los analistas de $0.016 en un 21.1%. El EBITDA ajustado también superó las expectativas en $169.9 millones frente a un estimado de $158.3 millones. La compañía logró un margen bruto ajustado mejorado del 51.2%, un aumento de 200 puntos básicos con respecto al año anterior, principalmente debido a los ahorros de costos y una combinación de productos favorable. Mattel también redujo su deuda a largo plazo a $1.73 mil millones de $2.33 mil millones en el trimestre anterior y recompró $50 millones en acciones durante el segundo trimestre. La compañía revisó su guía para todo el año 2025, reduciendo las proyecciones de crecimiento de las ventas netas a entre 1% y 3% y ajustando el EPS ajustado anticipado a $1.54-$1.66, lo que refleja una perspectiva cautelosa.

En contraste, Hasbro (NASDAQ:HAS) presentó un desempeño más sólido en el segundo trimestre, superando tanto las previsiones de ganancias como las de ingresos. La compañía informó un EPS de $1.30, significativamente por encima de los $0.78 anticipados, y unos ingresos de $980.8 millones, superando las expectativas en un 12.14%. Este desempeño fue impulsado en gran medida por su segmento de Wizards of the Coast y Digital Gaming, que experimentó un aumento de ingresos del 16%, con los ingresos de Magic: The Gathering creciendo un 23%. A pesar de estos sólidos resultados y las perspectivas para todo el año revisadas al alza, las acciones de Hasbro experimentaron una modesta disminución del 2.81% en las operaciones previas al mercado después de su anuncio.

Funko (NASDAQ:FNKO), sin embargo, enfrentó un trimestre desafiante. La compañía reportó una pérdida neta de $41 millones, o $0.74 por acción, significativamente mayor que la pérdida proyectada de $0.18 por acción. El EBITDA ajustado se volvió negativo en $16.5 millones, una falta sustancial. Los ingresos del segundo trimestre de 2025 disminuyeron un 21.9% interanual a $193.5 millones. Las acciones reaccionaron bruscamente, con informes que indican una caída significativa del 4.9% a más del 30% inmediatamente después del anuncio. Funko citó un "entorno arancelario dinámico e incierto", cuellos de botella en la cadena de suministro y un cambio hacia los coleccionables digitales como factores contribuyentes.

Reacción del mercado y dinámicas subyacentes

La respuesta del mercado a estos informes de ganancias sugiere una evaluación matizada de la Industria de Juguetes y Electrónica. La significativa caída de las acciones de Mattel, a pesar de su superación del BPA y las mejoras en el margen bruto, indica que los inversores dieron mayor importancia a la falta de ingresos y a la guía de ventas revisada y más cautelosa para todo el año. La disminución del 16% en las ventas de América del Norte generó preocupaciones sobre la demanda del mercado principal, eclipsando las eficiencias operativas y los esfuerzos de reducción de la deuda.

"El BPA ajustado de Mattel fue el mismo que el año pasado, a pesar de las dinámicas comerciales globales y los cambios de tiempo en los patrones de pedidos de los minoristas que afectaron nuestro negocio en EE. UU.", declaró Paul Ruh, director financiero de Mattel, destacando las presiones externas.

La caída de las acciones de Hasbro, a pesar de las fuertes superaciones tanto en ingresos como en beneficios y una perspectiva mejorada, sugiere que incluso las noticias positivas en el sector pueden ser recibidas con cierta cautela por parte de los inversores o tomas de ganancias. La fortaleza en Wizards of the Coast y los juegos digitales, aunque significativa, no pudo aislar completamente las acciones del sentimiento general del mercado o de las preocupaciones sobre el segmento de productos de consumo tradicional, que aún se espera que disminuya.

La sustancial caída de las acciones de Funko subraya la vulnerabilidad de las empresas que luchan con la contracción de los ingresos, el deterioro de la rentabilidad y un mayor apalancamiento. Su EBITDA negativo y su pérdida neta, combinados con una fuerte caída en los ingresos de EE. UU. y el rendimiento del segmento de coleccionables principal, pintaron un panorama sombrío para los inversores. Los desafíos citados por Funko (aranceles, cadena de suministro y preferencias cambiantes de los consumidores) son indicativos de vientos en contra a nivel de sector que pueden afectar desproporcionadamente a las empresas con flujos de ingresos menos diversificados o una mayor exposición al comercio minorista tradicional.

Contexto más amplio e implicaciones para la industria

La temporada de ganancias del segundo trimestre de 2025 para el sector de juguetes y electrónica refleja un panorama altamente competitivo y en evolución. Las empresas están lidiando con incertidumbres macroeconómicas persistentes, incluida la inflación, los patrones cambiantes de gasto discrecional del consumidor y las dinámicas comerciales globales. El impacto de los aranceles de importación de EE. UU. sigue siendo un factor crítico, con los ejecutivos de la industria del juguete preparándose para precios más altos y desafíos de gestión de inventario.

El inventario de Mattel aumentó a $867.9 millones al final del segundo trimestre desde $776.9 millones un año antes, lo que refleja cambios estratégicos en la distribución de productos para mitigar los impactos arancelarios. Este movimiento, junto con acciones similares de pares como Jakks Pacific, destaca los esfuerzos para trasladar productos del mercado estadounidense a regiones internacionales donde los aranceles pueden tener menos impacto.

La divergencia en el rendimiento, particularmente entre los segmentos de juguetes tradicionales de Mattel y Hasbro frente al crecimiento impulsado por los juegos de Hasbro, sugiere una reevaluación de los ratios de valoración dentro del sector. Las empresas que demuestran adaptabilidad a las tendencias digitales y ofertas de entretenimiento diversificadas, como el éxito de Hasbro con Magic: The Gathering, parecen estar mejor posicionadas. Por el contrario, aquellas que dependen en gran medida de los canales minoristas tradicionales o que enfrentan intensas presiones competitivas, como Funko, están experimentando un escrutinio significativo por parte de los inversores.

Perspectivas de los analistas y guía futura

Los analistas actualmente mantienen una calificación de "Compra moderada" para las acciones de Mattel, con un precio objetivo de consenso de $24.38, lo que indica una creencia en la recuperación a largo plazo a pesar de los vientos en contra a corto plazo. Empresas como Citigroup incluso han elevado los precios objetivo, lo que sugiere una confianza subyacente en la cartera de marcas y la eficiencia operativa de Mattel. Sin embargo, la guía revisada de Mattel señala el reconocimiento de la gerencia de las incertidumbres persistentes del mercado.

La guía revisada al alza de Hasbro para todo el año, que proyecta un crecimiento de los ingresos totales de un dígito medio y un EBITDA ajustado de $1.17 mil millones a $1.20 mil millones, refleja una fuerte confianza de la gerencia en su estrategia "Playing to Win", especialmente en su segmento Wizards of the Coast. El CEO Chris Cox expresó optimismo, afirmando: "2025 será el año en que Hasbro volverá a crecer, y lo haremos con márgenes operativos récord".

Funko, por otro lado, está tomando medidas estratégicas significativas, incluida una reducción del 20% de la fuerza laboral y la aceleración de los cambios de producción fuera de China, para mejorar la rentabilidad. La gerencia anticipa una mejora en el desempeño financiero en la segunda mitad de 2025, proyectando que las ventas netas disminuyan en un dígito alto y el margen EBITDA ajustado esté en el rango de un dígito medio a alto.

Mirando hacia el futuro

Los próximos trimestres para la Industria de Juguetes y Electrónica probablemente estarán definidos por la capacidad de las empresas para navegar por los desafíos macroeconómicos persistentes, adaptarse a las preferencias cambiantes de los consumidores y gestionar las cadenas de suministro y las políticas comerciales globales. Los inversores seguirán de cerca la ejecución de los programas de ahorro de costos de Mattel y su capacidad para revitalizar las ventas en América del Norte, particularmente en la crucial temporada navideña. Para Hasbro, el crecimiento sostenido en su segmento Wizards of the Coast y su capacidad para mitigar las disminuciones en los productos de consumo tradicionales serán clave. Los esfuerzos de reestructuración de Funko y su impacto en la rentabilidad futura también serán objeto de una estrecha observación. El sector en su conjunto continuará enfrentando escrutinio con respecto a los niveles de inventario, el poder de fijación de precios y la efectividad de las estrategias destinadas a capturar una mayor participación del gasto discrecional del consumidor.